興業(yè)全球再踏雷區(qū) 深陷紫鑫藥業(yè)泥淖

2011年08月25日 07:23
來源：理財(cái)提取 作者：梅嶺

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8月18日，隨著紫鑫藥業(yè)(002118.SZ)停牌，終結(jié)的不僅是持續(xù)一年半的股價(jià)高漲，同時(shí)因關(guān)聯(lián)交易、虛假陳述等問題再造了十年一輪回的“銀廣夏第二”丑聞。

今年以來，依托“人參概念”，紫鑫藥業(yè)股價(jià)一路飄紅，累計(jì)漲幅一度達(dá)到300%。為此眾多機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入。其中今年3月受雙匯“瘦肉精事件”影響甚大、一度造成50億元的巨額贖回的興業(yè)全球再次以三只基金的進(jìn)入，成為紫鑫藥業(yè)事件中的最大受害者。

在不到半年的時(shí)間里，這家老牌基金公司接連陷入兩次巨大的A股企業(yè)風(fēng)波之中：“興業(yè)全球的2011年，到底是運(yùn)氣問題？還是能力問題？”

“在此次媒體將紫鑫藥業(yè)事件爆出前，我認(rèn)識(shí)的一些人就已去紫鑫調(diào)研過，回來后寫的報(bào)告表示這個(gè)公司有重大的問題，但是因?yàn)榉N種原因沒有面世?！眹鴥?nèi)一知名基金人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“一般記者都能發(fā)現(xiàn)的問題，具有專業(yè)研究能力的研究員卻沒有發(fā)現(xiàn)，我懷疑興業(yè)全球內(nèi)部投研能力和流程出現(xiàn)了問題。

紫鑫背后的興業(yè)全球

十年一輪回，由于與2001年銀廣夏業(yè)績?cè)旒兕愃?，紫鑫藥業(yè)事件一出，即被業(yè)內(nèi)冠以“銀廣夏第二”的稱號(hào)。在股價(jià)大幅上漲，公司營收中2011年實(shí)現(xiàn)同比增長226%和325%的超高數(shù)據(jù)后，停牌后的紫鑫藥業(yè)，也將面臨當(dāng)初銀廣夏復(fù)牌15個(gè)連續(xù)跌停的可能。

而在紫鑫藥業(yè)董事長郭春生及其關(guān)聯(lián)家族通過股票解禁獲得了數(shù)千萬的浮盈后，紫鑫事件受傷的最后是誰？答案是：公募、私募、機(jī)構(gòu)、自然人，無一得以幸免。

據(jù)紫鑫藥業(yè)2011年半年報(bào)顯示：前十大股東中除了第一、二大控股股東為郭春生家族直接控制外，其余八大股東均是在去年年底隨著紫鑫人參神話而定向增發(fā)位列其股東之列的。其中，公募基金中，興業(yè)全球基金公司持有該股數(shù)量較多，按照紫鑫藥業(yè)停牌前收盤價(jià)計(jì)算，興業(yè)基金合計(jì)持股市值高達(dá)3.6億元。去年7月，紫鑫藥業(yè)規(guī)劃成為“全球最大的人參龍頭”，隨即公布非公開發(fā)行股票方案，擬募集資金10億元，而后多達(dá)數(shù)十家投資機(jī)構(gòu)蜂擁而至，唱好居多。

去年4季度，興業(yè)全球基金定向增發(fā)紫鑫藥業(yè)股份。其旗下三只基金興業(yè)有機(jī)增長、興業(yè)可轉(zhuǎn)債以及專戶產(chǎn)品“持續(xù)增長3號(hào)”分別持有該股304.71萬股、165.78萬股和61.99萬股，共計(jì)532.48萬股流通股。持股接近機(jī)構(gòu)持股的一半。

今年一季度，隨著興業(yè)全球?qū)ψ霄嗡帢I(yè)的大量減持，其中，興業(yè)有機(jī)增長大幅減持209.9萬股。3個(gè)月時(shí)間里，興業(yè)基金先買入紫鑫藥業(yè)流通股，在成為唯一參與定向增發(fā)的基金同時(shí)堅(jiān)持流通股。今年5月，紫鑫藥業(yè)股權(quán)“10送10”除權(quán)，興業(yè)全球基金共持有紫鑫藥業(yè)限售股1800萬股。解禁時(shí)間為2012年1月。而從持股成本來看，興業(yè)全球合計(jì)投資紫鑫藥業(yè)約1.8億元，目前浮盈高達(dá)1.8億元，若證監(jiān)會(huì)認(rèn)定紫鑫藥業(yè)造假屬實(shí)，那么興業(yè)全球盈虧點(diǎn)對(duì)于紫鑫藥業(yè)的跌幅約為50%?！澳壳罢谡{(diào)查過程中，復(fù)牌應(yīng)該很快了。”紫鑫藥業(yè)董秘辦一工作人員對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

