黃齊元：兩岸的PE應(yīng)該一起走出去

2011年06月26日 16:04
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2011年6月26日“2011中國(guó)股權(quán)投資基金發(fā)展論壇”在北京香格里拉飯店二層新閣大宴會(huì)廳召開，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程直播。臺(tái)灣并購(gòu)與私募股權(quán)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)黃齊元表示兩岸的PE還應(yīng)該一起走出去，中國(guó)的企業(yè)有錢，但是在管理的能力和經(jīng)驗(yàn)上比較欠缺。如果能夠和臺(tái)灣的企業(yè)一起走出去的話，這是一個(gè)很好的思路。

臺(tái)灣并購(gòu)與私募股權(quán)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)黃齊元

　黃齊元：大家好，很高興參加這個(gè)論壇。我接下來想要發(fā)表的是從臺(tái)灣監(jiān)管方面來講。今天上午聽了大家的演講以后，我很有感觸，因?yàn)榇蠹叶贾С止膭?lì)PE在中國(guó)的發(fā)展。這個(gè)和臺(tái)灣的潮流和思維是背道而馳的。全世界現(xiàn)在是重新監(jiān)管，特別在金融海嘯之后，大家有一個(gè)重新監(jiān)管的思維。當(dāng)然這是因?yàn)槊绹?guó)以前在金融海嘯的時(shí)候，對(duì)于衍生性的商品沒有監(jiān)管。

PE以及對(duì)沖基金都是所謂的另類投資，這個(gè)在過去是沒有監(jiān)管的。但是現(xiàn)在為什么也要跟監(jiān)管有關(guān)系呢？第一，因?yàn)槿虻慕鹑诤[。第二，現(xiàn)在的私募股權(quán)基金PE和20年前所看到的投資是不一樣的，我們以前是為上市進(jìn)行股票的投資?，F(xiàn)在有很多是對(duì)于上市公司的投資，甚至像把已經(jīng)上市的，比如說中國(guó)很多企業(yè)在美國(guó)的證券市場(chǎng)的估值非常低，把那些公司買下來，這個(gè)牽扯到上市公司小股東的權(quán)益。

臺(tái)灣的情況，臺(tái)灣是一個(gè)因?yàn)镻E主管機(jī)關(guān)過度的監(jiān)管，已經(jīng)造成臺(tái)灣的PE很落后了。臺(tái)灣PE歷史發(fā)展在亞太地區(qū)是最早的。最多的時(shí)候臺(tái)灣有200家創(chuàng)投基金。但是為什么在今天創(chuàng)投或許還有一些投資，但是PE機(jī)會(huì)沒有了。這個(gè)跟臺(tái)灣主管機(jī)關(guān)監(jiān)管有關(guān)系。臺(tái)灣主要是因?yàn)橐恍┱蔚囊蛩?，特別對(duì)于投資對(duì)象的因素，這個(gè)在全世界是非常特有的。

上個(gè)禮拜，亞洲地區(qū)最大的一單并購(gòu)案，發(fā)生在臺(tái)灣，但是被臺(tái)灣主管機(jī)關(guān)拒絕了，將臺(tái)灣一家電子上市公司拒絕把它下市。從頭到尾，這個(gè)過程都是合法，合乎臺(tái)灣的法律規(guī)定。臺(tái)灣的主管機(jī)關(guān)提出三大理由都是非常牽強(qiáng)的，第一個(gè)是龍頭企業(yè)，它不能被下市。第二，PE跟銀行借錢，也會(huì)造成負(fù)債比較高。第三，有一些信息披露不夠完整。這是亞太地區(qū)今年最大的一單PE并購(gòu)案子。作為臺(tái)灣并購(gòu)與私募股權(quán)協(xié)會(huì)的理事長(zhǎng)，我在雜志上也大聲鼓吹臺(tái)灣監(jiān)管當(dāng)局必須要持開放的態(tài)度，但是很遺憾。從早上開會(huì)到現(xiàn)在，我頗有感觸。全世界現(xiàn)在一方面主張要比較嚴(yán)格的監(jiān)管，另外一方面還是要放開。我覺得這個(gè)都是值得大家深思的。

對(duì)于未來的發(fā)展，對(duì)于國(guó)內(nèi)的PE，臺(tái)灣到底代表什么？如果你看臺(tái)灣，臺(tái)灣的投資市場(chǎng)是很小的。臺(tái)灣有2300萬人口，但是臺(tái)灣在技術(shù)、人才、管理以及給國(guó)際經(jīng)驗(yàn)接軌上都比較好，從上個(gè)禮拜開始，兩岸開始有自由行了，北京、上海到臺(tái)灣可以實(shí)行自由行。臺(tái)灣各個(gè)方面都很蓬勃發(fā)展，主要還是得力于中國(guó)大陸的政策，兩岸也簽署了兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議。這個(gè)是從臺(tái)灣的觀點(diǎn)來看，大家可以感受到臺(tái)灣好的地方。但是各位做PE的朋友會(huì)問兩岸的PE怎么樣合作？?jī)砂兜腜E可以從產(chǎn)業(yè)分工的角度來思考彼此的合作。國(guó)臺(tái)辦主任也一再提到兩岸新興產(chǎn)業(yè)合作，這個(gè)是很正確的，兩岸可以在八大新興產(chǎn)業(yè)合作，包括云端、LED等等。大陸領(lǐng)導(dǎo)非常清楚臺(tái)灣在這個(gè)方面的能量，我希望作為一個(gè)來自臺(tái)灣工作很多年的業(yè)者，希望讓國(guó)內(nèi)的PE朋友在發(fā)掘投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，能夠把臺(tái)灣看做是一個(gè)元素，我想臺(tái)灣的技術(shù)人才，加上中國(guó)的市場(chǎng)資金、政策，未來實(shí)際上是有很大的機(jī)會(huì)的。

臺(tái)灣過去電子業(yè)的發(fā)展，IT非常好，現(xiàn)在也面臨新的危機(jī)，比如說富士康，因?yàn)榕_(tái)灣主要是做代工，傳統(tǒng)的代工模式受到很大的打擊。未來的市場(chǎng)在中國(guó)大陸，兩岸的合作有一個(gè)方向，兩岸的企業(yè)如果站作PE的觀點(diǎn)，合作起來，臺(tái)灣的技術(shù)，中國(guó)的市場(chǎng)，可以創(chuàng)造中國(guó)人的民族品牌，不管是在高科技，還是在其他消費(fèi)品，可以跟歐美一較長(zhǎng)短。

另外兩岸的PE還應(yīng)該一起走出去，中國(guó)的企業(yè)有錢，但是在管理的能力和經(jīng)驗(yàn)上比較欠缺。如果能夠和臺(tái)灣的企業(yè)一起走出去的話，這是一個(gè)很好的思路。中國(guó)企業(yè)做海外并購(gòu)之前，不妨先做海峽并購(gòu)，把兩岸中國(guó)人的能力結(jié)合起來，希望將來國(guó)外比如說是去購(gòu)買什么，類似吉利汽車購(gòu)買沃爾沃這樣的案例，能夠由海峽企業(yè)共同來參與完成?？偠灾?，我相信兩岸經(jīng)濟(jì)合作的前景未來非常光明，未來股權(quán)投資結(jié)合的話，我覺得有更多獲利和雙贏的機(jī)會(huì)。謝謝。

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