警惕大非借利好減持

2011年07月01日 00:21
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：李若馨

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“產(chǎn)業(yè)資本擁有消息和籌碼的雙重武器，完全可以把投資者玩弄于股掌之上，我們根本無法抗衡?！边@是一位私募人士的一條微博。在他發(fā)這條微博的時(shí)候，某地產(chǎn)公司夢碎礦業(yè)的消息尚未發(fā)布，而此公司在6月發(fā)布的公告更像是對前述言論的最佳注腳。

在注入礦業(yè)資產(chǎn)行將逾期之時(shí)，此公司對外宣稱“與重組方協(xié)商解除相關(guān)重組協(xié)議事宜”，這一消息直接導(dǎo)致次日該股跌停。這場兩年前就開始籌劃的礦業(yè)大戲似乎就這樣草草收尾了，與重組消息剛一拋出時(shí)的連續(xù)7個(gè)漲停對比強(qiáng)烈。

令眾多投資者不滿的是，在礦業(yè)注入?yún)f(xié)議行將逾期的日子里，此公司第一大股東連續(xù)拋售公司股票，且?guī)缀跞繙p持在股價(jià)高位；但在此期間，公司卻對礦業(yè)重組可能擱置的風(fēng)險(xiǎn)只字未提。在宣布正在解除重組協(xié)議前，此公司在今年發(fā)布了24份公告，對于重組進(jìn)展的說法只有“公司收到《中國證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查二次反饋意見通知書》，需要公司對本次重大資產(chǎn)重組申請材料中的有關(guān)問題提交書面回復(fù)意見；目前，《反饋意見通有關(guān)回復(fù)尚未提交?！边@一句話。

全流通伊始，市場一度認(rèn)為小非減持沖擊很大，同時(shí)認(rèn)為，由于大非(尤其是控股股東)會(huì)考慮控制權(quán)問題，其減持拋壓并不重。如今看來，投資者也對少數(shù)公司大非的減持較為忌憚。理論上講，掌握著公司經(jīng)營一手信息的少數(shù)大股東們，精準(zhǔn)選擇減持套現(xiàn)時(shí)點(diǎn)似乎并不是難題。甚或，通過釋放上市公司亦真亦假的經(jīng)營消息，完成自身在二級(jí)市場上的變現(xiàn)，也具備相當(dāng)?shù)目刹僮餍?。同為股東，信息不對等的懸殊差距，讓這些大股東在二級(jí)市場上的操作處于絕對優(yōu)勢。

面對這樣的手法，單純要求股東減持做及時(shí)信息披露、敏感期內(nèi)禁止買賣公司股票等規(guī)定似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。如何更加透明地規(guī)范信息披露，讓懸殊的信息不對等盡量縮小差距；如何制衡大股東，使其擁有的上市公司決策權(quán)和股東收益權(quán)得到有效分立……恐怕是監(jiān)管層在未來的全流通時(shí)代急需面對的問題。

有媒體粗略計(jì)算，此公司大股東通過短短5個(gè)月的減持套現(xiàn)近2億元，試問在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有多少這樣的套現(xiàn)標(biāo)的？一旦這類產(chǎn)業(yè)投資者給市場形成示范效應(yīng)，恐怕將導(dǎo)致一些上市公司經(jīng)營受到影響。

另一方面，A股市場投資者對“故事”的熱情似乎也應(yīng)更加理性一些。近期多家公司都拋出了涉足礦業(yè)的計(jì)劃，雖然礦權(quán)仍虛無縹緲，但股票估值則已經(jīng)直追礦業(yè)股。不難想象這樣的場景，上述公司未來的某一天突然公告稱投資礦業(yè)時(shí)機(jī)不成熟決定暫緩該領(lǐng)域的投資計(jì)劃，又會(huì)有眾多小股東在股吧里痛批公司操縱股價(jià)。在監(jiān)管層尚未出臺(tái)更加行之有效的管理政策前，對那些劣跡斑斑的A股故事大王，投資者最好選擇無視。

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