上投摩根：近期仍將維持緊縮性貨幣政策

2011年04月15日 15:11
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布了3 月份以及2011年第一季度的宏觀數(shù)據(jù)。3 月份CPI 通脹同比上漲5.4%，環(huán)比下降0.2%，其中食品同比增長(zhǎng)11.7%，PPI 同比增長(zhǎng)7.3%。GDP 一季度同比增長(zhǎng)9.7%，環(huán)比增長(zhǎng)2.1%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值3 月同比增長(zhǎng)14.8%，環(huán)比增長(zhǎng)1.19%，一季度同比增長(zhǎng)14.4%，累計(jì)固定資產(chǎn)投資3 月環(huán)比為1.73%，一季度同比25%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額3 月同比17.4%，環(huán)比1.34%，一季度同比16.3%，

短期通脹壓力居高不下，非食品通脹苗頭再現(xiàn)。3 月CPI 通脹5.4%，基本符合此前市場(chǎng)預(yù)期。值得注意的是，雖然食品價(jià)格依然貢獻(xiàn)了CPI上漲的大部分，但是非食品價(jià)格的環(huán)比數(shù)據(jù)較強(qiáng)，需要密切注意新的漲價(jià)因素出現(xiàn)。GDP、工業(yè)品增加值、固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額等數(shù)據(jù)也都高于市場(chǎng)預(yù)期，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較強(qiáng)，這將降低市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩的擔(dān)憂。

在此背景下，我們認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間仍將維持緊縮性的貨幣政策，市場(chǎng)也將繼續(xù)反映物價(jià)、房?jī)r(jià)和緊縮性政策之間的博弈。

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