2011年中報行情：餡餅或陷阱中的機會

2011年07月18日 08:13
來源：中華工商時報 作者：童芬芬

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“中報年年有，歲歲各不同”。又到了一年一度上市公司中報百花齊放的季節(jié)。

在經(jīng)過一輪熱鬧的業(yè)績預(yù)告階段后，7月14日，在萬眾矚目下，滬深兩市上市公司中報終于登場亮相，其中，川大智勝、銀河電子、立訊精密3家率先披露2011年上半年財報，為今年上市公司半年報拉開了序幕。

這幾家公司在報告期內(nèi)所實現(xiàn)的凈利潤均較去年同期有大幅增長，而且其股價也在近期強勢攀升，這一跡象多少讓投資者血液有些沸騰。按照慣例，中報預(yù)熱看似愈演愈烈，投資者追尋中報預(yù)增股也是趨之若鶩。那么，今年的中報行情到將如何演繹？對于廣大散戶投資者來說，到底是餡餅還是陷阱呢？顯然，如何能像挖掘機一樣挖掘出其中的機遇成了近日投資者的必修課。

從局部中挖掘中報行情

7月14日，3家中小板公司率先披露了2011年中報，從而拉開了上市公司2011年中報披露的序幕。其中，川大智勝實現(xiàn)凈利潤1198.35萬元，同比增長126.01%；立訊精密實現(xiàn)凈利潤9941.22萬元，同比增長96.36%；銀河電子凈利潤4384萬元，同比增長18.10%。作為開頭之弓，這無疑給市場帶來了些許興奮點。

然而，隨著今年緊縮政策的持續(xù)，市場對上市公司盈利會下滑有著普遍的擔(dān)憂。從目前業(yè)績預(yù)告披露的情況看，上市公司盈利增速仍然保持穩(wěn)定。上市公司的中報業(yè)績預(yù)告喜多憂少。截至7月13日，兩市共有970家公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中報喜公司達到728家。

但值得一提的是，由于兩市上市公司數(shù)超過2200家，這也意味著相當(dāng)一部分公司并未送出喜報。而且就728家已報喜公司來說，業(yè)績略增的公司就有278家，另有97家續(xù)盈、43家扭虧，業(yè)績真正大幅增長的公司并不多。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，由于這類公司大多數(shù)已進行業(yè)績預(yù)告，其業(yè)績增長已在公司股價中或多或少有所體現(xiàn)，如果這類公司絕對效益并不優(yōu)秀，就算公布中報也很難給市場以驚喜。如川大智勝，今年6月10日發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告修正公告稱，半年凈利潤同比增長80%-130%，雖然最終該公司凈利潤增長126.01%，但由于該公司中期每股收益僅為0.16元，市場也難有興奮點。

但樂觀者則認為，隨著中報披露拉開序幕，市場對上市公司的業(yè)績擔(dān)憂將會繼續(xù)緩解，增長確定、估值偏低的公司會受到資金的關(guān)注，結(jié)構(gòu)性行情仍會層出不窮，因此，一輪中報行情或者馬上展開。

但著名財經(jīng)評論人皮海洲認為，今年的中報行情主要還是局部性的。一方面由于銀行股、石化股的整體效益不錯，這就封殺了大盤下跌的空間，使大盤能夠保持相對的穩(wěn)定；另一方面，一些業(yè)績優(yōu)良且高增長的公司，特別是一些在中期有高送轉(zhuǎn)題材的公司將會受到市場的追捧。同時一些題材股也會在大盤相對平穩(wěn)的情況下伺機而動。當(dāng)然，由于目前市場總體上壓抑，因此，個股炒作的力度會相對有限，投資者盲目追高會承擔(dān)一定的投資風(fēng)險。

餡餅或陷阱中挖個股機會

不得不承認在中報披露前夕，部分業(yè)績預(yù)增股持續(xù)暴漲，導(dǎo)致市場對中報行情的期待逐成共識，而中報預(yù)增也成為當(dāng)前投資者選股的主要焦點。那么，今年的中報行情到將如何演繹？對于廣大散戶投資者來說，到底是餡餅還是陷阱呢？

隨著中報披露序幕的拉開，行情如何演繹成為市場最為關(guān)心的話題。對此，分析人士認為，無論是已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)增還是進行了業(yè)績修正的個股，都有望將在中報正式披露的這段時間里迎來最佳的表現(xiàn)機會。而上半年產(chǎn)品價格上漲比較多的板塊、有高送轉(zhuǎn)預(yù)期且業(yè)績不錯的新股、大幅向上修正業(yè)績預(yù)告的優(yōu)質(zhì)公司有望成為今年中報行情的三大主力軍。

