謝國(guó)忠：銀價(jià)暴跌與中國(guó)炒家有關(guān) 八成是中國(guó)人在坐莊

2011年05月12日 07:47
來源：時(shí)代周報(bào) 作者：王玨磊

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銀價(jià)暴漲暴跌，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈震蕩。

本報(bào)記者 王玨磊 實(shí)習(xí)生 郝迎燦 發(fā)自上海

在銀價(jià)連續(xù)上漲的狂歡季節(jié)后，4月底，白銀市場(chǎng)迎來罕見暴跌，讓無數(shù)炒銀者經(jīng)歷了大喜大悲的“過山車”體驗(yàn)。在寬松的貨幣政策背景下，眾多投機(jī)資金涌入白銀市場(chǎng)，銀價(jià)泡沫就此形成。4月下旬，芝加哥商業(yè)交易所提高保證金，成為刺破銀價(jià)泡沫的第一根針。瘋狂的銀子將走向何方，后市仍然撲朔迷離。

炒銀“冰火兩重天”

走進(jìn)林端方的客廳，一股粘稠渾濁的煙酒味撲鼻而來，空氣里彌漫著焦慮與愁苦。

甫一見面，未及寒暄，林端方便對(duì)記者慨然長(zhǎng)嘆：“愁啊，我現(xiàn)在是日坐愁城，都是給銀子害的！現(xiàn)在我只能以酒澆愁。

“從4月底起，我就不知道日子的滋味了。應(yīng)該是4月26日，我打開電腦，看到銀價(jià)直線下瀉，真的是暈了。這種感覺是難以形容的。過了五一，又是暴跌。損失慘重?。∥乙呀?jīng)一個(gè)多星期沒好好吃飯，好好睡覺了。現(xiàn)在老婆也生氣，去親戚家住了。這個(gè)日子難過??！”林端方抄起酒瓶，又是咕冬”喝了一口。

林端方今年68歲，退休前是大學(xué)教師，主攻建筑，40歲后旁修金融，是上海的第一批股民，還投資古董。去年初，他開始瞄上了銀子，“我也可以算是個(gè)先知先覺者。當(dāng)時(shí)，很多人對(duì)白銀(T+D)市場(chǎng)還頗為陌生，但我很看好。

自去年年中，白銀果然開始上漲。林端方告訴記者，就在此時(shí)，很多溫州人開始跟進(jìn)這個(gè)“耀眼的明星投資品”。今年1-4月，對(duì)林端方來說，這是一個(gè)狂歡的季節(jié)。1月26日，上海金交所白銀(T+D)以5961元/千克啟動(dòng)，短短三個(gè)月，漲幅已經(jīng)達(dá)到80%左右，到4月25日，收盤價(jià)達(dá)到10686元/千克。國(guó)際銀價(jià)也從1月28日的26.35美元/盎司起跑，到4月26日上攻到49.78美元。

林端方也看到了市場(chǎng)的泡沫，“這樣狂漲是不正常的，肯定會(huì)暴跌。我預(yù)計(jì)在5月中旬，銀價(jià)會(huì)有個(gè)分水嶺，國(guó)內(nèi)的價(jià)格會(huì)上到12000元/千克，我本來準(zhǔn)備在那個(gè)時(shí)候拋的。沒想到，下跌時(shí)間提前了。

白銀跳水始于4月26日。25日，芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)官員舉行了視頻會(huì)議，以討論近期銀價(jià)令人目眩的飆升境況。至5月9日，交易所已五次提高交易保證金，每份期銀合約保證金從8700美元上調(diào)至16000美元，銀價(jià)泡沫開始刺破。26日。白銀即開始暴跌，盤中最低達(dá)到45.61美元。受此影響，上金所白銀(T+D)當(dāng)日收盤報(bào)9900元/千克，跌幅近7%，創(chuàng)下近年來白銀跌幅紀(jì)錄。

上金所于兩周內(nèi)，也三度上調(diào)白銀(T+D)交易保證金比例及漲跌幅限制。自5月5日日終清算時(shí)起，白銀 Ag(T+D)合約的保證金比例已調(diào)整至18%，達(dá)到有史以來最高值。5月6日起 Ag(T+D)合約漲跌停板比例，也從7%調(diào)整為10%。

銀價(jià)就此狂瀉不止。5月2日，國(guó)際白銀市場(chǎng)早盤11分鐘狂跌12%，盡管此后有所回升，但全天跌幅仍然超過8%。截至5月6日下午4點(diǎn)，白銀Ag(T+D)合約報(bào)每公斤7914元，比4月25日價(jià)格相比，跌幅超25%。

林端方告訴記者，保證金是投資者因持有期貨合約而必須繳納給經(jīng)紀(jì)商的一筆錢，在市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)候，交易所通常會(huì)提高保證金要求。保證金提升，就增加了交易成本，逼迫部分投資者離場(chǎng)。確實(shí)，有不少人平倉離場(chǎng)了。

