美歐經(jīng)濟(jì)前景堪憂 多國討論市場(chǎng)動(dòng)蕩

2011年08月06日 02:03
來源：中國證券報(bào) 作者：楊博 陳聽雨

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由于投資者擔(dān)心部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)可能陷入停滯，且對(duì)美歐債務(wù)問題解決進(jìn)展不滿，過去一周全球股市出現(xiàn)大范圍拋售，美歐股市成為“重災(zāi)區(qū)”。截至4日收盤，歐洲股市跌至兩年低位，美國股市三大股指全部跌破2010年底收盤點(diǎn)位。

在債務(wù)上限問題得到暫時(shí)解決后，市場(chǎng)對(duì)美國財(cái)政長(zhǎng)期健康程度仍心存疑慮，近期一系列數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)可能再度陷入衰退。

歐債危機(jī)大火“撲向”意大利和西班牙，歐洲央行再次扮演“消防員”角色，擴(kuò)大對(duì)歐元區(qū)流動(dòng)性支持，可能即將重啟成員國債券購買計(jì)劃。有消息人士透露，歐央行債券購買對(duì)象不包括市場(chǎng)最為擔(dān)憂的意大利和西班牙國債。

美國經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)衰退陰影

在債務(wù)上限問題得到緩解后，投資者發(fā)覺美國疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為令人失望。在遭遇一系列利空數(shù)據(jù)狂轟濫炸后，市場(chǎng)恐慌情緒陡然爆發(fā)。

羅素投資分析師安德魯·皮斯認(rèn)為，一系列因素打擊全球市場(chǎng)情緒，“大量事件陸續(xù)在同一時(shí)間爆發(fā)，令市場(chǎng)非常緊張”。對(duì)美國債務(wù)協(xié)議缺乏信心、對(duì)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱擔(dān)心，再加上對(duì)歐債危機(jī)蔓延至意大利的憂慮等疊加在一起，成為近期全球股市暴跌“背后的邏輯”

此前，分析人士普遍認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)有望在下半年轉(zhuǎn)好，理由是汽油價(jià)格下降，通脹風(fēng)險(xiǎn)緩解；日本制造業(yè)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)有助于美國汽車業(yè)擴(kuò)張，提振消費(fèi)支出。不過，接連發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令這一樂觀情緒遭遇打擊：7月制造業(yè)擴(kuò)張速度大幅放緩，瀕臨“榮枯分界線”，覆蓋美國90%勞動(dòng)力的服務(wù)業(yè)增速創(chuàng)下一年半以來新低，6月消費(fèi)支出出現(xiàn)2009年9月以來首次下降，最近一周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)未有明顯下降。

統(tǒng)計(jì)顯示，上半年美國經(jīng)濟(jì)增速僅為0.8%，遠(yuǎn)低于正常復(fù)蘇水平。《紐約時(shí)報(bào)》在4日發(fā)表一篇分析文章中指出，從過去兩周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑并且復(fù)蘇力度遜于預(yù)期，很可能重現(xiàn)三十年前的“雙底衰退”

全球最大債券基金太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官埃爾利安4日撰文稱，有三大因素影響市場(chǎng)走向。一是美國經(jīng)濟(jì)全面疲軟，導(dǎo)致公司盈利下降，背負(fù)高負(fù)債的家庭負(fù)擔(dān)加重；二是市場(chǎng)信心出現(xiàn)危機(jī)，投資者擔(dān)心決策層無法將經(jīng)濟(jì)拉回到高增長(zhǎng)和創(chuàng)造相當(dāng)水平就業(yè)的軌道上來；三是歐洲債務(wù)危機(jī)從外圍國家擴(kuò)散至意大利和西班牙等更大的經(jīng)濟(jì)體，影響到歐洲銀行體系。想要市場(chǎng)重回冷靜，就必須解決上述三個(gè)問題，這需美歐實(shí)施更好的經(jīng)濟(jì)政策。

