中歐商學(xué)院教授黃明：國際板應(yīng)以人民幣計(jì)價(jià)

2011年05月21日 10:57
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時(shí)期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程直播。中歐國際工商學(xué)院教授黃明在與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)獨(dú)家對話時(shí)表示，國際板應(yīng)該用人民幣計(jì)價(jià)，因?yàn)闆]必要給投資者增添匯率風(fēng)險(xiǎn)。以下為實(shí)錄：

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：剛剛宣布國際板是采用人民幣計(jì)價(jià)的，那么之前有很多爭論國際板究竟是應(yīng)該用人民幣計(jì)價(jià)還是美金計(jì)價(jià)，您覺得現(xiàn)在國內(nèi)具備以人民幣計(jì)價(jià)國際板的條件嗎？

黃明：我覺得用哪個(gè)貨幣計(jì)價(jià)問題倒不是特別大，我覺得就計(jì)價(jià)方式得考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)。投資者投在股票市場已經(jīng)有足夠多的股票價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，你要再加給他們一點(diǎn)匯率的波動風(fēng)險(xiǎn)，沒必要，我覺得從市場發(fā)展成熟的角度來說，應(yīng)該就用人民幣計(jì)價(jià)。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：現(xiàn)在人民幣作為在國際化的進(jìn)程中，大部分體現(xiàn)的職能都是所謂跨境貿(mào)易的結(jié)算貨幣來體現(xiàn)的，可能作為儲備貨幣和投資貨幣還欠缺一些您覺得未來是不是應(yīng)該重點(diǎn)發(fā)展方向？

黃明：那當(dāng)然，這就是我剛才說的人民幣要成為國際儲備貨幣，就是手持人民幣的外國的機(jī)構(gòu)或者政府，它能拿來做什么投資，現(xiàn)在你看著名的國際儲備貨幣包括美元等等之類的，你可以很容易手持美元到美國的資本市場去做投資，還有很多其他的投資渠道，不光沒有任何限制，而且是非常成熟的市場，可以得到比較相對平穩(wěn)的風(fēng)險(xiǎn)與匯報(bào)這樣的一個(gè)匹配。

那么外國投資者，包括國家主權(quán)，它很難用人民幣來得到相應(yīng)穩(wěn)定的一個(gè)回報(bào)，有這么一個(gè)市場，所以這就意味著我們的A股市場，包括我們比較欠缺的債券市場，公司債市場是要發(fā)展強(qiáng)大才行，而且包括整個(gè)資金管理行業(yè)，要發(fā)展強(qiáng)大才行，

之所以需要做到這一點(diǎn)，就是當(dāng)我們的資本市場不成熟的話，你就可以讓國外的機(jī)構(gòu)或者政府隨便可以投人民幣，通過人民幣投到國內(nèi)的資本市場，那么萬一國際金融危機(jī)了，熱錢進(jìn)進(jìn)出出一沖擊，就對我們的資本市場打擊特別大。

這一輪的危機(jī)之所以我們很健康生存下來，除了我們監(jiān)管的貢獻(xiàn)之外，還有一點(diǎn)就是我們的資本市場是對國際熱錢是封閉的，不讓他們隨便進(jìn)出來沖擊我們，那么你看一個(gè)反例就是俄國的股票市場，因?yàn)槊绹隽宋C(jī)反而俄國的股票市場暴跌比美國更厲害，就是因?yàn)樗麄冊跊]有成熟的時(shí)候，就把資本市場打開了，讓國際熱錢進(jìn)進(jìn)出出，可以沖擊。那么這一點(diǎn)也說明我們要把我們的金融市場相對封閉，逐漸逐漸打開，還是有它的智慧的，所以這就是為什么我們在亞洲金融危機(jī)和這次金融危機(jī)我們的資本市場相對是穩(wěn)定的。但是長遠(yuǎn)來說，當(dāng)你需要人民幣成為國際貨幣的話，你必須讓我們的資本市場對國際熱錢完全打開，這是一個(gè)條件。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：謝謝。

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