保衛(wèi)現(xiàn)金流聚焦中報十大“造血”機能轉(zhuǎn)強公司

2011年09月02日 04:51
來源：證券日報作者：桂小筍于南楊萌陳雅瓊

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編者按：通脹高企、加息預(yù)期強烈……在鬧“錢荒”的時代，求人不如求己，那些“手中有糧”的上市公司方能“心中不慌”

與利潤相比，一般來說，企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流更能準確地反映一家上市公司的盈利能力。對于上市公司來說，相比時不時靠各種補貼“輸血”才實現(xiàn)扭虧或凈利潤增長，靠自己主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入，才是一家企業(yè)保證現(xiàn)金循環(huán)的根基，也是企業(yè)的根本造血能力。今日，根據(jù)最新中報披露數(shù)據(jù)，本報也梳理了十大“造血能機能明顯轉(zhuǎn)強的個股，以饗讀者！

\*ST星美：子救母現(xiàn)金流大增724倍

保殼大戰(zhàn)提前上演

在經(jīng)歷了連續(xù)的虧損之后，*ST星美(000892.SZ)于去年底建立的子公司終于為其帶來了“保殼”的一線生機。半年報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為11萬元。而根據(jù)WIND顯示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則約為58萬元，以較上年同期72421.96%的增長率位列A股第一。

對于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期大幅增長的原因，*ST星美解釋稱是報告期內(nèi)子公司業(yè)務(wù)得到發(fā)展，取得較好現(xiàn)金收入所致。而其所述的子公司，即成立于2010年底的上海星宏商務(wù)信息咨詢有限公司，當時注冊資本為人民幣50萬元，為*ST星美全資擁有。2011年6月，*ST星美對上海星宏增資50萬元。

查閱公司上市以來的歷年年報可以看出，上市于1999年的*ST星美上市沒有幾年，公司業(yè)績即出現(xiàn)問題。2004年年報顯示，凈利潤較上年同期上降96.4%，約為344萬元；2005年開始，公司凈利潤驟降148倍有余并出現(xiàn)虧損，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也同時出現(xiàn)負數(shù)，公司業(yè)務(wù)至此基本處于停頓狀態(tài)，公司有效資產(chǎn)全部被債權(quán)人查封或拍賣，而經(jīng)營和盈利能力全賴于重組是否成功。

2007年，由于原股東豁免債務(wù)，營業(yè)外收入使*ST星美當年扭虧保殼成功。而在2008年，由于債務(wù)重組，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤急劇放大，約為12億元，但扣除非經(jīng)常性損益之后，依舊虧損約1億元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流則約為2.5萬元。而在2009年，凈利再次虧損441萬元，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則只剩1109元。

而由于在2010年度投資設(shè)立了子公司上海星宏商務(wù)信息咨詢有限公司，實現(xiàn)55.2萬元的營收，終于一改主營營收長期為零的頹勢。但由于此前公司重組屢屢無疾而終，有業(yè)內(nèi)人士判斷，該子公司即為保殼而設(shè)，未來業(yè)績增長依舊難以預(yù)測。

點評：2009年和2010年的連續(xù)虧損把*ST星美逼到了背水一戰(zhàn)的境地，若不能扭虧或重組成功，暫停上市就成了公司不得不面臨的窘境，如果不能從根本改變公司的這種狀況，是現(xiàn)金流也會隨之一損俱損。而子公司上海星宏的設(shè)立，也是基于保殼的需要，公司究竟能否重組成功或徹底改善主營停頓的狀況，依舊存在太多的不確定性。(桂小筍)

恒逸石化：*ST光華成功變身

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入12億元

相比*ST星美，恒逸石化(000703.SZ)顯然要幸運的多，雖然是一樣期待重組自救，但恒逸石化幸運地重組成功并一掃此前的頹勢。半年報顯示，公司營收及凈利、現(xiàn)金流在報告期內(nèi)都有了質(zhì)的飛躍，其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.37億元。而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則約為12億元，較上年同期，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長了72394.57%。

受益重組完成，原本A股市場被披星戴帽的*ST光華變身恒逸石化。報告期內(nèi)公司經(jīng)重大資產(chǎn)重組新注入了優(yōu)質(zhì)石化化纖相關(guān)資產(chǎn)，剝離了原盈利能力弱的資產(chǎn)，由于石化化纖行業(yè)目前處在行業(yè)景氣周期，加上公司 PTA-聚酯-化纖產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，以及較高的開工率和較低的生產(chǎn)成本，公司整體盈利能力由此大幅提升。

