辜勝阻：光有技術創(chuàng)新而無金融創(chuàng)新企業(yè)長不大難做強

2011年05月19日 20:22
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網財經進行全程直播。全國人大常委委員，中國民建中央委員會副主席辜勝阻表示，高科技企業(yè)需要金融創(chuàng)新來和技術創(chuàng)新兩輪驅動，光有技術創(chuàng)新，沒有金融創(chuàng)新，我們的企業(yè)是長不大的，也很難做強。

以下為發(fā)言實錄：

辜勝阻：各位朋友，科技企業(yè)創(chuàng)新成長的創(chuàng)新，也就是說我們需要金融來扶持小的創(chuàng)新企業(yè)，尤其需要資本市場來培育成大的企業(yè)。今天的題目是金融在科技和文化企業(yè)中的作用和機遇，這個題目讓我們想起來很多。

辜勝阻：美國有三大引擎，一個是硅谷的高科技，一個是好萊塢的文化創(chuàng)意產業(yè)，一個是華爾街的金融?？梢哉f華爾街硅谷和好萊塢是一個典型，沒有華爾街和硅谷就沒有好萊塢的輝煌。所以我們可以看到的是華爾街給我一個金融中心，后來支持培育硅谷的產業(yè)，比如說當今資產市值最高的企業(yè)——蘋果，也是品牌價值最高的企業(yè)，也就是典型的硅谷納斯達克培育的上市公司。

辜勝阻：硅谷是美國科技創(chuàng)新的源泉，那么華爾街就是推動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的新動力，華爾街也為好萊塢鋪設了星光大道，今天的講題，就是要探討科技、文化和金融之間的關系。高科技產業(yè)最大的科技是高風險，同時也是高回報。成山白旗，九死一生，所以我們看納斯達克也是快生快死，出現了大量的上市企業(yè)，同時也有大量死掉了。

辜勝阻：所以我們要有一種能夠分解高風險、化解高風險，同時又可以享受高回報的方式。傳統的金融工具——貸款，很難做到這一點。但是股權投資可以做到這一點。股權投資一般是，即使是成山白旗，九死一生，但是可能有一個大企業(yè)，也可能是暴利，通過分享暴利，然后去補償他在失敗中的損失，這就需要金融創(chuàng)新。

辜勝阻：所以要發(fā)展高科技企業(yè)就需要化解高風險，高回報的企業(yè)，我們講高科技企業(yè)不僅有技術上的風險，而且還有市場風險、有管理風險、有資金風險等等。在這個問題上我們就需要怎么解決？金融和創(chuàng)新來和技術創(chuàng)新兩輪驅動。光有技術創(chuàng)新，如果沒有金融創(chuàng)新，我們的企業(yè)是長不大的，也很難做強。

辜勝阻：在這方面高科技的企業(yè)一般最為重要的是要直接融資。但是我們國家的融資結構是很不相稱的，2001年直接融資的比重只有25%，間接融資75%，大量的靠銀行貸款。美國是利益集團長期以來直接融資的比例占80%到90%。我剛才講到了依靠貸款是不可能的，不可能化解高風險，也不可能高回報。

辜勝阻：所以股權投資和資本市場，我總結為有五個方面的制度功能，一個是要素集成功能，能夠把資金、技術、人才、信息、管理緊緊聯系，像我們現在高科技既不缺資金，也不缺人才，也不缺技術，最重要是通過一種制度把要素僅僅結合在一起。

辜勝阻：還有一種股權投資和資本市場很重要的是率先發(fā)現的功能。再一個是企業(yè)培育功能。也就是說把科技成果這個雞蛋怎么樣孵化成小雞，然后慢慢長大，也有一個另外資金放大的功能。

辜勝阻：第二點，發(fā)展高新技術產業(yè)需要與企業(yè)發(fā)展相匹配的，多層次的金字塔形式。美國的資本市場是典型的金字塔，主板2000多家，創(chuàng)業(yè)板3000多家，場外交易很多，但是我們國內的是倒金字塔型的，主板很多，創(chuàng)業(yè)板很少，這種倒金字塔型就和我們現在的創(chuàng)新不相匹配。

辜勝阻：第三點，發(fā)展高新技術產業(yè)需要完善天使投資、風險投資、股權投資的投融資鏈。今天演講嘉賓當中也有做風險投資的。

辜勝阻：第四點，我覺得發(fā)展高新技術產業(yè)需要資本市場成為領袖企業(yè)的孵化器。比如說美國的老四大發(fā)明，像蘋果、GOOGLE、微軟、英特爾都是老四大發(fā)明。新四大發(fā)明像菲思科、酷優(yōu)博等也是靠資本市場的發(fā)展。

辜勝阻：第五點，發(fā)展高新技術產業(yè)間接融資方面，要借銀行方面解決中小企業(yè)融資、貸款方面的問題。

辜勝阻：第六點，高新技術企業(yè)的發(fā)展要與國家高新技術產業(yè)緊密結合，培育具有國際影響力的戰(zhàn)略新興產業(yè)的基礎。所以一般來說產業(yè)集群，硅谷現象本身是一個產業(yè)集群，同時在這個產業(yè)集群當中有五大要素，一個是高科技企業(yè)、大學和科研院所、中介機構，另外就是眾多的投資機構，比如說天使投資、PE、政府，構成的產業(yè)集群。

辜勝阻：所以發(fā)展科技企業(yè)首先需要化解高風險，要求高回報的金融創(chuàng)新。我們的資本市場不僅是要多層次的，而且應該是金字塔型的。同時我們的銀行體系也有大量的社區(qū)銀行，特別是在高新區(qū)里面發(fā)展社區(qū)銀行。

辜勝阻：我們這個金字塔的底部應該是扶持中小科技企業(yè)，它的底部要通過藍籌股市場培育具有國際影響力的大公司和領袖企業(yè)，在這方面我們上證所即將推出的國際板，應該扮演培育領袖型企業(yè)，這是要鼓勵海外上市的紅籌股回歸。

辜勝阻：最后一點，我們這樣一種金融對高技術產業(yè)支持，應該有國家高新區(qū)的載體，通過金融和技術的對接，培育具有國際影響力的高技術產業(yè)集群，這就是我們今天要講的幾個觀點。謝謝。