國泰基金：后續(xù)如再調(diào)存款準(zhǔn)備金率是關(guān)鍵

2011年07月07日 09:17
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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國泰基金認(rèn)為央行此次上調(diào)利率完全符合我們之前的預(yù)期，主要原因在于下周公布的6月份物價可能再創(chuàng)新高，通過加息可以平抑一下再次高企的通脹預(yù)期。同時由于此次加息沒有上調(diào)活期存款，其他存貸款類別對稱加息25BP，好于市場可能會不對稱加息的預(yù)期，我們靜態(tài)測算將會對銀行的息差偏正面，從而可能利好銀行股的表現(xiàn)。

同時我們認(rèn)為可以不必過分擔(dān)心加息會讓中小企業(yè)的生存環(huán)境更加惡劣。原因是由于信貸額度的控制，貸款利率已經(jīng)有了較大幅度的上浮，對這部分已經(jīng)上浮很多的貸款而言，因上調(diào)基準(zhǔn)利率調(diào)整而繼續(xù)上浮的空間已經(jīng)不大。

我們將密切關(guān)注7月是否還會調(diào)整存款準(zhǔn)備金，這很可能是決定此輪上漲終結(jié)與否的關(guān)鍵指標(biāo)，也代表了政策放松與否的關(guān)鍵觀察指標(biāo)。行業(yè)選擇上我們建議投資者關(guān)注保障房及水利等將受政策推動的相關(guān)事件驅(qū)動型的投資機(jī)會，亦可適當(dāng)關(guān)注基本面接近底部，為未來會環(huán)比改善的行業(yè)，如保險、汽車和房地產(chǎn)等。

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