“白銀期貨是一種杠桿交易，收益或損失都會(huì)放大幾倍，上金所是6倍。也就是說，跌了25%，實(shí)際損失150%，非常可怕。這個(gè)星期，家里再也沒人來了，我的手機(jī)也幾乎啞了，我簡(jiǎn)直就像個(gè)瘟疫，誰都躲著我，失敗者總是討人嫌的。真是冰火兩重天哪！”林端方又長(zhǎng)嘆一聲。

暴漲暴跌的根源

損失慘重者絕不止林端方一人。林端方告訴記者，銀子看漲時(shí)，就有不少溫州人向他垂詢，“溫州已經(jīng)形成了一個(gè)‘炒銀團(tuán)’，在上漲行情下，絕大多數(shù)都是買多。這一輪的下跌，據(jù)我了解，七成以上溫州‘炒銀團(tuán)’都虧了，我就認(rèn)識(shí)兩個(gè)溫州人損失上億。

樓市、股市的不景氣，是溫州游資進(jìn)入銀市的一個(gè)重要原因。據(jù)工商銀行溫州分行統(tǒng)計(jì)，浙江去年的白銀交易量，在全國(guó)排第一；今年第一季度最新統(tǒng)計(jì)顯示，浙江省內(nèi)白銀投資市場(chǎng)，溫州坐了頭把交椅。而今年4月，溫州人投資白銀的熱情更顯爆棚，4月的交易量竟然追上了第一季度的總和。

事實(shí)上，追逐銀子確實(shí)有理可循。在美國(guó)推行量化寬松貨幣政策、全球流動(dòng)性過剩的背景下，作為一種避險(xiǎn)工具，金銀無疑會(huì)受追捧，成為上佳的投資品?！叭ツ晗奶烀缆?lián)儲(chǔ)實(shí)施新一輪的量化寬松政策，利率在零左右徘徊，低利率肯定會(huì)推高銀價(jià)。不過，銀子暴漲的主要原因，還是黃金價(jià)格的關(guān)聯(lián)影響，金價(jià)一直在漲，大家看到白銀還沒有炒起來，于是爭(zhēng)相投資白銀。” 五礦期貨有限公司首席風(fēng)險(xiǎn)官張?zhí)祢湼嬖V時(shí)代周報(bào)記者。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石顧問公司董事謝國(guó)忠也告訴時(shí)代周報(bào)，這一撥炒銀者，是沒趕上前一輪的黃金上漲行情，于是蜂擁而上，瞄準(zhǔn)銀子。黃金價(jià)格的上漲，自2002年美元開始貶值即已發(fā)端，從400美元/盎司漲到現(xiàn)在的1500美元/盎司，漲了三倍多?！敖饍r(jià)的上漲，源于寬松貨幣政策的實(shí)現(xiàn)和預(yù)期。而市場(chǎng)認(rèn)為銀子跟黃金有個(gè)相關(guān)聯(lián)的比價(jià)關(guān)系，金價(jià)上漲可以帶動(dòng)銀價(jià)，并且銀子的市場(chǎng)比黃金小得多，在貨幣泛濫的情況下，是可以炒得起來的。

“相對(duì)于黃金來說，白銀是一個(gè)典型的投機(jī)品種，這就決定了白銀相對(duì)于其他貴金屬來說，波動(dòng)較大。眾多投機(jī)資金一窩蜂進(jìn)入白銀市場(chǎng)，是白銀暴漲的最重要的原因。”金瑞期貨經(jīng)紀(jì)有限公司分析師侯興強(qiáng)認(rèn)為。

白銀的背后，確實(shí)有著大炒家的身影。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，索羅斯的大型對(duì)沖基金、知名投資人伯班克運(yùn)營(yíng)的一個(gè)公司和其他一些重要的投資機(jī)構(gòu)在過去兩年瘋狂囤積貴金屬之后，最近一直在拋售黃金和白銀。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)分析，索羅斯的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年年底前美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)出不遠(yuǎn)的未來可能加息的信號(hào)，加息往往會(huì)遏制通脹。結(jié)果就是，過去一個(gè)月左右，索羅斯基金賣出了持有的大部分黃金和白銀投資。

美國(guó)第二輪貨幣寬松政策將于6月底結(jié)束，美元幣值將向上調(diào)整，這也被市場(chǎng)認(rèn)為將促使金銀價(jià)格轉(zhuǎn)而向下。在此背景下，交易保證金的提升，索羅斯等大炒家的拋售，被認(rèn)為按下了這一輪銀價(jià)下跌的按鈕。

