周小川：出席博鰲論壇 詳解貨幣政策走向

2011年04月16日 13:48
來源：中國證券報(bào)-中證網(wǎng)

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2011年4月16日，央行行長(zhǎng)周小川(專欄)召開媒體見面會(huì)。 中證報(bào)記者 車亮 攝

貨幣政策收緊還將持續(xù)一段時(shí)間 存準(zhǔn)率上調(diào)沒有絕對(duì)界限

中國人民銀行行長(zhǎng)周小川16日在博鰲論壇期間接受包括中國證券報(bào)在內(nèi)的幾家媒體聯(lián)合專訪時(shí)表示，當(dāng)前CPI高出政府工作報(bào)告提出的控制目標(biāo)，因此要采取多種方式克服其偏高的問題。其中一定要消除通脹走高的貨幣因素，這是貨幣政策適當(dāng)收緊的一個(gè)重要原因，這種政策會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

周小川指出，利率政策不是只有優(yōu)點(diǎn)沒缺點(diǎn)，其缺點(diǎn)全球流動(dòng)性充裕，如果我們利率用得太多太猛，可能會(huì)導(dǎo)致熱錢、資本流入比較大。但他也指出，中國是非常大的經(jīng)濟(jì)體，資金流入要看量，大到一定程度就有負(fù)面作用。

在回答加息是否會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題時(shí)，周小川指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資金成本有一定關(guān)系，具體觀察時(shí)應(yīng)使用實(shí)際的資金成本，即扣除通貨膨脹后的資金成本。資金成本太便宜會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)增加庫存，往往在通貨膨脹比較高的情況下，要特別注意資金不能便宜到鼓勵(lì)庫存。如果說經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠適當(dāng)防范，但結(jié)構(gòu)調(diào)整能夠加速進(jìn)行，這樣的話也符合政府工作報(bào)告精神的。

央行去年以來9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對(duì)此，周小川表示，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整不存在絕對(duì)的界限，視不同的條件發(fā)生變化。就中國的情況而言，對(duì)存款準(zhǔn)備金率的使用程度取決于兩個(gè)方面：一是多年來的國際順差因素，以及金融危機(jī)期間使用了擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，現(xiàn)在需要使用存款準(zhǔn)備金率來調(diào)節(jié)；二是其使用程度也取決于對(duì)準(zhǔn)備金是否付息。很多國家對(duì)存款準(zhǔn)備金不付息，中國付息，因此影響的效果也不一樣。

他表示，已使用匯率工具抗通脹。匯匯率實(shí)際上已經(jīng)在使用，人民幣也有升值，置于如何衡量抗通脹效果，往往是有困難。比如說現(xiàn)在一季度CPI上漲5%，如果匯率沒有動(dòng)，還是不是5%？也許是6%……在分析效果上有難度。

周小川還稱，中國已強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步增強(qiáng)匯率的靈活性。實(shí)際中一方面考慮要國際收支平衡，另一方面也要考慮企業(yè)的適應(yīng)能力。總體是靈活性，而不是實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)的變化。要尊重市場(chǎng)供求，參照一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。

他還表示 ，利率市場(chǎng)化不會(huì)對(duì)銀行利潤(rùn)構(gòu)成重大影響。對(duì)銀行利潤(rùn)影響最大的還是國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)質(zhì)量。。利率市場(chǎng)化會(huì)對(duì)銀行利潤(rùn)有一些影響，但推進(jìn)時(shí)總體會(huì)考慮市場(chǎng)的要求和各方面承受能力。

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