基金市場影響力持續(xù)下降

2011年07月06日 01:04
來源：中國證券報(bào) 作者：江沂

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股票方向基金資產(chǎn)凈值占A股流通市值比例指標(biāo)反映了基金對于A股市場的影響力。該指標(biāo)越高，表明基金的影響力越大。根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，截至6月30日，股票方向基金資產(chǎn)凈值占比跌至9.67%，與2008年底的28.83%相比已經(jīng)縮水了近三分之一，基金對A股市場的影響力持續(xù)下降。加上新發(fā)基金數(shù)井噴，基金經(jīng)理認(rèn)為，這將導(dǎo)致基金一致行動難度增加，投資日趨“多向度”

市場影響降低

從近三年的數(shù)據(jù)來看，基金對A股市場的影響力逐年降低。截至2011年6月30日，滬深A(yù)股流通市值合計(jì)20.086萬億元，按照資產(chǎn)凈值口徑計(jì)算，股票方向基金(不含QDII)資產(chǎn)凈值為19427.05億元，以國內(nèi)A股為主要投資方向的基金占A股流通市值的比例為9.67%。

對比半年前的數(shù)據(jù)，即截至2010年12月31日，滬深A(yù)股流通市值合計(jì)19.311萬億元左右，按照資產(chǎn)凈值口徑計(jì)算，股票方向基金(不含QDII)資產(chǎn)凈值21101.91億元，占A股流通市值的10.93%。半年間，基金持股占比減少近1.3個(gè)百分點(diǎn)。

而對比2009年的數(shù)據(jù)，截至2009年12月31日，滬深A(yù)股流通市值合計(jì)14.843萬億元，股票投資方向基金以21893.33億元的資產(chǎn)凈值占到A股流通市值14.75%的比例。再對比2008年年底的水平，這一數(shù)字則為28.83%。三年間基金占A股流通市值比縮水了近三分之一。

從數(shù)據(jù)看，A股流通市值不斷增長、基金管理的股票資產(chǎn)不增反減是基金資產(chǎn)凈值占比下降的重要原因。與2009年年底相比，截至2011年6月30日的數(shù)據(jù)顯示，A股流通市值增加5.24萬億，增長了35.3%，而股票方向基金資產(chǎn)凈值卻減少了2466.28億元，縮水11.26%。此消彼長，導(dǎo)致基金影響力逐級下降。

博弈難度增大

“以前A股就像一個(gè)小池塘，想要興風(fēng)作浪容易一些。這幾年大小非解禁、中小板和創(chuàng)業(yè)板融資額增加，市場越來越像大海，想要掀起一個(gè)波浪難度越來越大。”深圳某基金公司研究部總經(jīng)理告訴中國證券報(bào)記者，以往每到年中、年末都會有沖凈值爭排名的做法，現(xiàn)在就少了很多，其中一個(gè)重要原因是拉抬股價(jià)難度比以前大了。

一位研究總監(jiān)表示，現(xiàn)在大部分新發(fā)基金規(guī)模都低于20億，明顯小于前幾年，而小規(guī)模的基金可能趨向于組合變化更快。如果在一個(gè)具體時(shí)間段內(nèi)觀察，就可以發(fā)現(xiàn)，一些基金相互之間方向完全相反，所以，其對市場的作用是相互抵消的?，F(xiàn)在已經(jīng)很難再看到所謂的“抱團(tuán)取暖”行為了，影響力自然也就下降了。

從今后幾年看，大小非解禁趨勢還會持續(xù)。因此有基金經(jīng)理認(rèn)為，從負(fù)面看，基金持股資產(chǎn)占流通市值比例下降，將長期影響基金對上市公司行使股東責(zé)任的效果。

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