萬科招商地產(chǎn)中期業(yè)績(jī)雙雙增長(zhǎng)

2011年08月09日 01:21
來源：中國證券報(bào) 作者：張浩

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兩家龍頭地產(chǎn)公司萬科(000002)和招商地產(chǎn)(000024)9日同時(shí)公布2011年半年度報(bào)告，在房地產(chǎn)調(diào)控日益深化的背景下，兩房企上半年業(yè)績(jī)及銷售仍取得不錯(cuò)增長(zhǎng)。

今年上半年，萬科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入199.9億元，凈利潤29.8億元，同比分別增長(zhǎng)19.2%和5.9%，基本每股收益0.27元。招商地產(chǎn)則實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.9億元，凈利潤14.7億元，同比分別增長(zhǎng)15.90%和39.84%，基本每股收益0.86元。

上半年銷售額繼續(xù)大增

萬科在半年報(bào)中披露，上半年實(shí)現(xiàn)銷售面積565.5萬平方米，銷售金額656.5億元，同比分別增長(zhǎng)76.7%和78.6%。萬科表示，由于全年竣工集中于四季度，預(yù)計(jì)全年結(jié)算量同比增幅將明顯高于上半年。萬科的已售未結(jié)資源達(dá)到1022萬平方米，對(duì)應(yīng)合同金額合計(jì)約1187億元。

招商地產(chǎn)上半年實(shí)現(xiàn)銷售面積41.58萬平方米，簽約銷售金額68.35億元，同比分別增長(zhǎng)45%和62%。

今年上半年，萬科房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算毛利率為32.1%，招商地產(chǎn)房地產(chǎn)開發(fā)銷售業(yè)務(wù)毛利率則為50.43%。萬科表示，公司繼續(xù)堅(jiān)持面向自住需求、以中小戶型普通住宅為主的主流產(chǎn)品定位。招商地產(chǎn)則稱，上半年簽約速度放緩，但由于本期結(jié)轉(zhuǎn)了部分毛利率較高的項(xiàng)目，因而提升了整體毛利率水平。

值得注意的是，兩家公司的現(xiàn)金都相對(duì)充裕，截至6月末，萬科持有的期末現(xiàn)金及等價(jià)物余額約400.5億元，招商地產(chǎn)持有的期末現(xiàn)金及等價(jià)物余額約為79億元。萬科表示，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況不僅有利于在市場(chǎng)調(diào)整期保持經(jīng)營安全，也為把握土地市場(chǎng)可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)創(chuàng)造了良好的條件。

穩(wěn)健擴(kuò)張戰(zhàn)略不變

萬科在對(duì)上半年的市場(chǎng)形勢(shì)總結(jié)時(shí)表示，在對(duì)上半年限購、限貸、限售等政策的影響下，客戶的需求特征在發(fā)生變化，投資類購房繼續(xù)受到抑制，高端產(chǎn)品的去化周期延長(zhǎng)，面向首置首改類客戶的普通商品房占市場(chǎng)成交的比例繼續(xù)提升。

招商地產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前形勢(shì)下，房地產(chǎn)企業(yè)均面臨了較大的壓力，融資環(huán)境也日益緊張，多數(shù)企業(yè)放緩擴(kuò)張步伐。存貨積壓、現(xiàn)金流緊張、負(fù)債率攀升成為房企的普遍現(xiàn)象。與此同時(shí)，市場(chǎng)也出現(xiàn)了一些積極的變化。政府大力推進(jìn)保障房建設(shè)，加快了住宅供應(yīng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；限購、限貸等政策的實(shí)施，抑制了非理性的投資需求；房地產(chǎn)企業(yè)積極謀變、創(chuàng)新商業(yè)模式、探求改變傳統(tǒng)增長(zhǎng)的方式，這或?qū)⒊蔀榇龠M(jìn)中國房地產(chǎn)行業(yè)健康成長(zhǎng)的催化劑。

基于以上判斷，萬科和招商地產(chǎn)均表示下半年將繼續(xù)推行穩(wěn)健擴(kuò)張戰(zhàn)略。

萬科表示，上半年公司新進(jìn)入蕪湖、秦皇島等城市，目前公司進(jìn)入的城市數(shù)量已達(dá)到50個(gè)，戰(zhàn)略縱深優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步鞏固和強(qiáng)化。公司會(huì)在謹(jǐn)慎投資的原則下靈活把握。

招商地產(chǎn)也指出，公司繼續(xù)堅(jiān)持積極穩(wěn)健的擴(kuò)張策略，在分享一、二線城市市場(chǎng)成長(zhǎng)帶來機(jī)遇的同時(shí)，加大了向三四線城市拓展的力度。目前已進(jìn)入17個(gè)城市，總項(xiàng)目資源保持在1000萬平方米以上。

萬科還在中報(bào)表示，隨著政策效果的進(jìn)一步體現(xiàn)，土地市場(chǎng)的調(diào)整還將延續(xù)，其中房屋市場(chǎng)調(diào)整較深的城市，也可能會(huì)出現(xiàn)較好的拿地機(jī)會(huì)，公司會(huì)在謹(jǐn)慎投資的原則下靈活把握。招商地產(chǎn)也稱，下半年將努力把握國家十二五規(guī)劃中關(guān)于促進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)和構(gòu)建快速鐵路網(wǎng)帶來的機(jī)遇，充分發(fā)揮招商局集團(tuán)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積極參與相關(guān)城市的保障房建設(shè)。

貫徹“快速周轉(zhuǎn)”策略

兩公司的合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，今年上半年兩公司的存貨數(shù)量均所有增加。其中萬科存貨金額為1713.7億元，招商地產(chǎn)存貨金額為444.7億元，分別較一季度增長(zhǎng)了28.5%和15%。這表明兩公司下半年均有較大的銷售壓力。

隨著限購、限貸等政策的推行，兩家公司均把加快周轉(zhuǎn)作為主要的銷售策略。萬科表示，貫徹快速周轉(zhuǎn)策略，以銷售速度作為銷售工作的主要控制指標(biāo)。招商地產(chǎn)表示，將通過狠抓尾盤銷售、狠抓在售項(xiàng)目的銷售、狠抓新項(xiàng)目的開盤、狠抓簽約率和回款等方式，快速銷售，快速實(shí)現(xiàn)資金回籠。

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