同時，恒逸石化表示，由于原材料采購進口依存度高，如果主供應(yīng)商的合作發(fā)生不利變化或原材料供應(yīng)不足，則可能影響公司的正常經(jīng)營和盈利能力。

從主營業(yè)務(wù)的分布情況看來，恒逸石化無論營收還是毛利率都表現(xiàn)尚可。PTA項目營收約30億元，毛利率達到24.74%，較上年下降12%；但聚酯纖維項目則要略差一些，在毛利率上升了5%之后為11.89%，但由于約75億的營收基數(shù)，該項目依舊為主營貢獻了不俗的利潤。而這一切，都為現(xiàn)金流的持續(xù)增長提供了支撐。

點評：經(jīng)營性現(xiàn)金流是評價企業(yè)獲得現(xiàn)金流量能力、償還能力和支付能力的重要財務(wù)指標，而從恒逸石化的狀況來看，由于重組成功，公司置入了與此前完全不同的主營業(yè)務(wù)，經(jīng)營及利潤增長等指標也因此而得到了質(zhì)的改變。由于央行銀根收緊，“現(xiàn)金為王”時代的來臨之后，經(jīng)營性現(xiàn)金流量已成為投資者挖掘未來潛在優(yōu)質(zhì)股的一個全新視角。(桂小筍)

江西水泥：受益主營產(chǎn)品量價皆升

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入大增689倍

今年上半年，國內(nèi)水泥行業(yè)景氣度高漲，水泥企業(yè)普遍贏得了良好的業(yè)績。根據(jù)江西水泥(000789.SZ)8月10日披露的半年報，報告期內(nèi)，公司主營產(chǎn)品量價齊升，與此同時，公司獲得了參股企業(yè)南方水泥的現(xiàn)金分紅及轉(zhuǎn)讓閃亮制藥股權(quán)的受益，所以，上半年，江西水泥業(yè)績實現(xiàn)了大幅增長。特別在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額方面，從上年同期的-78.20萬元增長到了本期的5.3億元，增長率高達68854.69%。

據(jù)悉，公司上半年共生產(chǎn)水泥665.83萬噸，熟料569.29萬噸，同比分別增長了32.3%和20.5%；銷售水泥、熟料796.03萬噸，同比增長30.17%；實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值24.76億元，同比增長129.58%；實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入25.79億元，同比增長88.46%。

上半年公司水泥熟料綜合毛利率達到31.27%，同比上升19.36%。有數(shù)據(jù)顯示，今年1到6月份，公司覆蓋的贛東北和贛南區(qū)域水泥市場價格穩(wěn)定在450元/噸左右(含稅)，公司除稅出廠價在330-340元/噸，每噸水泥毛利在100元左右，每噸凈利潤在60元左右。

點評：眼下正值水泥消費淡旺季轉(zhuǎn)換期，四季度將迎來保障房開工旺季、水利大規(guī)模建設(shè)期等項目大量開工。不過，對于水泥價格，有分析師指出，雖然水泥價格上漲是大概率事件，但在基數(shù)比較高的背景下，漲幅不太可能出現(xiàn)去年同期的幅度。(楊萌)

萊鋼股份：應(yīng)付賬款增加預(yù)付賬款減少

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入由33萬元增至2.2億元

根據(jù)萊鋼股份(600102.SH)半年報顯示。2011年1-6月份公司實現(xiàn)營業(yè)收入228.19億元。同比增長21.1%；歸屬于上市公司股東凈利潤為1.98億元，同比下降了27.09%；基本每股收益為0.215元。不僅如此，公司上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額有顯著的增加，由上年同期的33.79萬元增長到今年的2.29億元，增長率高達67791.32%，而這一增長公司給出的理由是，報告期內(nèi)應(yīng)付賬款增加，預(yù)付賬款減少所致。其中，應(yīng)付賬款增加是因為報告期內(nèi)原材料支出增加，應(yīng)付材料款增加所致；預(yù)付賬款減少是因為公司預(yù)付材料款減少所致。

另據(jù)公告顯示，公司報告期內(nèi)共生產(chǎn)鐵237萬噸、鋼333萬噸、商品坯材384萬噸。受國內(nèi)外鐵礦石價格影響，鋼鐵業(yè)整體的營業(yè)成本均有所上漲，而萊鋼股份的營業(yè)成本上升了27.73%，受其影響，公司的毛利率減少了1.97%。但公司受益于華東地區(qū)和西南地區(qū)的營業(yè)收入增長，所以，使得營業(yè)收入所有增加，而上述兩個地區(qū)的營業(yè)收入同比分別增長了28.42%與26.88%。

