Marc INTRAER：監(jiān)管法案的落實是監(jiān)管的關(guān)鍵

2011年05月20日 16:09
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進行全程直播。奧緯咨詢管理合伙人Marc INTRAER在全體大會三：“全球金融監(jiān)管改革新動向與宏觀政策構(gòu)建”上表示，很多人覺得現(xiàn)在在進行大刀闊斧的監(jiān)管的改革都是比較積極的信號，但是我覺得真正的問題是能不能徹頭徹尾得到落實，以及未來的危機會不會因此而減少它的破壞性的影響。

以下為發(fā)言實錄：

Marc INTRAER表示，這個危機背后的原因是什么？原因就是銀行承擔(dān)了太多的風(fēng)險，他們的杠桿率過高，而銀行和金融機構(gòu)之間的聯(lián)系也非常大，導(dǎo)致了危機快速蔓延。我們?yōu)槭裁磿萑胛C？首先，整個金融系統(tǒng)高估了我們的能力，而低估了風(fēng)險。從最根本來講，是因為大家有充分的激勵機制來承擔(dān)風(fēng)險，因為太賺錢了，而在這方面控制的激勵機制太少了，就是說沒有鼓勵人們要承擔(dān)風(fēng)險。

那么監(jiān)管者做什么？我覺得他們在做幾類事情。我說的這個不是突破性的做法，都是漸進式的做法。第一個就是微觀審慎，大部分的發(fā)達國家監(jiān)管者并不認為他們可以這么做。他們覺得如果制止了一些機構(gòu)做一些事情，那么其他的機構(gòu)就會以另外的方式來承擔(dān)風(fēng)險，這個隱藏的風(fēng)險更好，將來的風(fēng)險更大。

但亞洲更好地管理了風(fēng)險，最低的首付率，或者房貸時有最低機制比，另外是限制杠桿，巴塞爾協(xié)議III或者其他的要求都是增加風(fēng)險報備，我覺得這些都是非常歡迎和積極的動向，但是問題是說，監(jiān)管者能真正的落實嗎？我想這是對很多國家來說都有這樣的問題，就是他們的能力的問題。很多情況在政策層面，他們有很好的專家，對于一切的問題都非常了解，但是在執(zhí)行層面，或者對于微觀金融機構(gòu)個體的監(jiān)管層面，這個能力有很大的下滑。

第二個就是結(jié)構(gòu)性的做法，比如英國銀行業(yè)獨立委員會制定的規(guī)則，就規(guī)定英國的儲蓄銀行和商業(yè)銀行不能夠進行投行服務(wù)這個是突破性的規(guī)定，有各種各樣的政策上的嘗試來遏制，確保一個地方的銀行失靈不會影響到其他型的金融機構(gòu)或者說其他銀行。問題就是監(jiān)管者能不能夠負責(zé)管理銀行的這些機構(gòu)，或者說金融機構(gòu)能不能很好地采取這些結(jié)構(gòu)性措施來遏制風(fēng)險？這個我覺得可以到下一場危機時才可以真正看到考驗了。

第三個就是宏觀審慎，或者穩(wěn)定性監(jiān)管，其實之前一些專家談到了，我們所采取的一些嘗試，我想再提議一下，這個是新的概念，而且全球也只是在嘗試，一方面在監(jiān)督方面，到底承擔(dān)了多少風(fēng)險？第二個是什么時候敲響警鐘，在宏觀審慎方面我們還要考慮應(yīng)該采取什么樣的一些措施，是不是禁止一些做法，是不是引進新的稅收，是不是減速某些活動，或者說完全禁止某些活動？我覺得這些都是很大的未知性。

我們首先必須要了解這些金融機構(gòu)到底在做什么，其實很多人說央行采取的措施都是事后的措施，好象之前的金融危機一樣。危機之前央行說風(fēng)險太大，但是他們沒有得到其他的結(jié)構(gòu)性的支持來制止風(fēng)險變得更大。未來這個悲劇會不會重演呢？其實我們都不知道。很多人覺得現(xiàn)在在進行大刀闊斧的監(jiān)管的改革都是比較積極的信號，但是我覺得真正的問題是能不能徹頭徹尾得到落實，以及未來的危機會不會因此而減少它的破壞性的影響。

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