銀行理財(cái)產(chǎn)品短期收益崇拜須破除

2011年08月13日 00:03
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：朱紫云

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“對(duì)于外資銀行來(lái)說(shuō)，理財(cái)業(yè)務(wù)就是為客戶管理資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值，而不是成為存貸款業(yè)務(wù)的附屬和附庸?！迸c上半年中資銀行借道理財(cái)產(chǎn)品攬存攬儲(chǔ)不同，渣打中國(guó)個(gè)人銀行財(cái)富管理部產(chǎn)品總監(jiān)鄭毓棟如是表示。

外資銀行存貸比75%達(dá)標(biāo)大限將至，而外資銀行仍無(wú)意大規(guī)模發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品“吸金”，除了鄭毓棟之外，花旗中國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)總監(jiān)連錦東和東亞中國(guó)財(cái)富管理部總經(jīng)理陳柏軒均認(rèn)為，短期產(chǎn)品收益雖然較高，但要獲得長(zhǎng)期收益仍需要對(duì)資金進(jìn)行合理配置。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：上半年盡管不少外資銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益率表現(xiàn)搶眼，但并不是所有外資銀行的到期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都能實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益，怎么看這個(gè)現(xiàn)象？

連錦東：首先，投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，不是所有的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都百分之百實(shí)現(xiàn)收益率，甚至可能為零回報(bào)。就好像投資股票、商品等資產(chǎn)一樣，沒(méi)有任何投資能夠確保百分之百產(chǎn)生收益。投資者應(yīng)該擺正對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的認(rèn)知和投資態(tài)度，在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品之前應(yīng)該理解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并且要考慮清楚是否能夠接受可能的零收益甚至虧損再進(jìn)行理性投資。

其次，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率取決于所掛鉤標(biāo)的的表現(xiàn)以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)方向，比如看漲、看跌或者是波動(dòng)的。如果掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)與設(shè)計(jì)的市場(chǎng)方向不符合或者掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)不佳，都會(huì)影響收益。所以投資者在購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品之前應(yīng)注意選擇熟悉掛鉤標(biāo)的，要有自己對(duì)掛鉤標(biāo)的的基本看法，是漲還是跌，并弄懂收益率的計(jì)算方式。

鄭毓棟：對(duì)于外資銀行來(lái)說(shuō)，理財(cái)業(yè)務(wù)就是為客戶管理資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值，是財(cái)富管理，而不是成為存貸款業(yè)務(wù)的附屬和附庸，并不承擔(dān)給銀行攬儲(chǔ)的目的。我們不會(huì)以單一產(chǎn)品的高回報(bào)率來(lái)吸引客戶，也不會(huì)發(fā)行非常超短期的產(chǎn)品，3天、7天的理財(cái)是不是理財(cái)？如果超短期產(chǎn)品獲得收益，但未來(lái)一段時(shí)間能否再找到合適的理財(cái)產(chǎn)品？對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，不要僅僅看產(chǎn)品存續(xù)期間的收益，要看資產(chǎn)整體收益。

從客戶投資需求來(lái)看，在通脹高企情況下，投資者對(duì)保值和跑贏通脹的期望越來(lái)越高，我們理解客戶想跑贏通脹的需求，目前中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)上出現(xiàn)了投資者對(duì)于某類(lèi)產(chǎn)品回報(bào)期望過(guò)高的情況，但也要看到能夠持續(xù)跑贏通脹的產(chǎn)品少之又少，甚至沒(méi)有。投資者要想在一款或者一類(lèi)產(chǎn)品上持續(xù)跑贏通脹無(wú)疑于緣木求魚(yú)，還是要做好長(zhǎng)期資產(chǎn)配置，以抵抗通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)。

陳柏軒：今年上半年股市一直處于低迷狀態(tài)，股票和基金的賺錢(qián)效應(yīng)大大降低，理財(cái)產(chǎn)品收益穩(wěn)健獲得投資者青睞。上半年理財(cái)市場(chǎng)中有幾類(lèi)產(chǎn)品比較暢銷(xiāo)，一是主要由中資銀行發(fā)行的短期固定收益理財(cái)產(chǎn)品；二是部分外資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性保本或部分保本產(chǎn)品，尤其在5、6月歐債危機(jī)之前這些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品表現(xiàn)都很好；三是代客境外基金產(chǎn)品。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：當(dāng)前很多投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)之一仍是收益率，在短期高收益率的吸引下投資者容易忽略投資風(fēng)險(xiǎn)，怎么破除“收益率崇拜”？

鄭毓棟：投資者“收益率崇拜”原因之一是目前部分中資銀行發(fā)行的固定收益類(lèi)和信托類(lèi)產(chǎn)品很少發(fā)生零收益甚至負(fù)收益的情況，甚至給投資者帶來(lái)較高回報(bào)，在這樣的市場(chǎng)情緒下收益率就有很高的吸引力而風(fēng)險(xiǎn)考量就退居其次。

在缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)的情況下很多投資者往往倚賴銀行，所以銀行應(yīng)該幫助客戶量化風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并進(jìn)行產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分類(lèi)，根據(jù)投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好把合適的產(chǎn)品賣(mài)給投資者。

陳柏軒：現(xiàn)在投資者還是比較看重收益率，但是也不能單看收益率。比如有的銀行發(fā)行掛鉤股票的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，它們收益率設(shè)定比較高，掛鉤標(biāo)的聽(tīng)起來(lái)也很有賣(mài)點(diǎn)，但所掛鉤的不同股票之間并沒(méi)有太多相關(guān)性而且投資周期不一樣，這樣到期收益能否實(shí)現(xiàn)就很難保證。

在短期流動(dòng)性產(chǎn)品管理方面，中資銀行的產(chǎn)品類(lèi)型和收益率都很吸引人，比如很多中資銀行臨近月末發(fā)行的短期產(chǎn)品收益率都非常高，比如7天收益達(dá)到7%到8%，尤其在今年銀行流動(dòng)性緊張的時(shí)候可能會(huì)獲得，但短期產(chǎn)品的發(fā)行并不連續(xù)，高收入也并不持久，只適合短期閑置不用的資金投入。除非投資者連續(xù)購(gòu)買(mǎi)的短期產(chǎn)品都能保持7%以上的實(shí)際累計(jì)收益，否則當(dāng)期4%、5%的收益看似高于存款利率，但并不能跑贏通脹。我們強(qiáng)調(diào)的財(cái)富管理是投資者要對(duì)自己資產(chǎn)進(jìn)行短期、中期和長(zhǎng)期投資的合理分配。

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