公司曾表示。雖然上半年持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝。推進吸收合并等工作。但公司業(yè)績還是下滑近三成。而且隨著國家加快鋼鐵行業(yè)戰(zhàn)略性整合重組和淘汰落后產(chǎn)能等產(chǎn)業(yè)政策得實施。公司對下半年經(jīng)營業(yè)績增長持謹慎態(tài)度。

點評：事實上，受不斷上漲的原材料及原燃料價格影響，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本壓力大增。據(jù)了解，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計鋼企高成本的趨勢短期內(nèi)難以改變。目前，鐵礦石現(xiàn)貨價格依然偏高，而在此之前7月份我國進口鐵礦石單價為173.2美元/噸，較4月份上漲8.8%。7月份得燃料動力類價格也維持上漲得態(tài)勢，同比增長12.6%，較上月提高了0.6個百分點。(楊萌)

大冷股份:去年同期現(xiàn)金支付大增

現(xiàn)金流增長皆因基數(shù)小

和其他因重組等因素導(dǎo)致現(xiàn)金流大幅變化的公司不同的是，大冷股份(000530.SZ)歷年年報顯示，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直表現(xiàn)不錯，但2011年上半年較去年同期54509.49%的增長率還是讓所有投資者大吃一驚。對比2010年和2011年中報可以看出，之所以會出現(xiàn)這種狀況，只是因為在2010年度，公司現(xiàn)金支出中的購買商品等數(shù)額突然放大，從而使現(xiàn)金流量凈額大幅縮減，為2011年度的大幅增長挪出了空間。

現(xiàn)金流量表顯示，2011年上半年，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金約為5.3億元，與去年同期幾乎持平，而在2010年上半年，此項支出卻較上年同期增長2.2億元，從公告中可以看出，這種大額支出的局面在2010年初即開始出現(xiàn)。在2010年一季度，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金也較去年同期出現(xiàn)大幅增長，約為2.2億元，而在2009年一季度，此數(shù)額則約為1.4億元。

正是由于此項支出的大幅增長，最終使得經(jīng)營活動現(xiàn)金流出較上年同期增長了約2.3億元，從而使經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅剩約16.6萬元。這種狀況在2011年一季度中就得以改觀，一季報顯示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為3241萬元，較上年同期增長716.5%。

點評：公開資料顯示，大冷股份的主業(yè)經(jīng)營狀況良好，營收及毛利率基本保持穩(wěn)定，而參股的公司三洋空調(diào)巨虧則拖累了公司的業(yè)績，但之所以會出現(xiàn)在此次的現(xiàn)金流量漲幅榜上，主要原因是去年同期此數(shù)字基數(shù)低所致。但是，由于中報中對購買商品等數(shù)額加劇未做出詳細解釋，此次事件是個案還是必然依舊未知。

(桂小筍)

綿世股份:地產(chǎn)大佬用“漢堡”打“翻身仗”

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額增448倍

綿世股份(000609.SZ)的2011年中報業(yè)績的確不錯，期內(nèi)公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.65億元，較上年同期增長373.31%，基本每股收益0.5532元，較上年同期增長373.22%。

這還不是綿世股份的全部戰(zhàn)績，中報顯示，公司還實現(xiàn)了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.5億元，較上年同期大增了44763.56%。得益于此，綿世股份順利入圍了2011年中報期，A股“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額榜”的前十名。

能入圍“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額榜單”似乎也宣告了綿世股份這場翻身仗的階段性勝利。要知道，早在2009年年報期時，主營房地產(chǎn)的綿世股份僅實現(xiàn)了歸屬于上市公司股東的凈利潤1485萬元，較上年同期減少89.29%。

不過，也恰在此時，公司認識到“單一的土地一級開發(fā)為主要業(yè)務(wù)的模式，導(dǎo)致公司業(yè)績體現(xiàn)出大幅波動性和極強的周期性。”并下定決心，“在做好房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時，結(jié)合自身的經(jīng)營管理特點，積極開拓新業(yè)務(wù)的發(fā)展目標，并將新業(yè)務(wù)的拓展方向放在擁有較大發(fā)展?jié)摿Φ默F(xiàn)代城市服務(wù)業(yè)領(lǐng)域上。

最終，綿世股份選擇了美國快餐品牌“漢堡王”作為企業(yè)開拓新業(yè)務(wù)模式的載體之一。也正是這一選擇在隨后的2010年中報期為公司帶來了683.12萬元的營業(yè)收入，根據(jù)當年中報，“‘漢堡王’品牌餐飲業(yè)務(wù)，為該報告期內(nèi)公司的主要業(yè)務(wù)來源，不僅如此，品牌擴張也已于當期成功完成了3家店面的開設(shè)(其中北京2家、深圳1家)?！倍鴷r隔一年后，這一數(shù)字更以擴張至13 家(其中北京7 家、深圳6 家)。

