周小川子夜時分談美債 敦促美國負責任

2011年08月04日 03:35
來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：萬敏 梅俊彥

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8月2日，美國總統(tǒng)奧巴馬終于如釋重負地在美國國會通過的《2011年預算控制法案》上簽字。美國赤字上限問題炸彈在引爆前最后一刻引信暫時熄火。

中國央行行長周小川隨即對此公開作出反應，從央行網(wǎng)站公布的時間來看，是北京時間8月3日零點50分，央行在子夜時分公布信息是罕見的。

周小川除了對美國提高債務(wù)上限取得進展表示歡迎，也對美債投資安全問題表達了很深的憂慮。

作為美國國債最大的債權(quán)國，美元資產(chǎn)占比過大一直是中國巨額外匯儲備的軟肋，正如40年前美國時任財長康納利的那句話 “我們的貨幣，你們的問題”

事實上，美國國債安全問題并非就此解決了，即使短期來看，雖然穆迪和惠譽暫時沒有調(diào)降美國信用評級，但標普是否調(diào)降還是未知數(shù)。

不過，拿羅杰斯的話說，“美國主權(quán)債務(wù)已經(jīng)失去AAA評級，誰在乎穆迪說什么？”

中國評級機構(gòu)大公國際昨日決定將美國本、外幣國家信用等級從A+下調(diào)至A，展望為負面。

周小川第一時間表憂慮

對于美國國會參眾兩院通過《2011年預算控制法案》，周小川以答記者問的方式表示，“對于該法案的具體內(nèi)容和分階段實施過程，我們將進一步研究并保持密切關(guān)注?！边@一答記者問幾乎是在上述法案通過后的第一時間發(fā)布。

根據(jù)美國兩黨達成的協(xié)議，允許美國總統(tǒng)奧巴馬分三步提高總額為2.1萬億至2.4萬億美元債務(wù)上限；同時政府要在10年內(nèi)至少削減2.1萬億美元的開支。

周小川表示，美國國債市場的大幅波動和不確定性將影響國際貨幣金融體系穩(wěn)定，拖累全球經(jīng)濟復蘇。他還敦促美國采取“負責任”的政策措施，妥善處理債務(wù)問題。

截至5月16日，美國公共債務(wù)總額為14.29萬億。美國國債債主排行第一名為美國社保信托基金，占19%，第二名為美國財政部，占11.3%，第三名即為中國，占8%。中國是持有美債的最大經(jīng)濟體。

據(jù)外電報道，對于美債政治秀，中國一直表現(xiàn)出比較克制的態(tài)度。不過，上周四，中國的官方媒體新華社連發(fā)兩篇文章，嚴厲批評美國領(lǐng)導人令世界經(jīng)濟陷入危險，這也是目前為止中國政府在美國債務(wù)問題上最強烈的措辭之一。

分析人士指出，中國以前認為美國是全球經(jīng)濟事務(wù)中的維穩(wěn)力量和負責任的大國，但此次債務(wù)鬧劇則是對上述認識的重大打擊。

大公降低美國評級

“美國主權(quán)債務(wù)危機正在經(jīng)歷一個從量變到質(zhì)變的過程，它將改變?nèi)祟惿鐣臍v史進程?！?大公國際總裁關(guān)建中在接受新華社記者采訪時這樣表示。

大公國際稱，“雖然這個決定(美國兩黨達成協(xié)議)可以使政府繼續(xù)借新債還舊債，但沒有改變國家債務(wù)增速超過經(jīng)濟和財政收入增長的總趨勢，這一事件成為美國政府償債能力進一步下降的一個拐點。

大公國際堅定地下調(diào)了美國評級，其認為，美國財政赤字削減速度遠低于新增債務(wù)增長速度，收不抵支的財政政策必然繼續(xù)推動美國政府債務(wù)水平不斷上升，國家償債能力下降不可逆轉(zhuǎn)。

