美債危機(jī)和貨幣戰(zhàn)爭：我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)

2011年08月04日 03:59
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：崔濤

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崔濤

像大多數(shù)好萊塢大片一樣，美國債務(wù)危機(jī)讓全球市場經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的一周之后，在最后一刻終于得到完美解決，皆大歡喜。然而美國的債務(wù)問題遠(yuǎn)未解決，在債務(wù)高達(dá)GDP 97%、赤字占GDP 9.3%的情況下，美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)只會(huì)越來越大，美國究竟還有哪些途徑可以從巨額債務(wù)中走出來呢？繼續(xù)舉債、繼續(xù)印錢、放任美元貶值，是一條簡單易行的路，難免讓美國人動(dòng)心，結(jié)果就是債務(wù)雪球越滾越大，一發(fā)不可收拾。

繼續(xù)這么借債下去，美國人還得起嗎？美國國債最終會(huì)不會(huì)違約？其實(shí)大家都心知肚明，一個(gè)能夠隨意印錢的國家，怎么可能還不起錢？只要美國仍然是世界上最強(qiáng)大的國家，美元就仍然是全球貨幣，美國國債就仍然有人買，美國就能源源不斷地借到錢。歸根到底，還是貨幣戰(zhàn)爭的那句話，美國人通過美元，綁架了全世界。

目前來看，這場戰(zhàn)爭已經(jīng)沒有懸念。歐元基本出局，繼愛爾蘭、希臘之后，西班牙、意大利的債務(wù)也開始暴露出來，歐盟內(nèi)部矛盾重重、四面楚歌，歐元能否繼續(xù)存在下去都是一個(gè)疑問。亞洲這邊，雖然中日韓的GDP總和已經(jīng)足以和美國抗衡，但日本目前還難以接受自己經(jīng)濟(jì)上不再是亞洲老大這一現(xiàn)實(shí)，所以在中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大到讓日本甘拜下風(fēng)之前，一個(gè)統(tǒng)一的“亞元”也是難以想象的。

所以我們不得不承認(rèn)，至少在未來若干年內(nèi)，美國債務(wù)不斷擴(kuò)張、美元不斷貶值是必然的趨勢(shì)。這對(duì)我國的影響是非常大的，首先，美元貶值增加了人民幣升值壓力，傷害出口經(jīng)濟(jì)；其次，美元貶值將推動(dòng)能源、原材料、農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格大幅上漲，給我國帶來大量的輸入性通脹，增加通脹調(diào)控難度；最后，隨著美元貶值，我國外匯儲(chǔ)備中高達(dá)1.6萬億美元的美國國債也將面臨縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

這對(duì)于國內(nèi)普通投資者最直接的影響，就是未來高通脹可能成為常態(tài)，資產(chǎn)將面臨不斷縮水的境地；同時(shí)在美元持續(xù)貶值的大環(huán)境下，我國股市也難有較好的表現(xiàn)。我們將如何應(yīng)對(duì)，如何從美元貶值中賺錢？

一是投資美國股票。美國貨幣濫發(fā)必然催生資產(chǎn)泡沫，推動(dòng)股市上揚(yáng)。伯南克在2010年啟動(dòng)第二輪量化寬松(QE2)時(shí)就直截了當(dāng)?shù)卣f過，QE2的主要目的之一，就是為了讓股市上漲，為投資者創(chuàng)造財(cái)富效應(yīng)，這樣就可以促進(jìn)消費(fèi)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這種邏輯并不是我們一廂情愿的，事實(shí)上，QE2之后，美國在經(jīng)濟(jì)并未改善的情況下強(qiáng)行走出一波人造牛市，主要指數(shù)均上漲20%以上。隨著QE3的推出預(yù)期越來越強(qiáng)，美國市場未來可望有較好的表現(xiàn)。

二是投資“真實(shí)資產(chǎn)”，如房地產(chǎn)、黃金、大宗商品等。大宗商品是最受益于美元貶值的資產(chǎn)之一，QE2推出后的短短幾個(gè)月內(nèi)，大宗商品整體上漲20%以上，部分品種如農(nóng)產(chǎn)品、白銀漲幅超過50%。如果美國經(jīng)濟(jì)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)再次推出QE3，將啟動(dòng)大宗商品的新一輪牛市。

總之，歐美債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，未來幾年的金融市場將充滿不確定性，只有在各市場、各資產(chǎn)類別間進(jìn)行合理的、分散的資產(chǎn)配置，才能確保在動(dòng)蕩市場中資產(chǎn)的長期保值、增值。

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