“釣魚單”在成熟市場(chǎng)較常見 慎用市價(jià)指令

2011年06月09日 03:29
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：葉苗

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專家釋疑“釣魚單”：

⊙記者 葉苗 ○編輯 梁偉

針對(duì)期指遠(yuǎn)月合約近期兩次出現(xiàn)“釣魚單”現(xiàn)象，市場(chǎng)頗為費(fèi)解。為此，本報(bào)記者特意專訪了中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的期指專家方世圣，就這一現(xiàn)象進(jìn)行探討。方世圣表示，“釣魚單”現(xiàn)象在海外成熟市場(chǎng)屢見不鮮，在股市和商品期貨市場(chǎng)中也經(jīng)常出現(xiàn)。投資者打錯(cuò)價(jià)格、數(shù)量和月份，都會(huì)觸發(fā)這類掛在漲跌停板附近的單子，新投資者較多的滬深300股指期貨近來(lái)出現(xiàn)這一現(xiàn)象也可以理解?！皩?duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，要慎玩遠(yuǎn)月合約和市價(jià)指令?！狈绞朗フf(shuō)。

“市場(chǎng)中就是會(huì)有人在停板或停板附近掛單?！狈绞朗ケ硎?，這種“釣魚單”過(guò)去海外成熟市場(chǎng)都較為常見，只要有多余資金，就會(huì)有人在各個(gè)合約的漲跌停板上全部都掛上“釣魚單”過(guò)這類單子就是專門等待其他投資者犯錯(cuò)，“專找那些粗心的交易者。”這種現(xiàn)象不僅在期貨市場(chǎng)，就是在股票市場(chǎng)上也會(huì)出現(xiàn)。

方世圣介紹，在我國(guó)臺(tái)灣股市也出現(xiàn)過(guò)這類現(xiàn)象，曾經(jīng)有券商將下單單位搞錯(cuò)，“臺(tái)灣所謂的一張股票是1000股，就曾經(jīng)有交易員將股數(shù)誤打成了張數(shù)，導(dǎo)致股價(jià)立刻停板?！狈绞朗フf(shuō)，在監(jiān)管極為嚴(yán)格的股市中也會(huì)出現(xiàn)這種情況，并且在美股中也有類似現(xiàn)象?！耙话銓?duì)于這種現(xiàn)象監(jiān)管部門都會(huì)嚴(yán)加追查，但事后證明確實(shí)就是下單出錯(cuò)。

專家表示，股指期貨遠(yuǎn)月合約中出現(xiàn)“釣魚單”現(xiàn)象，可能涉及三個(gè)錯(cuò)誤操作。一是下錯(cuò)月份，由于遠(yuǎn)月價(jià)格較近月價(jià)格高，因此一個(gè)近月合約的單子如果到了遠(yuǎn)月合約上，可能就觸及到了跌停板；二是下錯(cuò)數(shù)量，由于遠(yuǎn)月合約的成交量稀疏。如果單子單位搞錯(cuò)，很容易一把將掛單全部掃掉，從而觸及“釣魚單”現(xiàn)三是打錯(cuò)價(jià)格，也會(huì)導(dǎo)致這一情況。

“滬深300股指期貨中新的投資者很多，有些是直接從股市過(guò)來(lái)的，期貨的敲單比股市復(fù)雜很多?！狈绞朗ケ硎荆谥附诔霈F(xiàn)的釣魚單現(xiàn)象，可能跟“新手上路”有關(guān)，屬于較為巧合的現(xiàn)象。

方世圣表示，“釣魚單”現(xiàn)象無(wú)可厚非，但作為一般投資者則要多加小心，不要因?yàn)榇中亩斐刹槐匾膿p失。有兩點(diǎn)需要注意，一是盡量不要去做遠(yuǎn)期合約；二是如果確實(shí)需要在遠(yuǎn)月合約上進(jìn)行套利等操作，必須慎用市價(jià)指令。

首先，次月、遠(yuǎn)月的合約的成交量與主力合約相比實(shí)在太少，還是少碰為好，因?yàn)榱鲃?dòng)性不強(qiáng)，容易出風(fēng)險(xiǎn)。其次，“市價(jià)指令”也必須慎用。對(duì)于理性的投資者來(lái)說(shuō)，這一指令盡量少用，哪怕遇上不得不追的行情，也最好是用限價(jià)指令掛單。“下單后，最好再稍微確認(rèn)一下?！狈绞朗フf(shuō)。

據(jù)了解，滬深300股指期貨的交易指令包括限價(jià)指令和市價(jià)指令，方便了投資者快速交易的需求，增加了流動(dòng)性。業(yè)內(nèi)人士表示，股指期貨的當(dāng)月合約交易活躍，價(jià)格平穩(wěn)性和連續(xù)性較好，流動(dòng)性很高，市價(jià)指令運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。而遠(yuǎn)期股指期貨合約成交清淡，價(jià)格跳動(dòng)較大，連續(xù)性較差，流動(dòng)性低，投資者應(yīng)少用或慎用市價(jià)指令交易。

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