通脹高企緊縮繼續(xù) 基金經(jīng)理擔(dān)心后市

2011年06月15日 02:19
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者魏玉卿發(fā)自北京

按照慣例，昨日(6月14日)上午十點(diǎn)，國家統(tǒng)計局公布了5月份的宏觀數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，CPI5月同比上漲5.5%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。由于這一數(shù)字并未超出市場預(yù)期，滬、深兩市各板塊昨幾乎全線上漲，九成以上個股飄紅。截至收盤，滬指報收于2730.04點(diǎn)，漲29.66點(diǎn)，漲幅1.10%。

不過，擅于打破時間慣例的央行，在昨收盤后沒多久即宣布從2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，為今年以來第六次上調(diào)存準(zhǔn)率。

一天之內(nèi)各種因素集中來襲，基金公司樂觀悲觀派均有。“我對市場比較悲觀”

對通脹上行和經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，是引發(fā)股市自今年4月19日以來大幅下跌的重要原因。

對于上調(diào)存準(zhǔn)率，某基金公司基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“看到(CPI)的第一直覺就是短期加息預(yù)期減弱了。不過我對市場的看法一直都是比較悲觀的，因為通脹還會繼續(xù)高企。

而深圳某基金公司投資總監(jiān)則向記者表示：“股市反彈概率大，市場不缺錢，真需要資金的時候就會出現(xiàn)大量的資金，別被唱窮的‘忽悠’。

上投摩根認(rèn)為，CPI上漲5.5%，環(huán)比上漲0.1%，物價漲幅向非食品領(lǐng)域擴(kuò)張得到進(jìn)一步驗證，照此趨勢，6月份CPI同比超過6%的概率很高。并且從5月份宏觀數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)減速的趨勢進(jìn)一步確認(rèn)，工業(yè)企業(yè)受制于成本壓力，固定資產(chǎn)投資維持高位，緊縮性的貨幣政策仍會維持。

博時基金對后市也較為謹(jǐn)慎，指出市場表現(xiàn)不佳，國際板僅是其中一個原因，更多的是擔(dān)心基本面的變化。接下來一兩個季度，緊縮政策很難放松。市場可能會出現(xiàn)反彈，但調(diào)整尚未到位，仍有下跌空間，低倉位是一個比較好的選擇。且其認(rèn)為，前期相對強(qiáng)勢的股票如消費(fèi)行業(yè)和社會服務(wù)業(yè)會出現(xiàn)一個補(bǔ)跌和加速下跌的行情。

另一些基金公司相對樂觀。在今年年初還比較謹(jǐn)慎的大成基金，如今已轉(zhuǎn)向看多。

大成基金認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增速有所回落，但出現(xiàn)硬著陸的可能性不大。政策進(jìn)一步收緊的壓力將下降，這對股市將是利好，目前估值較低的股市有望近期見底。未來可能傳出企業(yè)盈利被下調(diào)的消息，但利空基本出盡，未來政策的轉(zhuǎn)向?qū)⑼苿庸墒杏|底反彈?；鹎|子彈投向何處？

從基金操作來看，德圣基金研究中心6月9日的倉位測算數(shù)據(jù)顯示，上周可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為79.84%，相比前一周下降1.17個百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為74.41%，相比前一周微降0.49個百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉位65.96%，相比前一周下降1.44個百分點(diǎn)。

上述數(shù)據(jù)顯示，主動股票型基金倉位降到了80%以下，以股票型基金95%倉位的上限計算，截至今年一季度末，可比主動股票型基金的資產(chǎn)凈值約9100億元，可入市的主動股票型基金的資金達(dá)到了1380億元。

對于后市的投資機(jī)會，各大基金公司看法不一，部分基金公司認(rèn)為低估值藍(lán)籌具備較大的安全邊際，隨著市場的下跌，投資機(jī)會逐漸顯現(xiàn)；而另一部分基金更看好低估值卻成長較好的優(yōu)質(zhì)個股。

南方基金維持看好低估值、行業(yè)競爭格局良好的藍(lán)籌股，因為大盤股估值接近歷史底部，而小盤成長股的估值依然面臨盈利下調(diào)的風(fēng)險。并且從產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)來看，大盤股和小盤股出現(xiàn)很大分歧，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)遭到股東和高管減持。

富國基金認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型，未來行情屬于成長股投資，但判斷成長股的因素不完全是估值，還要強(qiáng)調(diào)買入時合理的價格。

華安基金則提醒投資者要警惕中報帶來的風(fēng)險。緊縮性貨幣政策帶來的“錢荒”可能成為壓垮部分中小企業(yè)的“最后一根稻草”。國內(nèi)勞動力短缺和價格上漲，也將直接影響到中小企業(yè)賴以生存的勞動力成本優(yōu)勢。因此中小企業(yè)今年中報可能面臨較大盈利下調(diào)的壓力，需要警惕風(fēng)險。如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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