點評：獲得入圍“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額榜”這一殊榮顯然比利潤、每股收益的徒增來的更為寶貴，同時，資金“流入”大于“流出”的現(xiàn)象也得益于餐飲服務(wù)的高毛利率(42.46%)。在主業(yè)僅依靠土地一級開發(fā)，模式單一的情況下，以及地產(chǎn)業(yè)動蕩格局下，綿世股份審時度勢另辟蹊徑，可謂用“漢堡”打了一場漂亮的“翻身仗”。 (于南)

以嶺藥業(yè)：心腦血管中成藥獨當一面

銷售收入給力促現(xiàn)金流入大增407倍

以嶺藥業(yè)(002603.SZ)今年7月28日上市，在A股市場剛剛“滿月”不久。WIND數(shù)據(jù)顯示，以嶺藥業(yè)2011年中期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為2657.34萬元，去年同期則只有6.5萬元，407倍的增幅在眾多上市公司中名列前茅。實際上以嶺藥業(yè)今年支付的員工工資、稅費等均有所提高，產(chǎn)生巨大差異的原因主要是公司2011年上半年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增加了約6500萬元，達到8.8億元。

據(jù)悉，公司主營中成藥，以絡(luò)病理論創(chuàng)新研發(fā)國家專利新藥9個，研發(fā)的專利新藥主要分布在發(fā)病率高、市場用藥量大的心腦血管病、腫瘤、感冒呼吸系統(tǒng)疾病、糖尿病及其并發(fā)癥等領(lǐng)域，專利藥物通心絡(luò)膠囊、參松養(yǎng)心膠囊、芪藶強心膠囊、養(yǎng)正消積膠囊、連花清瘟膠囊、津力達顆粒列入國家醫(yī)保目錄，其中通心絡(luò)膠囊同時列入國家基本藥物目錄，2010 年公司實現(xiàn)銷售收入超過 16 億元，凈利潤超過 3 億元。根據(jù)國家工信部醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)企業(yè)的排名，公司 2009 年主營業(yè)務(wù)收入排名47位，利潤總額排名28 位。

點評：作為一家民營企業(yè)，以嶺藥業(yè)的實際控制人中國工程院院士吳以嶺先生是中醫(yī)絡(luò)病理論的締造者，而絡(luò)病理論和現(xiàn)代中藥技術(shù)構(gòu)成公司的研發(fā)基礎(chǔ)。以嶺藥業(yè)的主打產(chǎn)品通心絡(luò)膠囊主要用于治療冠心病、腦梗死及糖尿病所致微血管病變，其2010 年實現(xiàn)銷售收入9.2 億，2008-2010 年年復(fù)合增長率為20%，成為我國心腦血管中成藥治療領(lǐng)域僅次于復(fù)方丹參滴丸和步長腦心通膠囊之后的第三大產(chǎn)品。 (陳雅瓊)

聯(lián)發(fā)股份：“練內(nèi)功”見成效

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額漲356倍

2011年中報期，聯(lián)發(fā)股份(002394)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.1億元，較上年同期增長44.64%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.8億元，與上年同期的-50萬元相比，增長了35615.96%。

但與綿世股份(000609)等依靠“轉(zhuǎn)型”才扭轉(zhuǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入勢頭的公司不同，根據(jù)聯(lián)發(fā)股份中報，期內(nèi)，公司不主營業(yè)務(wù)及其結(jié)構(gòu)未發(fā)生重大變化、利潤構(gòu)成與上年度相比未發(fā)生重大變化、盈利能力與上年相比也未發(fā)生重大變化”

應(yīng)該說，2011年中報期，在公司營業(yè)稅金及附加較去年同期增加103.58%、營業(yè)成本較去年同期增加44.92%、管理費用較去年同期增加39.36%、營業(yè)外收入較去年同期減少35.59%、營業(yè)外支出較去年同期增加494.06%的基礎(chǔ)上，公司營業(yè)收入仍較去年同期增加了42.95%創(chuàng)造了佳績，對此，聯(lián)發(fā)股份認為，“這主要原因是募投項目產(chǎn)能釋放，公司產(chǎn)能提高，接單量增加所致。

不過，根據(jù)聯(lián)發(fā)股份的2010年中報，期內(nèi)公司“在建工程較年初增加1179.39%，無形資產(chǎn)較年初增加60.86%，存貨較年初增長96.67%”等現(xiàn)金“流出”，或許才是造成其2010年中報期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-50萬元的主要原因。

