新股發(fā)行審核應(yīng)陽光運行

2011年06月02日 13:55
來源：新聞晚報 作者：趙曉輝 陶俊潔

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□新華社記者 趙曉輝 陶俊潔

近日，中國證監(jiān)會第十三屆主板發(fā)審委宣告成立。由于新股發(fā)行直接影響資本市場能否健康發(fā)展，歷年發(fā)審委換屆都會引起社會關(guān)注，在新股發(fā)行頻受指責(zé)的當(dāng)下，此次換屆更加引人關(guān)注。

盡管總是有人抱怨做發(fā)審委委員“辛苦”，但每年發(fā)審委換屆時，總會有無數(shù)人士趨之若鶩，為獲得委員身份競折腰。原因就在于當(dāng)選委員之后的巨大好處。正如證監(jiān)會主要領(lǐng)導(dǎo)最近談到發(fā)審委換屆時所指出的，業(yè)內(nèi)人士一旦被選為發(fā)審委委員，就在身價倍增”

去年以來，隨著新股發(fā)行節(jié)奏的加快，新上市公司暴露出的問題也在增多，近期出現(xiàn)的綠大地、勝景山河等案例更凸顯了審核環(huán)節(jié)的不得力。人們不由質(zhì)疑：發(fā)審委的作用在哪里？

企業(yè)“帶病闖關(guān)”通過審核上市，大致有兩種情況。一種是審核人員與企業(yè)有利益關(guān)系，或迫于某種壓力，明知不可而放行；一種是發(fā)審委委員清清白白，但未能發(fā)現(xiàn)問題而讓企業(yè)蒙混過關(guān)。

前一種情況容易理解，后一種情況則與現(xiàn)行制度有關(guān)。根據(jù)現(xiàn)行制度，發(fā)審委對企業(yè)主要是合規(guī)性審核，即判斷企業(yè)所提供的材料是否符合相關(guān)發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、是否符合相關(guān)法律法規(guī)的要求。至于材料的真實性，一個企業(yè)上發(fā)審會提供的文件有好幾千頁，委員在短短幾天內(nèi)看完一篇都很困難。按照上一屆發(fā)審委平均每名委員年審134家企業(yè)的工作量，委員們根本難以對每家企業(yè)的情況都有深入細(xì)致的研究，更不可能藉此對企業(yè)有全面的了解和客觀的判斷。這是發(fā)審委委員漏過問題企業(yè)的客觀原因。

但不管是何種緣由，都不能讓給問題企業(yè)開綠燈的審核人員免責(zé)。在證監(jiān)會現(xiàn)有的發(fā)審委辦法中，有專門章節(jié)闡述對發(fā)審委審核工作的監(jiān)督，其中包括實行問責(zé)制度，對有問題的發(fā)審委委員予以談話提醒、批評、解聘等處理，涉嫌犯罪的移交司法機關(guān)。

現(xiàn)實中鮮見發(fā)審委委員受到處罰的案例。嚴(yán)重如綠大地的欺詐發(fā)行案，發(fā)審委也可以以委員不能到企業(yè)現(xiàn)場、只是履行合規(guī)審核為由，冠冕堂皇地卸下作為證券市場 “守門人”的重?fù)?dān)，讓人唏噓不已。

作為新股發(fā)行的最終把關(guān)者，發(fā)審委委員掌握著企業(yè)能否上市的生殺大權(quán)。在上市就意味著獲取巨額財富的A股市場，這種權(quán)力對渴望上市的企業(yè)來說至高無上。而在實際審核中，很多問題上并沒有明確、清晰的標(biāo)準(zhǔn)。于是，可否之間彈性很大，給了申請上市的企業(yè)充裕的公關(guān)空間，而饑渴的企業(yè)也往往不遺余力地公關(guān)，以獲得理想的結(jié)果。經(jīng)濟學(xué)家華生在最近召開的新股估值定價研討會上就曾經(jīng)公開抨擊了 “上千萬元的委員公關(guān)費”。對此類危害巨大的“公關(guān)空行為，一經(jīng)查實，就應(yīng)該及時、徹底地予以鏟除。

當(dāng)選發(fā)審委委員還有一些隨之而來的正當(dāng)獲益：由于相當(dāng)一部分委員來自律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、基金公司，委員的身份對于其業(yè)務(wù)的開展大有益處，這一標(biāo)簽往往能給其所在機構(gòu)帶來大量業(yè)務(wù)。直接參與審核工作可以使這些從業(yè)者對相關(guān)政策及具體操作中的問題更為了解，能夠給客戶帶來較好的指導(dǎo)，這是發(fā)審委委員的天然優(yōu)勢。此類當(dāng)發(fā)審委委員的正當(dāng)獲益公眾可以理解和接受，但前提是，獲得好處的發(fā)審委委員應(yīng)更加公平、認(rèn)真地做好審核工作，以對得起自己的那份收益，對得起普通中小投資者。

當(dāng)前，對發(fā)審委的監(jiān)督與問責(zé)機制還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。相對于手中的權(quán)力，即便是實行再嚴(yán)格的監(jiān)督管理，也不為過。監(jiān)管部門應(yīng)該堅持走“陽光化”道路，進(jìn)一步推動發(fā)行審核的透明度。從證監(jiān)會發(fā)行部的初審一直到發(fā)審會，每個環(huán)節(jié)都公開透明，甚至可以實行開放式“答辯審核”，公開每位發(fā)審委委員的意見，讓全社會和媒體來監(jiān)督，以避免審核意見的隨意性，增加審核者的壓力。同時，把問責(zé)制度落到實處，采用“有罪推定”，使審核人員在公眾的目光下切實負(fù)起責(zé)任來。只有這樣，才能真正使中國資本市場不再是少數(shù)人謀取私利、輸送利益的通道，成為陽光下健康前行的融資平臺。

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