機構(gòu)不捧場 八菱科技成A股中止發(fā)行首例

2011年06月08日 02:42
來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：劉明濤

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昨日(6月7日)，由于詢價對象不足20家，八菱科技(002592)成為A股首家中止發(fā)行公司。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，該公司中止發(fā)行后，可以在核準文件有效期內(nèi)，經(jīng)向中國證監(jiān)會備案，重新啟動發(fā)行。

盡管如此，但就八菱科技公司本身而言，其因?qū)χ饕蛻舸嬖谳^強的依賴而備受投資者質(zhì)疑。

業(yè)內(nèi)人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，還未發(fā)行就遭遇諸多質(zhì)疑，再加上此次發(fā)行被迫中止，盡管公司還有“補救”機會，重新發(fā)行，但未來上市之路依舊艱難。

A股首現(xiàn)發(fā)行中止

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，昨日八菱科技在路演推介過程中，詢價機構(gòu)只有19家，不足20家。根據(jù) 《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第32條相關(guān)規(guī)定，“初步詢價結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下，提供有效報價的詢價對象不足20家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格，并應(yīng)當中止發(fā)行?！庇纱?，八菱科技成為A股首家中止發(fā)行公司。

在此之前，萬安科技也同樣險些遭遇此詢價機構(gòu)問題，當時，僅有24家機構(gòu)參與“捧場”，離發(fā)行中止“紅線”僅5家之差。

不過，雖然此次發(fā)行中止，并不意味著八菱科技上市之路就此結(jié)束。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司中止發(fā)行后，在核準文件有效期內(nèi)，經(jīng)向中國證監(jiān)會備案，可重新啟動發(fā)行。

根據(jù)八菱科技公布的招股意向書，擬發(fā)行不超過1890萬股，發(fā)行后總股本不超過7551.92萬股。其中網(wǎng)下發(fā)行占本次發(fā)行數(shù)量的20%，即378萬股，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行總量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。該公司主營業(yè)務(wù)為熱交換器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主要產(chǎn)品為汽車散熱器和汽車暖風(fēng)機，主導(dǎo)產(chǎn)品汽車散熱器是汽車發(fā)動機水冷系統(tǒng)的關(guān)鍵零部件。

另外，八菱科技發(fā)行中止，也讓其主承銷商民生證券頗為尷尬。資料顯示，民生證券成立于1986年，是經(jīng)中國證監(jiān)會核準的B類BBB級全國性的綜合類證券公司，中華全國工商業(yè)聯(lián)合會直屬會員。公司2002年注冊資本增至12.82億元，注冊地為北京，2004年，民生證券注冊為保薦機構(gòu)，2005年則成為首批股權(quán)分置改革保薦試點保薦機構(gòu)。

發(fā)行前質(zhì)疑聲四起

事實上，八菱科技此次發(fā)行之路可謂“頗為坎坷”，公司于4月11日首發(fā)申請便成功獲批，而直到近日才正式啟動發(fā)行。而就在發(fā)行前后的幾天，公司又受到了投資者的種種質(zhì)疑。

日前，有投資者質(zhì)疑，“八菱科技完全靠上汽通用五菱養(yǎng)著，如果有那么一天，五菱另找一家來配套，不知八菱會怎么辦？這是股民要注意的風(fēng)險。

事實也正是如此，根據(jù)公司招股說明書顯示，八菱科技的客戶比較集中，主要包括上汽通用五菱、東風(fēng)柳汽、重慶長安、一汽解放、奇瑞汽車等國內(nèi)知名整車制造企業(yè)。2008年、2009年和2010年公司前對5名客戶的銷售額占營業(yè)收入總額的比例分別為71.73%、83.30%和81.22%，其中，對上汽通用五菱的銷售額占營業(yè)收入總額的比例分別為47.06%、64.44%和59.76%。

對此，公司承認，對主要客戶存在著較強的依賴，如果上述主要客戶需求下降，或轉(zhuǎn)向其他汽車零部件供應(yīng)商采購相關(guān)產(chǎn)品，將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的負面影響。

另外，對于汽車產(chǎn)能問題，投資者也給出了自己的疑問。其稱，“八菱科技在招股書中多次提到《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，而這個振興規(guī)劃是2009年1月國務(wù)院通過的應(yīng)對經(jīng)濟危機時期的特別舉措，行業(yè)振興刺激下的增長數(shù)據(jù)不能代表行業(yè)的正常發(fā)展水平，所以引用非常時期的數(shù)據(jù)誤導(dǎo)了投資者。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，還未發(fā)行就遭遇諸多質(zhì)疑，再加上此次發(fā)行被迫中止，盡管公司還有 “補救”機會，重新發(fā)行，但是不難想象，八菱科技未來上市之路依舊艱難。

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