美聯(lián)儲(chǔ)或不急于收緊銀根 QE3可能性仍在

2011年04月25日 13:44
來(lái)源：i美股

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分析人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議仍將以復(fù)蘇不穩(wěn)為由，做出維持寬松貨幣政策的決定。美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松貨幣政策的時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能會(huì)有所推遲。QE3可能性仍在。

據(jù)外媒報(bào)道，為了更加明確地向外部傳遞自身想法，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克將仿效歐洲央行行長(zhǎng)特里謝，于27日在議息會(huì)議后舉行新聞發(fā)布會(huì)。這將是其 97年的歷史上首次由美聯(lián)儲(chǔ)主席召開(kāi)的例行新聞發(fā)布會(huì)，但分析人士普遍認(rèn)為，盡管在形式上有了很大突破，美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議仍將以復(fù)蘇不穩(wěn)為由，做出維持寬松貨幣政策的決定。市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松貨幣政策的時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能會(huì)有所推遲。

不急于收緊銀根

根據(jù)彭博社的最新調(diào)查，80位受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家全數(shù)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本周將維持利率水平不變。分析人士指出，與歐洲央行不同，美聯(lián)儲(chǔ)更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，并把貨幣政策的焦點(diǎn)放在核心通脹率上，在這樣的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)加息的可能性幾乎為零。

美國(guó)上周公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，顯示美國(guó)復(fù)蘇步伐仍不穩(wěn)，這恐怕成為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持極度寬松貨幣政策的最佳理由。

費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)21日公布的制造業(yè)指數(shù)報(bào)告顯示，4月份該指數(shù)大幅下滑至18.5點(diǎn)，創(chuàng)下五個(gè)月來(lái)新低，遠(yuǎn)不及經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的37.0。美國(guó)勞工部當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，前一周美國(guó)初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)自近兩個(gè)月高點(diǎn)回落，但降幅不及預(yù)期。美國(guó)樓市也難言回暖，繼2月份新屋開(kāi)工率創(chuàng)下近27年來(lái)最大單月跌幅之后，3月份該數(shù)字出現(xiàn)反彈，但整體數(shù)據(jù)仍保持疲軟。本周，美國(guó)政府還將公布一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，數(shù)據(jù)將顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。

對(duì)于影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向的另一關(guān)鍵因素———通脹水平，美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫近期表態(tài)說(shuō)，全球大宗商品價(jià)格的飆升對(duì)美國(guó)通脹形勢(shì)的影響應(yīng)該是暫時(shí)的，美聯(lián)儲(chǔ)手中握有各種政策工具，能夠更好地應(yīng)對(duì)通貨膨脹，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不太可能被迫加息。

加拿大豐業(yè)銀行分析師科米斯基表示，兩三周前，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)開(kāi)始放棄寬松貨幣政策立場(chǎng)，目前上述預(yù)期將被推后……

繼續(xù)默許美元弱勢(shì)

有分析指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持其寬松貨幣政策，這將進(jìn)一步說(shuō)明美國(guó)正被動(dòng)地接受美元逐漸貶值，借此助力其千瘡百孔的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有序發(fā)展。

路透社的文章稱，低利率和美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)政府公債無(wú)異于加快印鈔，在這一過(guò)程中令美元貶值。共和黨參議員吉姆·德明特上月對(duì)美國(guó)參議院金融委員會(huì)表示，量化寬松舉措，或者說(shuō)“債券的貨幣化”，已經(jīng)引發(fā)對(duì)美元長(zhǎng)期價(jià)值的一些憂慮。

21 日，美元指數(shù)跌至73.735，為2008年8月以來(lái)最低。美元指數(shù)今年以來(lái)已下跌6.2%。金融市場(chǎng)認(rèn)為，美元下跌趨勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)，主要原因是當(dāng)前的貿(mào)易政策似乎有這種需求。業(yè)內(nèi)人士指出，美國(guó)政府將出口翻一番的目標(biāo)暗示，若美元不貶值，這一目標(biāo)就無(wú)法實(shí)現(xiàn)?？梢宰鳛槔C的是，上周公布的美國(guó)企業(yè)一季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)亮麗，盈利超過(guò)市場(chǎng)分析師預(yù)期的企業(yè)數(shù)量占比已經(jīng)達(dá)到了75%，說(shuō)明美元貶值已經(jīng)為美國(guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)的銷售提供助力。

美聯(lián)儲(chǔ)的這項(xiàng)政策已招致拉美和亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的批評(píng)。他們認(rèn)為，美國(guó)的貨幣政策在助燃全球性通脹，并削弱為平衡全球經(jīng)濟(jì)所付出的努力。

QE3可能性仍在

美聯(lián)儲(chǔ)的第二輪量化寬松計(jì)劃(Q E2)將于6月到期，路透社的文章稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本次議息會(huì)議上重申足額完成這一6000億美元的公債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，但投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否計(jì)劃將抵押貸款支持債券到期回籠資金繼續(xù)投入公債，也就是新一輪量化寬松的可能性。

瑞信董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬曾指出，美聯(lián)儲(chǔ)在Q E 2于6月底結(jié)束之后，仍有可能繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債(可能不以Q E3為名)，美聯(lián)儲(chǔ)明年下半年才會(huì)加息。

澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛也認(rèn)為，為了保證美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)將可能進(jìn)行第三輪小規(guī)模的量化寬松政策。他分析，市場(chǎng)已對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松產(chǎn)生了一定的惰性以及慣性，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能推出Q E3，但由于其資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)大大超出了正常規(guī)模，這將在很大程度上限制美聯(lián)儲(chǔ)再度大幅擴(kuò)張的可能，第三輪量化寬松的規(guī)模將不可能超過(guò)第二輪。

美聯(lián)儲(chǔ)21日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模再次刷新歷史記錄，擴(kuò)大至2.67萬(wàn)億美元，因美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)按QE2買(mǎi)入更多國(guó)債，以期支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

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