美維持低利率政策累積中國和世界經(jīng)濟運行風險

2011年04月28日 19:40
來源：新華網(wǎng) 作者：劉歡　劉剛

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新華網(wǎng)北京4月28日電(記者　劉歡　劉剛)美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會北京時間28日凌晨宣布，維持聯(lián)儲基金基準利率在零至0.25%區(qū)間不變。此間分析人士指出，該政策將加大中國的通脹和人民幣升值壓力，威脅外匯資產(chǎn)安全，同時進一步加劇全球性金融和通脹風險。

為應(yīng)對金融危機和經(jīng)濟衰退，美聯(lián)儲于2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至歷史最低位，并一直保持在這一水平。美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會當日同時宣布，美聯(lián)儲將在今年6月底之前繼續(xù)實施第二輪量化寬松貨幣政策，購買美國長期國債。

“美聯(lián)儲維持低利率政策，讓美國與世界其他主要經(jīng)濟體在宏觀政策上的分歧更為明顯?！敝袊F(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長陳鳳英表示，在新興經(jīng)濟體多次加息、歐元區(qū)也開始加息的大背景下，這一政策一定程度上抵消了各國加息效應(yīng)，導(dǎo)致預(yù)期效果無法充分發(fā)揮。

本月初，受通脹壓力加大影響，歐洲央行宣布將歐元區(qū)主導(dǎo)利率由現(xiàn)行的歷史最低的1%提高至1.25%。此次加息是歐洲央行自2008年7月以來的首次加息，意味著歐洲的寬松貨幣政策開始進入收縮周期。

為應(yīng)對國際金融危機，世界各主要經(jīng)濟體普遍出臺了寬松的貨幣政策，導(dǎo)致全球流動性急劇上升。如今，過剩的全球流動性對于世界經(jīng)濟的負面影響正在逐步顯現(xiàn)。它不僅拉高國際大宗商品價格，加大各國面臨的輸入性通脹壓力，還導(dǎo)致全球金融市場投機、波動加劇，累積新的風險。

作為世界頭號經(jīng)濟強國和主導(dǎo)性國際貨幣的發(fā)行國，美國貨幣政策的影響是世界性的。盡管新興經(jīng)濟體、歐元區(qū)紛紛站到“加息陣營”，但是美國如果不關(guān)上“水龍頭”，過剩的全球流動性只會繼續(xù)推高全球股市、金價、油價，加大全球通脹和資產(chǎn)泡沫壓力。

美聯(lián)儲決定維持目前貨幣政策不變的消息公布后，紐約股市三大股指全線上漲，紐約匯市美元除對日元外，對其他主要貨幣均下跌。而受這一消息影響，紐約市場輕質(zhì)原油期貨價格繼續(xù)小幅上漲，國際黃金期價則強勢反彈，并再次創(chuàng)歷史新高。

“過剩的全球流動性繼續(xù)泛濫，只會導(dǎo)致以美元計價的大宗商品價格繼續(xù)攀升，包括中國在內(nèi)的世界各國面臨的輸入性通脹壓力只增不減?！便y河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾指出，這還將使“熱錢”加速流入新興經(jīng)濟體，助推資產(chǎn)泡沫，加大通脹壓力。

受經(jīng)濟低迷、回報率低、美元貶值以及息差加大等多重因素影響，過剩的全球流動性大多流向更具回報率和發(fā)展?jié)摿Φ男屡d經(jīng)濟體。據(jù)國際金融協(xié)會預(yù)測，2011年從發(fā)達國家流向新興經(jīng)濟體的資金將有9600億美元，2012年將超過1萬億美元。

國際貨幣基金組織4月11日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告發(fā)出警告，新興市場國家正在積聚經(jīng)濟過熱風險，持續(xù)不斷的資本流入可能使其在金融穩(wěn)定方面面臨極大風險。

“美國維持低利率政策時間越長，一些新興經(jīng)濟體累積的資產(chǎn)泡沫就越大，將來一旦美聯(lián)儲宣布加息，很可能會出現(xiàn)資產(chǎn)短期大量回流現(xiàn)象，讓這些國家目前的資產(chǎn)泡沫提前破滅，從而引發(fā)危機?！标慀P英指出，當前金融風險與通脹風險一樣不容忽視，甚至更為嚴重。

中國社科院美國研究所副所長倪峰指出，美國出于國內(nèi)政局和一己經(jīng)濟利益考慮，正在無視其國際儲備貨幣發(fā)行國和美元作為國際匯率體系錨定器的地位，樂見甚至蓄意推動“弱勢”美元作為國際匯

美聯(lián)儲宣布維持低利率，再度影響到投資者信心，美元匯率應(yīng)聲下跌。聲明發(fā)布后，美元指數(shù)出現(xiàn)了一波下跌行情，從73.50上方一度下探至72.80位置。

“弱勢”美元有利于美國擴大出口增加就業(yè)，也能減輕其外債壓力。但是它對中國則將產(chǎn)生雙重負面影響：人民幣升值壓力加大、美元外匯資產(chǎn)縮水。

來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，4月28日人民幣對美元匯率中間價報6.5051，接近6.50關(guān)口，再次創(chuàng)下匯改以來新高。

截至2011年一季度末，中國外匯儲備余額首次突破3萬億美元關(guān)口，達到30447億美元。作為美國最大的債權(quán)國，中國在美擁有巨額金融資產(chǎn)，截至今年2月末，中國共持有1.154萬億美元美國國債?！叭鮿荨泵涝獰o疑將極大地威脅中國以美元計價的外匯資產(chǎn)的安全。

美聯(lián)儲同日公布的數(shù)據(jù)上調(diào)了對今年全年美國通貨膨脹率的預(yù)測，預(yù)計今年美國消費價格指數(shù)將增長2.1%至2.8%，大大超過1月預(yù)測的1.3%至1.7%。

分析人士表示，美國口頭上宣示“強勢”美元，實際卻是推行“弱勢”美元政策，這正給世界經(jīng)濟帶來紊亂。作為石油等大宗商品的進口大國，上漲的輸入性通脹壓力也給美國經(jīng)濟復(fù)蘇造成了負面影響。而目前正在全球累積的金融風險和通脹風險，一旦惡化無疑也將嚴重沖擊美國經(jīng)濟。

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