根據(jù)日程安排,美聯(lián)儲(chǔ)將于9日召開貨幣政策會(huì)議。不過，分析師認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能做的事情并不多。

歐央行或被迫干預(yù)債市

歐洲央行4日在8月貨幣政策會(huì)議后宣布，將在下周向歐元區(qū)銀行系統(tǒng)提供6個(gè)月期無限量貸款，將把1周、1個(gè)月及3個(gè)月期無限量貸款支持措施維持到年底。

不過，對(duì)市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的重啟債券購買計(jì)劃，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝并未明言。他重申，歐洲央行債券購買操作是一個(gè)不斷持續(xù)的計(jì)劃，“我從未表示，債券購買已結(jié)束。”分析人士預(yù)計(jì)，歐洲央行最快可能于下周重啟中斷4個(gè)月的債券購買行動(dòng)，購買規(guī)?？赡芟喈?dāng)于每年1萬億歐元。

但據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引歐洲市場(chǎng)交易員的觀點(diǎn)，歐洲央行此次購債僅限于在二級(jí)市場(chǎng)上購買愛爾蘭和葡萄牙國債，意大利和西班牙國債可能不在購買之列。特里謝4日對(duì)此看法未予置評(píng)。

不過，歐洲央行管理委員會(huì)成員、比利時(shí)央行行長(zhǎng)柯恩5日稱，沒有理由否認(rèn)歐洲央行買入西班牙與意大利國債的可能性，但這些國家需首先采取措施解決本國財(cái)政和經(jīng)濟(jì)問題。

另據(jù)外媒報(bào)道，有歐盟官員4日透露，德國央行行長(zhǎng)魏德曼反對(duì)歐洲央行恢復(fù)債券購買，認(rèn)為此舉將損害歐洲央行自身信譽(yù)和獨(dú)立性。

德國央行前任行長(zhǎng)韋伯在任期間，該行曾對(duì)歐央行于2010年5月推出債券購買計(jì)劃持反對(duì)意見。

摩根大通駐倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗澤斯稱，歐洲央行重啟債券購買未獲歐洲央行管理委員會(huì)成員一致同意，這將破壞債券購買行動(dòng)有效性。

本周，市場(chǎng)恐慌性拋售意大利和西班牙國債，兩國國債收益率暴漲，刷新歐元區(qū)成立以來新高。4日，意大利10年期國債收益率由3日的6.076%升至6.189%；西班牙10年期國債收益率由3日的6.255%升至6.271%。5日，意西兩國國債收益率仍未“退燒”，開盤分別達(dá)6.13%和6.042%，均高踞6%上方。

多國政府釋放安定劑

4日，衡量市場(chǎng)恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)大漲35%，達(dá)31.66，為3月16日以來首次突破30的點(diǎn)位，表明市場(chǎng)波動(dòng)和投資者緊張情緒加劇。盡管如此，該指數(shù)距離2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)接近100的水平相距甚遠(yuǎn)。

目前已有多個(gè)國家決策層針對(duì)市場(chǎng)近期大幅波動(dòng)表態(tài)。日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥5日表示正密切關(guān)注市場(chǎng)，稱美國持續(xù)數(shù)周的債務(wù)僵局是造成全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇的因素之一。全球決策者需正視匯率扭曲現(xiàn)象、債務(wù)危機(jī)以及對(duì)美國經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，日本財(cái)歐洲和美國需聯(lián)合制定政策緩解對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒。

澳洲財(cái)長(zhǎng)斯萬同日表示，盡管市場(chǎng)動(dòng)蕩，但亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁。與美國債務(wù)相關(guān)的長(zhǎng)期且痛苦的調(diào)整還將繼續(xù)，若有需要將以靈活的政策應(yīng)對(duì)不確定性。

法國總統(tǒng)薩科齊的辦公室5日發(fā)布聲明稱，薩科齊于當(dāng)天晚些時(shí)與德國總理默克爾及西班牙首相薩帕特羅進(jìn)行會(huì)談，討論市場(chǎng)動(dòng)蕩問題。

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