高鐵投資或?qū)⒎啪?板塊影響程度不一

2011年07月27日 07:44
來(lái)源：金融投資報(bào) 作者：李果

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高鐵運(yùn)營(yíng)安全問(wèn)題或?qū)⒊蔀殍F道部未來(lái)的工作重心。

盡管目前“7·23”動(dòng)車追尾事故的原因尚未公布，但昨日多位接受《金融投資報(bào)》記者采訪的市場(chǎng)分析人士均認(rèn)為，鐵道部將出臺(tái)綜合工作方案，對(duì)中國(guó)鐵路網(wǎng)、特別是高鐵線路進(jìn)行更嚴(yán)格的安全檢查，而高鐵投資與建設(shè)進(jìn)度或亦將同時(shí)放緩。

或加快改革步伐

申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分析師李曉光推測(cè)，此次事故可能與牽引系統(tǒng)、列車控制系統(tǒng)等多方面原因有關(guān)，“牽引系統(tǒng)方面可能是前車牽引系統(tǒng)因雷擊失靈導(dǎo)致前車停止，列車控制系統(tǒng)方面的故障導(dǎo)致后車不清楚前車狀況而發(fā)生追尾事故”，李曉光表示。

李曉光同時(shí)認(rèn)為，鐵道部工作重心或?qū)⑥D(zhuǎn)移，即預(yù)計(jì)鐵道部將開展全路范圍的安全生產(chǎn)大檢查，而投資者期待的鐵道部改革、大規(guī)模招投標(biāo)、新線路的規(guī)劃等工作進(jìn)展可能推遲。

平安證券在昨日發(fā)布的名為《事故或改變出行觀念 減緩高鐵進(jìn)程》的研報(bào)中指出：“我們認(rèn)為事故絕非簡(jiǎn)單的單個(gè)因素引起，而是一系列看似偶然的因素同時(shí)發(fā)生引起的。這說(shuō)明高鐵在車輛調(diào)度、信號(hào)、防災(zāi)、監(jiān)控等諸多系統(tǒng)上存在著安全運(yùn)行管理的系統(tǒng)漏洞，安全冗余度不足。

不過(guò)，亦有分析人士指出，此次事故或?qū)⒓铀勹F道部改革的步伐。

如高華證券行業(yè)分析師姜郎霆表示，鐵道部2010年勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，截至2011年一季度，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了58%，而此次追尾事故的發(fā)生，正值鐵道部面臨反復(fù)出現(xiàn)的高鐵技術(shù)問(wèn)題以及在日益收緊的貨幣市場(chǎng)中公開發(fā)債遇阻之時(shí)，“此次事故給鐵道部帶來(lái)的挫敗有望加快其改革步伐，包括令鐵道部兼具的政企職能發(fā)生分離，以此提高鐵道部對(duì)中國(guó)鐵路的監(jiān)管能力。我認(rèn)為鐵道部的另一個(gè)重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題是令中國(guó)鐵路扭虧為盈，這可能受到貨運(yùn)盈利能力提高的推動(dòng)。

高鐵面臨“減速”

對(duì)于未來(lái)，李曉光認(rèn)為，如果最終的調(diào)查結(jié)果顯示車輛設(shè)備的設(shè)計(jì)制造存在安全隱患，則將對(duì)我國(guó)高鐵設(shè)備商的中長(zhǎng)期收入預(yù)期與盈利能力預(yù)期造成重大影響；如果最終的調(diào)查結(jié)果顯示問(wèn)題出在諸系統(tǒng)的地面設(shè)備，則對(duì)我國(guó)高鐵設(shè)備商的中長(zhǎng)期影響偏小，但短期將會(huì)影響鐵道部設(shè)備招投標(biāo)進(jìn)度，進(jìn)一步影響高鐵設(shè)備商的收入結(jié)算進(jìn)度。

