美國保級三缺一：看標普臉色

2011年08月04日 03:59
來源：第一財經(jīng)日報 作者：嚴婷

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嚴婷

對于8月4日就將慶生50歲的美國總統(tǒng)奧巴馬(Barack Obama)來說，美債危機暫緩還不足以讓他快樂起來。

2日，美國參議院通過了美債上限協(xié)議，奧巴馬隨即簽署成為法律。當天，惠譽國際評級和穆迪投資者服務公司先后宣布，維持美國的3A主權信用評級不變，但均將美國的前景展望定為“負面”

美國能否完全“保級”，還得看三大國際評級機構中的另一家——標準普爾的評估。

而在市場方面，對于債務違約警報解除絲毫不買賬，紐約股市2日仍遭重創(chuàng)，這凸顯了投資者對于美國長期債務風險和宏觀經(jīng)濟形勢的持續(xù)擔憂。

分析人士認為，盡管短期內美債作為“避險天堂”的地位無法改變，但隨著投資者對美債的信任度逐漸降低，長期內或將導致美債利率面臨上行壓力。

值得關注的是，中國央行行長周小川3日表示，中國央外儲管理將繼續(xù)堅持多元化投資原則，最大限度減少國際金融市場波動對自己造成的負面影響。

獨缺標普表態(tài)

“這是確保美國作為一個國家不再寅吃卯糧的第一步。”2日，奧巴馬在白宮玫瑰花園發(fā)表講話說。

當天，他簽署了提高美國債務上限和削減赤字法案。此前眾議院和參議院分別投票通過了這一法案，至此，持續(xù)數(shù)月的美債危機暫告段落。

白宮和國會山的努力沒有打動華爾街。

2日，美國三大股指跌幅均超2%，其中標準普爾500種股票指數(shù)探至年內最低點。

美國一些投資者稱，接下來金融市場能否保持對美國債券的信心才是值得關心的。

“華盛頓的政客只顧自己的政治利益，絲毫不關心什么是對市場有利的?！奔~約證券交易所一名交易員對媒體抱怨道。

惠譽和穆迪相繼對美債表達了各自的擔憂，不過維持了對美國的AAA評級。

盡管穆迪維持了美國的最高評級，但評級前景為“負面”

穆迪還提出導致美國信用評級下調風險的四大潛在因素：第一，來年美國財政紀律變弱；第二，2013年沒有進一步實施財政整頓措施；第三，經(jīng)濟前景嚴重惡化；第四，美國政府融資成本料遠高于目前預期水平。

惠譽則警告說，美國政府債務占國內生產(chǎn)總值的比例到2012年底可能達到100%，若此情況繼續(xù)，美國將難以維持AAA的最高評級。

作為三大評級機構中最直接威脅過下調美債評級的機構，標普的一舉一動更是備受矚目。然而，至今為止標普仍未對此發(fā)布任何聲明。

標普曾警告，美國需要在未來10年至12年內削減赤字4萬億美元才能避免其3A主權信用評級遭下調，而目前美國國會提出的減赤目標大概只有其一半，遠低于標普提出的“保級”要求。

然而，標普總裁迪文·夏瑪(Deven Sharma)在此前約見國會立法代表時曾表示，這一數(shù)據(jù)并非是標普的評估。

《金融時報》援引的聽證會報告顯示，夏瑪稱，4萬億美元這一數(shù)字當時是由許多國會議員以及政府官員提出來的，“我們的分析員只是針對這些提案進行評論，把這一數(shù)字作為衡量是否下調評級的界限。

債市走向幾何

值得關注的是，3日，來自中國的評級機構大公國際資信評估有限公司宣布將美國國家信用等級從A＋下調至A，展望為“負面”

大公總裁關建中在接受新華社記者采訪時表示，美國政府過度負債與信用評級密切相關。

他認為，掌控國際評級話語權的美國評級機構為了維護本國利益而不能客觀揭示國家信用風險，成了美國主權債務危機的制造者。

他舉例說，自1949年穆迪給予美國政府AAA評級以來，從未有過變化，這使美國可以很容易借到錢。

即使是不少美國經(jīng)濟學家依然相信，信用評級下調風險將會在一段時間內陰魂不散，而下調的可能性仍然很大。

美國財政部長蓋特納(Timothy Geitner)2日接受美國廣播公司(ABC)采訪時也表達了類似看法。

他表示，華盛頓方面曠日持久的談判令全球對美國的信心嚴重受損。

盡管從目前來看，金融市場對美債“避險天堂”的信心依然不減。

截至8月2日收盤，2年期美國國債收益率曾跌至紀錄低點0.3081%；10年期美國國債收益率亦一度降至2.6%，達去年11月以來最低點；30年期美國國債收益率亦跌至3.93%，達去年11月以來最低點；30年期美

“不管評級如何，美國國債將被看作是避險天堂。”美國USAA投資管理公司高級副總裁馬休·弗倫德(Matthew Freund)表示。

勞埃德銀行分析師解釋稱，即使美債評級遭下調，短期內美國債券市場不會出現(xiàn)條件反射性的拋售。因為美國的主權債務占所有全球3A評級主權證券的55%(德國、法國、英國各占10%)，鑒于美債作為流動性可靠替代品的稀缺性，投資者不太可能大幅撤出美債市場。

但長期而言，在缺乏可靠財政減赤計劃情況下，出于美國國債信用評級或遭下調的擔憂會逐漸改變投資者行為，導致美國主權債務收益率曲線越來越陡峭。

復蘇越發(fā)艱難

國家債務違約警報解除，市場關注已回歸美國經(jīng)濟基本面。

本周公布的7月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)跌至2009年7月來低位，以及6月個人消費支出2009年9月來首度下滑，嚴重沖淡了美債協(xié)議的利好影響。

美國國家經(jīng)濟研究局(NBER)前局長、哈佛大學教授馬丁·費爾德斯坦(Martin Feldstein)2日稱，美國經(jīng)濟復蘇喪失動力，有50%的可能性會滑入一個新的衰退周期。

進入下半年，美國各項經(jīng)濟指標都開始變糟。失業(yè)率攀升，房地產(chǎn)市場依舊疲軟，美聯(lián)儲卻對下一步的貨幣政策含糊其辭。

美國7月就業(yè)數(shù)據(jù)將于周五揭曉，據(jù)彭博社調查，經(jīng)濟學家預計失業(yè)率將維持在9.2%。

商務部上周五公布的美國首季經(jīng)濟增長回調至0.4%，第二季度僅增長1.3%，而美聯(lián)儲今年6月預測今年全年經(jīng)濟增長2.7%至2.9%。

美聯(lián)儲將于下周二議息，市場預期其或考慮采取更多刺激經(jīng)濟舉措。

[責任編輯：liyang] 標簽：美國國債 關建中 USAA 

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