券商四才子合演寶安石墨礦鬧劇 監(jiān)管層建議投資者維權(quán)

2011年05月10日 01:27
來源：第一財經(jīng)日報

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程亮亮

“出來混，遲早要還的！” 香港電影《無間道》里的這句經(jīng)典臺詞似乎將在中國寶安(000009.SZ)和那些“詭異”研究報告的撰寫人身上“上演”。昨日，新華社報道稱，證監(jiān)會對寶安石墨礦事件“建議投資者起訴以維護自身合法權(quán)益”，中國寶安和相關(guān)券商或許將正式成為“被告”

建議起訴

在諸多投資者聽信券商研究報告投資受損之后，鬧得沸沸揚揚的中國寶安石墨礦事件又有下文。證監(jiān)會在4月表態(tài)稱已經(jīng)對有關(guān)上市公司和券商展開核查工作后，昨日新華社再度援引證監(jiān)會相關(guān)人士言語稱，建議投資者拿起法律武器，維護自身合法權(quán)益。

資料顯示，去年9月6日，湘財證券在研究報告中提出，中國寶安黑龍江寶安新能源投資有限公司可為貝特瑞提供近2.68億噸儲量、適合于鋰離子二次電池用的優(yōu)質(zhì)石墨礦產(chǎn)資源，評級為買入。

此份研究報告可謂一石激起千層浪。隨后，平安證券、國泰君安、信達證券也先后在去年11月5日、今年的1月21日和2月21日發(fā)布了類似研究報告。隨著國泰君安等大牌券商的“加入”，中國寶安的股價開始一路飆升，并于今年2月份到達每股25.45元的高點。

然而，中國寶安事實上并沒有發(fā)布任何關(guān)于擁有石墨礦的消息。而更讓太多投資者感到迷惑的是，在近乎兩個季度之后，中國寶安才在今年3月15日發(fā)布了澄清公告，稱研究報告中稱的石墨礦產(chǎn)資源公司并未擁有。此澄清公告一出，四大券商的買入評級瞬間成為市場嘲諷之典型標的，股價也是應(yīng)聲大幅下跌，不少投資者出現(xiàn)虧損。

在隨后的4月份，證監(jiān)會相關(guān)人士曾回應(yīng)稱，監(jiān)管層已經(jīng)對有關(guān)上市公司和證券公司開展核查工作。如果發(fā)現(xiàn)有關(guān)上市公司、證券公司存在違法違規(guī)行為，將嚴格依法處理。而據(jù)新華社報道，證監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人昨日再度表態(tài)稱，如果投資者權(quán)益受到損害，建議投資者向人民法院提起訴訟，以維護自身合法權(quán)益。這意味著，中國寶安與上述四家券商或許將成為被告。

研報背后的利益鏈條

縱觀整個中國寶安石墨礦事件，不難發(fā)現(xiàn)“始作俑者”其實只是每天都會批量上傳的券商研究報告。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，寶安石墨礦事件對于A股市場而言其實并非新鮮事，券商研上市公司以及背后的龐大利益鏈條讓這種事情已經(jīng)見怪不怪。如果此次始作俑者真的成為被告，則對于A股市場長期的健康發(fā)展無疑是件好事。

事實上，券商的研究報告在很多時候似乎已經(jīng)成了市場的反向指標，這與當(dāng)前券商研究員的高強度工作不無關(guān)聯(lián)。同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：在過去的2010年中，多數(shù)研究員一年出具的研報在30篇以上。按2010年人均研報發(fā)布數(shù)量算，國泰君安每個研究員發(fā)布了26篇研報，人均年研報數(shù)量最低；而人均發(fā)布研報數(shù)量最高的則是中信證券，人均37篇。值得一提的是，一些中小券商甚至平均每個研究員一年要寫超過110份研究報告。

然而，這些高密度出臺的“高品質(zhì)”研究報告背后是龐大的利益鏈條使然。有不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時就表示，券商分析師寫研究報告其實并沒有太多的自主性，很多時候不得不去維護一些基金的利益。

眾所周知，基金是券商研究報告最大的購買者，基金為券商提供傭金收入自不必言，而證券分析師自身每年的排名打分中更是靠基金經(jīng)理來完成。為此，很多研究報告無非都是為基金建好倉的個股唱贊歌，完全沒有可信度。該人士表示。

此次證監(jiān)會建議投資者“拿起法律武器”被不少“有良知”的業(yè)內(nèi)人士所叫好。上證所某上市公司法律事務(wù)代表在接受記者采訪時就表示，其實作為上市公司自身而言，信息披露工作也會遇到各種問題，在利益鏈條中他們身不由己，不得不去配合上演一些“朦朧美”的假戲?！按舜巫C監(jiān)會建議投資者起訴，希望能給這個已經(jīng)‘習(xí)以為?！漠a(chǎn)業(yè)鏈條一個警醒?！痹撊耸糠Q。

與此同時，上述法律事務(wù)代表還對記者表示，當(dāng)前國內(nèi)證券相關(guān)法律法規(guī)對于券商研究報告造假等相關(guān)問題的處罰標準并不是十分完善。如何認定機構(gòu)在研報中存在虛假陳述或誤導(dǎo)性陳述，難度很大。該人士稱，“但是無論如何，此次證監(jiān)會的表態(tài)無疑是一件好事，相信未來一切都會越來越好。”

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