姜郎霆預(yù)計(jì)，鐵道部將出臺(tái)綜合工作方案，對(duì)中國(guó)鐵路網(wǎng)、特別是高鐵線路進(jìn)行更嚴(yán)格的安全檢查。其中，鐵道部檢查的硬件和軟件設(shè)施，包括重新評(píng)估應(yīng)急方案、員工培訓(xùn)、電力供應(yīng)、防雷設(shè)施以及校對(duì)中國(guó)列車運(yùn)行控制系統(tǒng)，而乘客對(duì)中國(guó)高鐵重建信心尚需時(shí)日。此外，姜郎霆預(yù)計(jì)中短期內(nèi)高鐵不太可能再提高運(yùn)行速度。不過(guò)，從較長(zhǎng)期看來(lái)安全問(wèn)題將得到解決，在中國(guó)，高鐵仍是一個(gè)節(jié)能且具競(jìng)爭(zhēng)力的交通運(yùn)輸方式。

天相投資通信行業(yè)分析師宋彬認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)家將放慢建設(shè)步伐，加重對(duì)安全運(yùn)營(yíng)的管理，保障行車安全將是下階段鐵道部的工作重點(diǎn)。但從中長(zhǎng)期看，我國(guó)產(chǎn)業(yè)專業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的運(yùn)輸需求將是鐵路快速發(fā)展的必然趨勢(shì)，經(jīng)過(guò)此番整改之后，鐵路行車安全監(jiān)控領(lǐng)域的相關(guān)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)將有所顯現(xiàn)。

而平安證券在上述研報(bào)中指出，事故將減緩高鐵建設(shè)進(jìn)程?！按舜沃卮笫鹿试谌鐣?huì)的關(guān)注和影響下，將有可能大大減緩鐵道部改革和高鐵建設(shè)的步伐。鐵道部將以安全生產(chǎn)為主要任務(wù)，集中精力解決高鐵的安全運(yùn)行問(wèn)題，而高鐵的建設(shè)也將回歸正常時(shí)間表，甚至在某些重大技術(shù)問(wèn)題未完全得到解決前，不排除高鐵降速運(yùn)行的可能，在建高鐵的項(xiàng)目進(jìn)度將有可能減緩”

板塊影響程度不一

受“7·23”動(dòng)車事故影響，近兩日A股市場(chǎng)中的高鐵股出現(xiàn)集體下挫。事實(shí)上，在二級(jí)市場(chǎng)中受挫的不止是高鐵股，通信設(shè)備股亦將受拖累。

宋彬認(rèn)為，盡管事故原因尚不知曉，但作為事故發(fā)生線路安全監(jiān)控系統(tǒng)供應(yīng)商與車站信號(hào)微機(jī)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的提供商，世紀(jì)瑞爾(300150)和輝煌科技(002296)無(wú)疑已卷入這場(chǎng)漩渦中。

宋彬認(rèn)為，如果事故原因真如初步結(jié)果是雷擊造成，說(shuō)明列車上的信號(hào)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)已完全失靈，那么高鐵行車中安全監(jiān)控系統(tǒng)的質(zhì)量問(wèn)題將被大打折扣，安全隱患問(wèn)題亟待解決。

事實(shí)上，自從今年6月底京滬高鐵正式通車以來(lái)，頻出的運(yùn)營(yíng)故障問(wèn)題已使人們對(duì)于鐵路的安全運(yùn)營(yíng)備加質(zhì)疑，加上此次動(dòng)車追尾事故，宋彬認(rèn)為將會(huì)影響到鐵路建設(shè)進(jìn)程，而鐵道部對(duì)于行車安全系統(tǒng)將更為重視，相應(yīng)的投資將更為謹(jǐn)慎。

宋彬表示，對(duì)于鐵路行車安全系統(tǒng)的提供商，世紀(jì)瑞爾、輝煌科技和佳訊飛鴻(300213)在短期內(nèi)將會(huì)受到?jīng)_擊，建議投資者規(guī)避短期的投資風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，平安證券認(rèn)為，航空高鐵的力量對(duì)比將因此改變。此次事故使高鐵對(duì)航空的短期分流減少，長(zhǎng)期則將減緩未來(lái)高鐵的建設(shè)進(jìn)程，進(jìn)而改變高鐵對(duì)航空影響的時(shí)間表，大大降低了高鐵進(jìn)一步提速和增加運(yùn)能的機(jī)率。

事實(shí)上，在高鐵股集體下挫的情況下，昨日航空股表現(xiàn)搶眼。截至收盤，東方航空(600115)漲停，而南方航空(600029)和中國(guó)國(guó)航(601111)漲幅均超6%。

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