點評：雖然聯(lián)發(fā)股份沒有做出如戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型一般“扭轉(zhuǎn)乾坤”的壯舉，但其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額猛增也確實體現(xiàn)出公司不斷探索、革新生產(chǎn)經(jīng)營模式，不斷提升科技、管理和營銷水平帶來的改變。

(于南)

興化股份：受益于成本轉(zhuǎn)嫁

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額負轉(zhuǎn)正

興化股份2011年半年報顯示，報告期內(nèi)公司營業(yè)總收入為6.1億元，營業(yè)利潤為8831萬元，與這兩個數(shù)字相比，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額漲幅頗為巨大，與去年同比增長了14213.82%，有去年同期的-50萬元增長到今年的7132萬元。

公司表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額較去年同期有所增加，主要因為報告期內(nèi)主導(dǎo)產(chǎn)品的銷量增加收到貨款增加。興化股份的主導(dǎo)產(chǎn)品為普通硝銨，據(jù)記者了解，公司硝酸銨年生產(chǎn)能力80萬噸，居全國首位，產(chǎn)量和銷量均居全國第一位。

而硝酸是硝酸銨最重要的原料。今年年1月上旬到2月下旬硝酸一直平穩(wěn)運行，期間幾乎無波動，到3月下旬4月上旬硝酸價格出現(xiàn)了一次小高峰，然后4月下旬開始到6月下旬硝酸價格一路飆升，到峰值價格2092元/噸，漲幅最高為26.82%。

對于這種市場波動，有分析人士認為，第一次高峰期主要原因是多數(shù)生產(chǎn)廠家裝置檢修，市場貨源偏緊，因此出現(xiàn)了價格高位；第二次高峰是因進入旺季，限電政策使得開工率受限，市場供不應(yīng)求，下游接貨平穩(wěn)等原因。

點評：雖然興化股份目前在主營業(yè)務(wù)方面經(jīng)營較好，但上半年整體毛利率有所下滑，上半年公司整體毛利率為27.4%，比去年同期降低1.06%，其中普通硝銨好于其他產(chǎn)品，毛利率提升0.7%，而毛利率下滑的主要原因是原材料價格的上升，包括天然氣及合成氨，后者價格上漲幅度較大。整體來看，雖然公司主導(dǎo)產(chǎn)品硝銨從5月份以來出現(xiàn)了價格的較大漲幅，但主要仍體現(xiàn)在轉(zhuǎn)嫁部分成本方面，有分析人士表示公司利差的擴大，需要看下半年市場情況。(楊萌)

蕪湖港：重組獲鐵路運輸與物流資產(chǎn)

新業(yè)務(wù)造血強勁現(xiàn)金流入大增11378.64%

蕪湖港(600575)2011年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入133億元，較去年同期增長18457.04%。實現(xiàn)利潤總額增幅61966.83%，同時，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13.41億元，同比增長11378.64%。

在蕪湖港看來，主營業(yè)務(wù)盈利能力(毛利率)與上年相比發(fā)生重大變化的原因是2010 年11月份，公司與淮南礦業(yè)(集團)有限責(zé)任公司完成資產(chǎn)重組后，取得淮南礦業(yè)集團鐵路運輸有限責(zé)任公司和淮礦現(xiàn)代物流有限責(zé)任公司完整的鐵路運輸業(yè)務(wù)和物流貿(mào)易業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)，新增的鐵路運輸業(yè)務(wù)和物流貿(mào)易業(yè)務(wù)，尤其是鐵路運輸業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)盈利能力較強，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)較快增長，盈利能力增強。而利潤構(gòu)成與上年度相比發(fā)生重大變化的原因是，利潤構(gòu)成與上年度相比鐵路運輸業(yè)務(wù)和物流貿(mào)易業(yè)務(wù)占較大比重。

2010年中報期，蕪湖港經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-1190萬元，其當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為僅為-62萬元。

透過2010年中報，蕪湖港表示這一現(xiàn)象是由于人工成本、資產(chǎn)折舊及財務(wù)費用的增幅大于營業(yè)收入的增幅，從而引發(fā)公司利潤總額同比下降95.15。而引流出”大于營流入”亦是蕪湖港經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額銳減的主要原因。

點評：應(yīng)該說“重組”和“內(nèi)外貿(mào)需求回暖”是蕪湖港扭虧為盈的頭等功臣，而這也應(yīng)是蕪湖港“造血”機能明顯轉(zhuǎn)強的主要原因。(于南)