勝景山河再獲創(chuàng)投注資惹爭議 再發(fā)力IPO還是產(chǎn)業(yè)投資

2011年07月06日 05:37
來源：證券日報(bào)

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-本報(bào)記者 夏 芳

從暫停上市到二次上會(huì)被否的勝景山河，近日又有新動(dòng)作。

7月2日，中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等5家戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)與勝景山河在岳陽簽約，5家公司共向勝景山河注資1.275億元。曾經(jīng)以“媒體質(zhì)疑關(guān)聯(lián)交易和財(cái)務(wù)造假”而無緣上市的勝景山河為何能再次獲得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的青睞？這些機(jī)構(gòu)到底看好了勝景山河什么？

一位了解勝景山河的業(yè)內(nèi)人士對《證券日報(bào)》記者表示，勝景山河再次引入戰(zhàn)略投資者，主要還是為了上市做準(zhǔn)備。

涉嫌財(cái)務(wù)造假

暫停上市

據(jù)公司公告顯示，勝景山河主營業(yè)務(wù)為黃酒的生產(chǎn)和銷售，曾計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票，后來改為中小板。2010年10月，勝景山河IPO申請獲發(fā)審委通過，因“招股書披露不實(shí)，涉嫌虛增銷售收入”等情況，在上市前被深交所發(fā)布緊急公告暫停其上市。今年4月，勝景山河二次上會(huì)被否。

據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告顯示，4月6日證監(jiān)會(huì)第60次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議將審核湖南勝景山河生物科技股份有限公司首發(fā)會(huì)后事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委最終否決了勝景山河的IPO申請。而這次被否的原因，主要系勝景山河的招股說明書未按要求說明岳陽市明明德商貿(mào)有限公司是勝景山河的主要客戶之一，兩者之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，而公司招股說明書中未披露明明德商貿(mào)與勝景山河間的關(guān)聯(lián)方關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易；另外一個(gè)被否的原因是，平江漢昌建筑公司、岳陽輝輪貿(mào)易公司和深圳誠德商貿(mào)三家公司2008年向勝景山河采購黃酒金額均超過招股說明書披露的第五大客戶的采購金額，招股說明書未披露上述直銷客戶的情況。

從暫停上市，再經(jīng)過4個(gè)月的修改說明，最終還是被否，勝景山河再次無緣踏入資本市場的大門。

再獲機(jī)構(gòu)注資

意在上市？

在被否兩個(gè)月后，5家投資機(jī)構(gòu)再次以增資擴(kuò)股方式對勝景山河注資，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)注資后，勝景山河可能再次發(fā)動(dòng)新一輪的上市。

資料顯示，中科招商創(chuàng)投、華鴻景開、中瑞國信、中科沙鋼和中科匯通5家戰(zhàn)略投資者以增資擴(kuò)股方式，斥資1.275億元入股勝景山河1700萬股，占勝景山河目前5100萬股總股本的33%。增資后，勝景山河總股本將擴(kuò)張至6800萬股，而中科招商創(chuàng)投等5家戰(zhàn)略投資者持股比例為25%。

對于此次注資，勝景山河董事長姚勝和中科招商創(chuàng)投董事長單祥雙在注資事件發(fā)生后，對外都有各自的表態(tài)。

勝景山河董事長姚勝表示，“1.275億元募集資金將用于擴(kuò)建技改工程項(xiàng)目建設(shè)、勝景山河品牌推廣和銷售渠道建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等方面。

而中科招商創(chuàng)投董事長單祥雙則表示，“我們看中的是勝景山河的品牌和團(tuán)隊(duì)。

雖然雙方各有都有表態(tài)，但是，勝景山河是否真的要再次準(zhǔn)備上市，尚不清楚。而機(jī)構(gòu)投資者是真的看好公司未來還是苦于無法退出而選擇產(chǎn)業(yè)投資呢？

理性投資

還是產(chǎn)業(yè)投資？

對于中科招商等5家機(jī)構(gòu)增資勝景山河，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者表示，這次機(jī)構(gòu)注資從理論上講有利于勝景山河的再次上市。

但是，該人士還表示，這次機(jī)構(gòu)增資存在兩方面的可能，一是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對公司未來上市有信心，二是，看好公司未來做產(chǎn)業(yè)投資。

據(jù)公開資料顯示，中科招商等機(jī)構(gòu)此次注資是以7.5元/股的價(jià)格進(jìn)入勝景山河，此次投資的PE值接近16倍，這么高的PE估值，在目前上市公司市盈率相對普遍走低的行情下，中科招商等5家機(jī)構(gòu)的投資也讓投行人士不解。

譽(yù)華投資總經(jīng)理李波在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，作為一家黃酒企業(yè)，從存貨到銷售，再加上公司的經(jīng)營業(yè)績情況，如果勝景山河真的如愿以償成功上市，但是業(yè)績不可能爆發(fā)式增長，那么機(jī)構(gòu)這么高的PE投資，對機(jī)構(gòu)投資回報(bào)也是一種考驗(yàn)。

另外，李波還表示，在公司未能如期上市，而經(jīng)營上缺少現(xiàn)金流的情況下，既然先前的投資沒有得到很好的退出，在比較了解公司的前提下，索性再次注資讓企業(yè)更好的發(fā)展，做產(chǎn)業(yè)投資也是一個(gè)不做的選擇。

中科招商等5家機(jī)構(gòu)增資勝景山河，是再次發(fā)力沖擊IPO，還是緩解公司現(xiàn)金流做產(chǎn)業(yè)投資，事情沒有進(jìn)展時(shí)，尚不能定論，但是，5家機(jī)構(gòu)增資勝問題”公司勇氣可嘉。

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