其實大公國際于去年11月已將美國信用等級下調(diào)至A+，且對美國國家信用等級的初次評定只是AA。

美國國債長期危局似乎一目了然，中國轉(zhuǎn)變國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展方式的要求更加迫切。“從國內(nèi)的角度來看，我們將采取有效措施，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，維護我國經(jīng)濟和金融安全?！敝苄〈ǚQ。

摩根士丹利亞洲非執(zhí)行主席史蒂芬·羅奇撰文指出，中國的“十二五”規(guī)劃中調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的意義正在于此，“通過提高消費在GDP中的占比，中國也將吸收其儲蓄盈余。2015年，這會帶來其經(jīng)常賬戶平衡或?qū)е螺p微赤字。這將大幅削減外匯積累的步伐，并削弱對以美元計價的資產(chǎn)的無限制需求。

外儲困局仍難解

“外匯儲備管理將繼續(xù)堅持多元化投資原則，加強風險管理，最大限度減少國際金融市場波動對我國造成的負面影響?！敝苄〈ㄡ槍γ纻鶈栴}作出上述表示。

而這也是國內(nèi)各界對美債危機中關(guān)切最多的一點，雖然中國央行未公布過外匯儲備的具體構(gòu)成，但截至今年6月末，我國外匯儲備余額高達3.1975萬億美元。據(jù)市場測算，在中國外匯儲備中美元資產(chǎn)比重在60%~70%。

據(jù)外媒測算，中國持有的美國國債若以至少下跌20%計算，將會損失約2300億美元，相當于中國人均虧損170多美元。

“美國政府支出很大的比例在醫(yī)保、社保和軍事用途，這幾項大的支出很難削減，而經(jīng)濟又沒有新的增長點，未來很長時期內(nèi)都有可能收入滿足不了支出。中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良指出。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲稱：“美國的債務(wù)問題怎么可能解決？它2010年的經(jīng)濟總量只有14.62萬億?！倍ガF(xiàn)有的近10萬億美元未償還國債外，美國還有凈現(xiàn)值66萬億美元的遠期負債。

宗良認為，中國的應對策略要有長遠的戰(zhàn)略安排，一是積極推動國際貨幣體系改革，改變過分依賴美元的貨幣體系狀態(tài)。二是推動人民幣國際化，使人民幣成為主要的國際貨幣。三是調(diào)整外匯儲備的結(jié)構(gòu)，包括貨幣結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一方面貨幣幣種要多元化，一方面主要資產(chǎn)多元化，可以包括黃金等，還有對象的多元化，既有美國國債，也有其他國家債券，減弱對美國的依賴。

分析人士認為，在以美元為中心的貨幣體系尚未真正破裂的時候，各國可能更愿意采取保守的態(tài)度來維持現(xiàn)狀，以避免承擔由于主動破壞這個體系而導致的巨大代價。

“就算信用等級下來了，又能怎樣？”譚雅玲認為，由于美元的金融市場效率或產(chǎn)品的質(zhì)量、風險的規(guī)避手段，都比其他市場要好得多。所以大家在選擇美國資產(chǎn)品種的時候，既是一個無奈的選擇，也是一個必然的選擇。

宗良認為，對美國評級降低后，美國信用下降，如果出現(xiàn)美元大幅貶值，中國受到的損失也不小。中國外匯儲備整個資產(chǎn)質(zhì)量會發(fā)生變化，資產(chǎn)的風險權(quán)重計算也會發(fā)生變化。

“從理論上來說，中國是應該將債權(quán)盡可能轉(zhuǎn)成美國的現(xiàn)實資產(chǎn)，比如港口、軍事、或者類似波音這樣的大公司等資源。但美國以涉及到國家安全為由不予出賣，中國的債權(quán)轉(zhuǎn)不出去。現(xiàn)在美國的經(jīng)濟較2008年金融危機時機已經(jīng)緩和，談判的最好時機也不是現(xiàn)在?！弊诹急硎?，但并不排除未來可以進一步探討這些問題的可能性。

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