一季報(bào)顯示基金倉位穩(wěn)定 青睞周期性行業(yè)

2011年04月24日 10:19
來源：證券市場(chǎng)紅周刊

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◎《紅周刊》特約/眾祿基金研究中心 崔曉軍

從基金一季報(bào)分析看，基金內(nèi)部觀點(diǎn)并不統(tǒng)一，不僅基金管理公司之間出現(xiàn)分歧，就是同一家基金管理公司旗下的基金也有相左意見。不過從重倉股變動(dòng)看，一季度的市場(chǎng)所出現(xiàn)的熱點(diǎn)，基金基本沒有錯(cuò)過。

東吳基金公司——

資產(chǎn)管理規(guī)模大幅增長(zhǎng)

2010年東吳基金以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為主線，重倉持有大消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)兩大板塊，取得了良好的投資效果。Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年東吳旗下主動(dòng)管理的偏股型基金年收益率全部超過14%，齊居同類基金前1/6。在基金業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)下，公司資產(chǎn)管理規(guī)模由年初的70.26億元增至年底的126.03億元，規(guī)模增長(zhǎng)幅度接近80%，成為2010年基金業(yè)名副其實(shí)的黑馬。

從披露的一季報(bào)來看，偏股型基金平均股票倉位在一季度略有增加，從去年四季度的85.39%提高到一季度的86.11%。除東吳行業(yè)輪動(dòng)倉位下降外(由89.16%下降至81.42%)，東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)、東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力、東吳進(jìn)取策略、東吳新經(jīng)濟(jì)、東吳新創(chuàng)業(yè)都保持了穩(wěn)定或小幅增加，總體上依然維持相對(duì)積極的操作風(fēng)格。

在行業(yè)配置方面，東吳基金一季度增持了石油化學(xué)塑膠塑料、金屬非金屬、金融保險(xiǎn)、采掘業(yè)等周期性板塊，而對(duì)食品飲料、醫(yī)藥生物制品、機(jī)械設(shè)備儀表等板塊進(jìn)行了減持。重倉股方面，潞安環(huán)能、瀘州老窖、金發(fā)科技、盤江股份、華僑城A、樂山電力進(jìn)入其十大重倉股行列，總體上東吳基金投資風(fēng)格在一季度沒有出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變，只是對(duì)去年操作思路的一個(gè)微調(diào)。

銀河基金公司——

秉承相對(duì)穩(wěn)健的操作風(fēng)格

銀河基金管理有限公司長(zhǎng)期以來注重控制資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)格比較穩(wěn)定，旗下基金業(yè)績(jī)差異度較小。在2010年，旗下基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，銀河行業(yè)股票、銀河銀泰、銀河競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)齊居同類基金前1/3。

從倉位看，偏股型基金整體倉位由四季度的81.31%下降到今年一季度的74.07%(剔除次新基金銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)，實(shí)際平均股票倉位為77.90%)，而在個(gè)體上，旗下的銀河穩(wěn)健(69.00%下降至61.90%)，銀河競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(81.76%下降至77.70%)的股票倉位下降最大。不過，總體上銀河基金還是秉承了相對(duì)穩(wěn)健的操作策略。

在行業(yè)配置方面，增持機(jī)械設(shè)備儀表、食品飲料、金屬非金屬、石油化學(xué)塑膠塑料、交運(yùn)倉儲(chǔ)，減持金融保險(xiǎn)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、醫(yī)藥生物制品、信息技術(shù)業(yè)、采掘業(yè)。重倉股方面，江蘇國(guó)泰、上海汽車、湘電股份、大族激光進(jìn)入其前十大重倉股。

富國(guó)基金公司——

主動(dòng)進(jìn)攻 保持高倉位

富國(guó)基金公司一直重視基金經(jīng)理個(gè)人能力的發(fā)揮，具有業(yè)界最為穩(wěn)定的投資團(tuán)隊(duì)。其在2006、2009、2010年均表現(xiàn)出優(yōu)異的業(yè)績(jī)，但今年以來，除富國(guó)天瑞以外，其余均不盡如人意。

在倉位方面，整體倉位仍然維持在86%的偏高位置，略低于去年四季度86.91%的水平，從具體基金看，富國(guó)天成和富國(guó)天源分別減倉10%和5%，而其余基金倉位變動(dòng)不大；而從富國(guó)旗下基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，除富國(guó)天瑞外，其他基金普遍為負(fù)收益。

在行業(yè)和個(gè)股配置方面，金融保險(xiǎn)、機(jī)械設(shè)備、金屬非金屬、房地產(chǎn)等周期類行業(yè)均有一定程度的加倉，采掘、石油石化被減持，對(duì)比該基金公司去年四季度對(duì)信息技術(shù)、食品飲料、批發(fā)零售、醫(yī)藥生物進(jìn)行加倉來看，配置思路稍顯積極，但整體來看，各行業(yè)變動(dòng)比例均不大，除了采掘業(yè)以外，其余均在2%以內(nèi)，調(diào)倉相對(duì)緩和，從這個(gè)角度來說，整體配置思路并沒有發(fā)生太大變化。加大了對(duì)周期類個(gè)股的配置力度，同時(shí)也在行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行了一些個(gè)股的調(diào)換。

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