“索羅斯拋售銀子，本身并不占特別大的市場(chǎng)比例，但帶有投機(jī)色彩的市場(chǎng)有這樣一個(gè)特點(diǎn)，一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，可能就成為壓倒駱駝的最后一根稻草。任何一個(gè)投機(jī)者都知道，價(jià)格不會(huì)一直上漲，但大家都想獲利最大，堅(jiān)持到最后，而越到后面心理越脆弱，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)讓市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化，供求發(fā)生逆轉(zhuǎn)，下跌就此開始?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)助理應(yīng)展宇對(duì)時(shí)代周報(bào)分析說。

在張?zhí)祢溈磥?，提高保證金和國(guó)際炒家的拋售固然有所作用，但銀價(jià)下調(diào)的真正原因，還在于這個(gè)市場(chǎng)本身?！瓣P(guān)鍵還是白銀市場(chǎng)經(jīng)歷了前面一輪的瘋漲，自身已經(jīng)積蓄了一種調(diào)節(jié)的力量。

而在謝國(guó)忠的眼里，這一輪的銀價(jià)下跌，與中國(guó)炒家有相當(dāng)大的關(guān)系，“索羅斯的對(duì)沖基金規(guī)模不是很大，排進(jìn)全球前十位都不是很容易，對(duì)市場(chǎng)的影響沒有想象中那么大。而中國(guó)的基金雖然也不是很大，但喜歡扎堆在一個(gè)地方，對(duì)波動(dòng)大的東西特別有興趣。我估計(jì)銀子有80%的可能是中國(guó)人在坐莊，它的獲利情況具有中國(guó)的市場(chǎng)特征，幾天內(nèi)就可以暴跌30%。

后市仍顯撲朔迷離

暴漲暴跌的銀子，已讓眾多炒銀者嘗到了大喜大悲的極度刺激，但仍有不少人依然看好后市，認(rèn)為銀子仍有翻身之日。林端方雖一敗涂地，卻仍看好銀子，他認(rèn)為，隨著美國(guó)第二輪量化寬松政策的結(jié)束，到7月，白銀市場(chǎng)將會(huì)較少受到美聯(lián)儲(chǔ)的影響，擺脫“過山車”般的大起大落，回歸正常?！伴L(zhǎng)期來看，我還是看好銀子，因?yàn)樗徒鹱硬灰粯樱泻芏喙I(yè)用途，未來一定會(huì)供不應(yīng)求?！绷侄朔郊椰F(xiàn)存20年內(nèi)收集的近千枚“袁大頭”，也喻示了他對(duì)銀子始終不渝的信心。

前基督教科學(xué)箴言報(bào)的金融記者戴維·霍姆斯也認(rèn)為，7月以后，白銀市場(chǎng)會(huì)趨向正常。他告訴記者：“希望中國(guó)市場(chǎng)不要太依賴于美國(guó)，要有自己的判斷。這個(gè)市場(chǎng)要正?；绕湟枰恍┏醇夜室夥棚L(fēng)。

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，還是被眾多市場(chǎng)人士視為影響白銀市場(chǎng)的重要風(fēng)向標(biāo)?！懊涝獌r(jià)格是最重要的，還是看美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策6月底會(huì)怎么樣，如果沒有變化的話，弄不好銀價(jià)漲得還要高?！睆?zhí)祢溦J(rèn)為。

而在侯興強(qiáng)看來，如果美國(guó)第二輪量化寬松政策6月底結(jié)束，導(dǎo)致銀價(jià)泡沫繼續(xù)破裂的可能性會(huì)非常大，“特別是到第三季度，包括黃金市場(chǎng)都不會(huì)表現(xiàn)太好，一旦美國(guó)加息的議題提上來之后，貴金屬可能還會(huì)出現(xiàn)一波深幅的回調(diào)行情。

但侯興強(qiáng)并不認(rèn)為，白銀牛市將就此止步?！澳壳?，全球的宏觀經(jīng)濟(jì)還處于很微妙的況態(tài)，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還是看美國(guó)。美國(guó)第二輪量化寬松政策什么時(shí)候結(jié)束，以什么方式結(jié)束，美國(guó)的就業(yè)率、產(chǎn)能究竟呈現(xiàn)什么樣的狀態(tài)，都還存變數(shù)。只要經(jīng)濟(jì)還沒走出這種狀態(tài)，銀子這種東西仍然存在上下浮動(dòng)的可能。”應(yīng)展宇也表示。

在記者的采訪對(duì)象中，唯有謝國(guó)忠不愿預(yù)測(cè)后市，“波動(dòng)會(huì)很大，很多國(guó)人像三國(guó)演義一樣看待白銀市場(chǎng)，殺進(jìn)去殺出來，過來了又跑了，變成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)游戲一樣。這個(gè)市場(chǎng)沒有基本面，只不過是沿海炒家群體的心態(tài)。”

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