但業(yè)內(nèi)人士同時提醒投資者，題材股炒作瘋狂的背后，首先是市場環(huán)境好，然后是政策支持行業(yè)，以及資金認同后形成合力。普通投資者能不能把握其中的機遇，對此，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，對于普通投資者而言，可適當(dāng)參與自己有深入研究的個股，但業(yè)刀口舔血”式的做法，則需要較高的技巧性，建議普通投資者盡量回避。

如何去把握和深入研究個股？專家建議，在尋找業(yè)績預(yù)增的個股機會時，投資者可把握三點：尋找中期業(yè)績大幅預(yù)增的個股沒有錯，尤其是預(yù)計凈利翻番股，是重點選擇對象；在這些業(yè)績暴增股中，股價近期還未大漲，也不是處于歷史高位的品種很重要；選擇業(yè)績暴增主要來自主營收入增加的一類上市公司，因為這至少說明公司的業(yè)務(wù)成長性好，不需要重組或賣資產(chǎn)的企業(yè)，盈利能力更具有持續(xù)性。

高送轉(zhuǎn)有戲沒戲？

在A股市場上，高送轉(zhuǎn)曾經(jīng)是令無數(shù)投資者血脈賁張的詞匯，也曾被譽為A股市場永恒的炒作主題，但依然讓投資者記憶猶新的是，由于2010年年報發(fā)布期間高送轉(zhuǎn)方案過于泛濫，頻頻出現(xiàn)的“見光死”讓各路資金苦不堪言。

但這是不是就意味著高送轉(zhuǎn)概念就此被塵封了呢？隨著近期恒源煤電在中報大戲開場首日以10轉(zhuǎn)12.81股的方案打響今年中報“高送轉(zhuǎn)概的第一槍，似乎讓市場對“高送轉(zhuǎn)概充滿了激情和期待。

根據(jù)恒源煤電在7月14日公布的業(yè)績快報中披露，公司上半年營業(yè)收入為426012.63萬元，同比增長16.50%；實現(xiàn)凈利潤56897.16萬元，同比增長10.02%；每股收益為1.30元。雖然公司上半年業(yè)績并不亮眼，但是鑒于公司資本公積金較高，公司提出以資本公積金轉(zhuǎn)增股本(每10股轉(zhuǎn)增12.8065股)的方案，這讓市場大呼意外。

面對恒源煤電突然公布的高送轉(zhuǎn)方案，市場資金立刻用真金白銀給予了積極回應(yīng)。在公告披露的當(dāng)日，恒源煤電股價走出了“一”字型漲停板，次日股價在高開近5%后一度沖擊漲停板，最終以51.87元/股報收，上漲4.94%。

盡管“高送轉(zhuǎn)”是A股市場一直風(fēng)靡的投資主題，但卻并不是永久不敗的。早在2011年初這一概念就遭遇了重挫。有這樣一個例子，當(dāng)時處于高價股第一梯隊中的科倫藥業(yè)在2月24日公布2010年6.61億元凈利潤同比大漲近55%，同時提出“向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股派紅利5元”的分配方案后，直接低開的科倫藥業(yè)遭遇了上市以來的首個跌停板，開始了近3個月的連續(xù)下跌。這一步讓不少投資心灰意冷，而由此遭遇的并非只是科倫藥業(yè)一家。

此番，上市公司“高送轉(zhuǎn)”能否再次掀起A股市場上的浪花，對此，業(yè)內(nèi)人士表示，題材、概念的炒作能不能得到資金的持續(xù)認可，要依據(jù)業(yè)績能否得到真正的提升。比如即將展開的中報行情也是同樣的道理，真正業(yè)績好又有高送轉(zhuǎn)概念的上市公司，其股價當(dāng)然會受到市場青睞；如果業(yè)績沒有持續(xù)性，這些個股也只會是曇花一現(xiàn)。

投資者如何發(fā)現(xiàn)有高送轉(zhuǎn)可能的股票呢？有分析師提醒投資者，挑選高送轉(zhuǎn)公司時，要選那些未分配利潤、資本公積金、凈資產(chǎn)整體比較高的；其次，如果去年利潤沒怎么分配的話，也有可能高送轉(zhuǎn)；另外，中小盤股若總股本在5億以下，股價在30元左右，除權(quán)之后股價在十幾塊錢左右的，這些公司都有較大可能高送轉(zhuǎn)。

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