PE在中國(guó)前景依然樂觀黑石、胡祖六、趙令歡們把脈PE趨勢(shì)

2011年04月18日 23:30
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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本報(bào)記者 李景 葉慧玨 博鰲報(bào)道

4月15日，一批浸淫私募股權(quán)投資(PE)多年的從業(yè)者高談中國(guó)企業(yè)和中國(guó)資本“走出去”的話題。

春華資本創(chuàng)始人和董事長(zhǎng)胡祖六、弘毅投資總裁趙令歡、安佰深全球CEO賀馬汀(Martin Halusa)等七名私募股權(quán)業(yè)的資深人士在回答中國(guó)PE是否過熱的質(zhì)疑時(shí)一致表示：PE在中國(guó)市場(chǎng)的前景依然樂觀。

原因之一是，PE能夠幫助中國(guó)企業(yè)“走出去”，也能夠幫助中國(guó)資本“走出去”

“中國(guó)企業(yè)目前要走出國(guó)門，必須與國(guó)際PE合作，構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)、尋找技能?！焙谑瘓F(tuán)高級(jí)董事總經(jīng)理John Studzinski在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。

外資PE助力中企海外拓展

John Studzinski的話可謂空穴來風(fēng)。

今年年初，黑石集團(tuán)成功幫助自己持股的一家中國(guó)企業(yè)藍(lán)星集團(tuán)從挪威Orkla集團(tuán)收購(gòu)硅芯片制造企業(yè)Elkem，后者是全球領(lǐng)先的硅材料制造企業(yè)。這樁收購(gòu)幫助藍(lán)星集團(tuán)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，一躍成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)。

Studzinski對(duì)本報(bào)表示，PE的參與能夠幫助中國(guó)企業(yè)提升技能，做一些良好的收購(gòu)以構(gòu)建自己的網(wǎng)絡(luò)。

Studzinski還對(duì)本報(bào)透露，黑石將繼續(xù)在中國(guó)尋找類似的私募投資產(chǎn)品?！爸袊?guó)目前有非常多的‘藍(lán)星’可供選擇?！彼f。

不過，沃爾瑪前全球總裁李斯閣在會(huì)后接受記者采訪時(shí)提出了不同觀點(diǎn)。他指出，類似黑石投資藍(lán)星集團(tuán)，并幫助其海外拓展的例子，并非目前國(guó)際PE在中國(guó)的典型運(yùn)作方式。

“更多的PE，包括我們?cè)趦?nèi)，目前更愿意投資中國(guó)本土公司，然后參與其在中國(guó)本土市場(chǎng)的資本運(yùn)作?！彼嬖V記者。

胡祖六部分同意李斯閣的觀點(diǎn)。他認(rèn)為， PE目前更多地會(huì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮作用，幫助企業(yè)從低成本、低加工制造業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楦觿?chuàng)新、更加高科技的加工制造業(yè)。

以能源領(lǐng)域?yàn)槔?，?jù)美國(guó)能源基金會(huì)與國(guó)家發(fā)改委的聯(lián)合預(yù)測(cè)，截至2020年，中國(guó)在新能源、節(jié)能環(huán)保等清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資需要大約為7萬億元。而目前國(guó)內(nèi)知名的新能源企業(yè)如江西賽維、無錫尚德背后，PE和風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)在企業(yè)成長(zhǎng)過程中均扮演重要角色。

不過，胡祖六同時(shí)表示，中國(guó)企業(yè)攜手PE“走出去”的模式有很大的潛力和空間。“PE幫助中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門，在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上有重大建設(shè)性作用。”他說。

人民幣資本為何舍不得出海

人民幣通過PE方式進(jìn)行海外直接投資可謂中國(guó)資本走出去的另一方式。不過，由于資本的逐利性，大多數(shù)參與討論的私募和風(fēng)投掌門人都傾向于將資本留在中國(guó)，因?yàn)檫@里有高速擴(kuò)張的市場(chǎng)。

弘毅投資總裁趙令歡認(rèn)為，如果純粹從投資回報(bào)的角度來講，中國(guó)或許是最好的選擇，除非企業(yè)對(duì)人民幣資本有戰(zhàn)略上的配置需求。

“這也是人民幣不大量往外走的原因?！壁w令歡說。

胡祖六則從技術(shù)角度解釋了人民幣難以走出去的原因。

他指出，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)國(guó)外市場(chǎng)缺乏了解，不論是投資目標(biāo)的選取還是投資后的風(fēng)險(xiǎn)管理都顯出能力不足，導(dǎo)致投資的效果并不理想。

John Studzinski對(duì)本報(bào)表示，關(guān)于中國(guó)資本到底應(yīng)該更多的落戶于海外市場(chǎng)，還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，還要具體情況具體分析。

無論如何，人民幣“走出去”已箭在弦上。2011年1月13日，央行宣布啟動(dòng)人民幣境外直接投資試點(diǎn)。而中國(guó)民間資本最為活躍的浙江省溫州市則獲得個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)的首份許可。

“人民幣資本會(huì)開始從戰(zhàn)略配置的角度和找機(jī)會(huì)的角度往外走，這是一個(gè)時(shí)間問題?！壁w令歡說。

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