民生投行反思八菱事件 這是個(gè)低級(jí)錯(cuò)誤

2011年06月20日 05:57
來源：理財(cái)周報(bào)

0人參與0條評(píng)論

民生說：“這是一個(gè)十分低級(jí)的錯(cuò)誤，而且錯(cuò)得十分離譜，但凡多做一點(diǎn)準(zhǔn)備，這種事情也不會(huì)發(fā)生。

理財(cái)周報(bào)記者 任家河/文

“八菱科技發(fā)行失敗之后，民生證券震動(dòng)很大，從公司高層到投行小兵，都如履薄冰。”一位接近民生證券投行部的人士向理財(cái)周報(bào)記者透露。

民生說：“這是一個(gè)十分低級(jí)的錯(cuò)誤，而且錯(cuò)得十分離譜，但凡多做一點(diǎn)準(zhǔn)備，這種事情也不會(huì)發(fā)生。

所謂事故，說的正是民生證券在八菱科技發(fā)行的意外失足。

6月7日下午三點(diǎn)，深交所電子報(bào)價(jià)平臺(tái)關(guān)閉，只有19家詢價(jià)對(duì)象給八菱科技報(bào)價(jià)，尚差1家才到達(dá)法定數(shù)量。八菱科技被迫中止發(fā)行。

詢價(jià)對(duì)象臨陣退縮

五分鐘能夠讓一家上市公司通過發(fā)審會(huì)，初嘗上市的喜悅，也能將一家公司打入二次發(fā)行的谷底，重新再來。

八菱科技是不幸的，它在6月7日的詢價(jià)發(fā)行意外中止，離上市募資又后退了幾步；但也有人認(rèn)為它是幸運(yùn)的，躲開了這個(gè)低迷破發(fā)的時(shí)期，有了高價(jià)發(fā)行的二次機(jī)會(huì)。

無論如何，相信民生證券資本市場部的負(fù)責(zé)人劉新豐以后一定會(huì)慎之又慎。

與其他IPO發(fā)行一樣，在五天時(shí)間里，劉新豐所在的資本市場部要完成對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的拜訪，組織發(fā)行人完成三地路演，保證有足夠多的詢價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)公司感興趣，完成最低20家機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的死任務(wù)。最后一點(diǎn)尤為重要，如果達(dá)不到，發(fā)行將被迫中止。

“不過，誰都沒有想到會(huì)出現(xiàn)這樣的失誤，無論是從前還是以后，民生證券都有能力找到足夠多的家數(shù)來報(bào)價(jià)，哪怕他們只是來抬抬轎。”上文接近民生證券的人士表示。

其實(shí)，在參與報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)中，報(bào)價(jià)者有之，抬轎者亦有之。雖然不方便透露機(jī)構(gòu)名稱，但內(nèi)部人士向記者透露，劉新豐等資本市場部的人員拜訪了很多機(jī)構(gòu)投資者，并不是外界所說的坐等收錢，沒有任何拜訪。北京另外一家券商人士也告訴記者，503家詢價(jià)機(jī)構(gòu)，沒可能全部拜訪，只是拜訪相熟的機(jī)構(gòu)，但至少會(huì)保證三十家機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)。

只不過，民生證券沒有想到，一個(gè)端午節(jié)小長假，打亂了他們的所有計(jì)劃。加上那段時(shí)間飛機(jī)晚點(diǎn)，又將更多機(jī)構(gòu)投資者滯留在了外地，無法完成報(bào)價(jià)任務(wù)。

當(dāng)然，他們承認(rèn)，滯留外地未能成功報(bào)價(jià)，內(nèi)部程序沒能走完最終耽誤了報(bào)價(jià)。而更深層次的原因是，機(jī)構(gòu)對(duì)新股網(wǎng)下申購沒有信心，不愿意再擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

直到6月7日14點(diǎn)55分，民生證券才發(fā)現(xiàn)只有19家詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)。5分鐘之后的15點(diǎn)整，深交所網(wǎng)下申購平臺(tái)自動(dòng)關(guān)閉。第二天八菱科技公告稱，由于詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)不足19家致使發(fā)行被迫中止。

民生證券投行承認(rèn)失誤

早在2000年，八菱科技就已開始謀劃上市。雖然廣州證券和長江證券都曾相繼參與其中，但始終不得其法，未能通過。直到民生證券接過保薦工作的接力棒，才得以通過發(fā)審委審核，并在5月31拿到發(fā)行新股的批文。

旁人難以想象，這兩家券商在聽說八菱科技成功過會(huì)后的心情，曾經(jīng)屬于自己的保薦承銷費(fèi)用已歸民生所有。不過，當(dāng)聽到八菱科技中止發(fā)行的消息后，他們應(yīng)該會(huì)像其他機(jī)構(gòu)一樣，釋懷地說一聲——市場終于發(fā)揮作用了。

無論他們作何表情，在資本市場上，這件糗事著實(shí)讓資本市場的大小參與者多了很多談資。關(guān)注著所談內(nèi)容，無非圍繞發(fā)行失敗的原因。

如果一定要找個(gè)理由，外界更愿意相信，是民生證券組織工作存在漏洞，資本市場部沒把事情辦好。

民生證券副總裁、分管投行部的負(fù)責(zé)人楊衛(wèi)東對(duì)理財(cái)周報(bào)記者坦承保薦工作存在疏忽：“我們找了很多家詢價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)，但最后很多在公司內(nèi)部沒走完報(bào)價(jià)程序，也有一些后來主動(dòng)放棄了。

“有市場低迷的原因，有節(jié)假日的影響，但肯定也有我們?cè)诠ぷ髦械氖д`，必須引以為戒。警鐘提前敲響，相信我們還能繼續(xù)高速增長?！?6月11日，楊衛(wèi)東在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)舉辦的資本市場與投融資研究中心高峰論壇上說。

據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解，這次事故之后，民生證券投行部無論對(duì)已經(jīng)上會(huì)等待審批的項(xiàng)目，還是對(duì)已經(jīng)簽約還沒上會(huì)的項(xiàng)目，都逐個(gè)去做了溝通。

“所幸，到目前為止，只有一家擬上市公司提出了疑問，而且到目前為止已經(jīng)解除了危險(xiǎn)，其他項(xiàng)目仍舊照常進(jìn)行?！鄙衔南⑷耸勘硎?。

打印轉(zhuǎn)發(fā)