“光從年報(bào)上看，這家公司沒出事情之前是非常優(yōu)秀的，但對(duì)于目前的市場(chǎng)來看，有些公司的財(cái)務(wù)造假，包括采購、銷售環(huán)節(jié)作假的情況是很多的。因此一旦被發(fā)現(xiàn)，受到打擊的只是這些重倉的機(jī)構(gòu)，對(duì)于興業(yè)全球，我覺得可能要在研究上多注意下，不要光看表面的東西。”華龍證券金融工程組組長關(guān)業(yè)文對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

興業(yè)全球2011黑色年

對(duì)于興業(yè)全球而言，今年似乎流年不利。今年3月15日，雙匯“瘦肉精事件”爆發(fā)，興業(yè)基金作為其重倉機(jī)構(gòu)，間接地承受了雙匯發(fā)展(000895.SZ)股價(jià)一度從86元一路下跌至55元的暴跌損失。

按雙匯發(fā)展2010年四季度報(bào)告顯示，興業(yè)全球趨勢(shì)基金持有的雙匯發(fā)展最多，持有股份數(shù)量為1447萬股，占到流通股本的2.39%。3月15日當(dāng)天，興業(yè)趨勢(shì)凈值下挫了1.94%，而另一只持有大量雙匯發(fā)展股份的興業(yè)全球視野則跌了2.36%。2011年一季度末興業(yè)趨勢(shì)份額遭贖回20%，興業(yè)視野更達(dá)到57%。但興業(yè)全球并未拋棄雙匯發(fā)展。據(jù)了解，為了重振投資者信心，3月28日興業(yè)基金斥資3000萬元，自購興業(yè)趨勢(shì)基金，自3月中旬以來興業(yè)基金的總贖回金額已超過50億元。

未到半年時(shí)間，興業(yè)全球便兩次踩進(jìn)地雷區(qū)，令業(yè)內(nèi)唏噓不已?！半p匯事件一定程度上是個(gè)偶然事件，從基金投資角度來看，雙匯發(fā)展符合很多基金重倉的標(biāo)準(zhǔn)，重倉它的基金不在少數(shù)。而在紫鑫藥業(yè)的事情上，我沒有太詳細(xì)地去了解其內(nèi)部的投研決策細(xì)節(jié)，但從目前媒體報(bào)道的情況來看，可能機(jī)構(gòu)投資者在投資的時(shí)候沒有做足夠的調(diào)研。”德圣基金首席分析師江賽春對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱。

同時(shí)，江賽春指出：“基金投資主要考慮幾個(gè)方面，一是公司基本面，二是增發(fā)價(jià)格，三是對(duì)于目前市場(chǎng)行業(yè)的判斷，這次興業(yè)全球只是在公司的基本面上出了問題，只能說公司的相關(guān)調(diào)研出了問題。

而上述國內(nèi)基金人士則對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“興業(yè)基金比較喜歡集中投資方式，并且起點(diǎn)都比較高，風(fēng)險(xiǎn)高低是由公司內(nèi)部來評(píng)估的，所以最終還是要?dú)w結(jié)到公司內(nèi)部的流程問題，因此我們只能說是制度和流程的問題。”與此同時(shí)，該基金人士表示：“從興業(yè)全球這兩次踩地雷來看，兩只股票是醫(yī)藥和飲食，都屬于大消費(fèi)領(lǐng)域，那么在公司內(nèi)部的調(diào)研機(jī)構(gòu)中，是否存在大消費(fèi)組，如若存在，這個(gè)消費(fèi)組內(nèi)部的流程和素質(zhì)是否存在較大的問題？”

而從興業(yè)全球此前的媒體報(bào)道中可以看到，興業(yè)基金系列對(duì)于大消費(fèi)概念十分看好，公司旗下多名分析師均涉足大消費(fèi)概念。黑天鵝事件不斷發(fā)生，截至記者發(fā)稿時(shí)，8月22日，自2008年以來股價(jià)漲幅超過30倍的中恒集團(tuán)(600252.SH)突如其來的跌停也令市場(chǎng)始料未及。隨即中恒集團(tuán)宣布自8月23日停牌。

市場(chǎng)再遇黑天鵝，中恒集團(tuán)跌停當(dāng)日，機(jī)構(gòu)拋售近億元。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“得加強(qiáng)上市公司的監(jiān)管，要從發(fā)行上控制這種情況的發(fā)生，其次才是基金公司建立自己的流程問題。公募基金有信息披露，是透明的，現(xiàn)在60多家基金公司運(yùn)作過程中，只是興業(yè)出了較大問題，但我們不能因此影響對(duì)這個(gè)行業(yè)的判斷?！?

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