綠大地危機(jī)誰之過？

2011年03月28日 00:12
來源：投資者報(bào)

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文/李劍

中國的資本市場，如果你想對一家荒唐得離譜的公司說不，可能需要一年的時(shí)間。

3月17日，中小板公司綠大地董事長何學(xué)葵因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被公安機(jī)關(guān)逮捕，證監(jiān)會表示綠大地涉嫌多項(xiàng)違法違規(guī)行為。這個(gè)時(shí)間距離證監(jiān)會2010年3月始對綠大地的立案稽查正好是一年。

當(dāng)時(shí)，綠大地被調(diào)查的直接誘因恐怕是公司2009年業(yè)績預(yù)告的頻繁變臉，公司的預(yù)測盈利從最初盈利1.04億元變?yōu)樽罱K的虧損1.5億元。

這一蹊蹺的行為，讓《投資者報(bào)》很早發(fā)現(xiàn)該公司存在巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與隱患，并且數(shù)次預(yù)警，提示投資者綠大地潛在的危機(jī)。2010年7月，《投資者報(bào)》在巨五問綠大地：還有什么是真的？》一文中披露綠大地不僅業(yè)績多次變臉，而且公司在不斷地更換財(cái)務(wù)經(jīng)理和審計(jì)機(jī)構(gòu)，而公司前高管曾減持套現(xiàn)數(shù)千萬元。

2008年10月，綠大地解除與深圳鵬城會計(jì)師事務(wù)所改聘中和正信會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)工作；2009年11月，綠大地又更換為中審亞太會計(jì)師事務(wù)所；2011年1月11日，綠大地再一次用中準(zhǔn)會計(jì)師事務(wù)所代替中審亞太。其更換審計(jì)機(jī)構(gòu)的時(shí)間，恰是公司年報(bào)將要出爐之前，這已經(jīng)預(yù)示了公司的財(cái)務(wù)誠信可能有問題。

后來綠大地董事長何學(xué)葵的4300多萬股限售股于2010年12月20日被公安機(jī)關(guān)凍結(jié)一事，才讓公眾對這個(gè)事實(shí)有所關(guān)注，同時(shí)也證明綠大地的問題嚴(yán)重。

2011年2月21日，《投資者報(bào)》再次發(fā)出《綠大地：深層危機(jī)隨時(shí)爆發(fā)》的聲音，并表示“這些事情的背后或許掩藏著巨大的危機(jī)和陷阱。當(dāng)財(cái)務(wù)總監(jiān)或?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)和老板在財(cái)務(wù)報(bào)告的制作和披露方面沒辦法達(dá)成一致意見的時(shí)候，更換是唯一的結(jié)果。

據(jù)證監(jiān)會透露，綠大地涉嫌虛增資產(chǎn)、虛增收入、虛增利潤等多項(xiàng)違法違規(guī)行為。

然而，不誠信與欺詐在中國股市似乎并不被人所重視。在這一年時(shí)間內(nèi)，綠大地公司的股價(jià)雖然有過從30元跌到最低17元的歷史，但是也出現(xiàn)過從最低點(diǎn)在4個(gè)月之內(nèi)攀升到45元的瘋狂，甚至由于其園林綠化概念還被一度認(rèn)為是一家明星公司。

綠大地上市已超過3年，不知道這家“騙子”公司到底戕害了多少投資者。這不禁讓人要問：為什么這樣的公司當(dāng)初能夠成功上市？2006年11月，綠大地首次IPO曾經(jīng)被證監(jiān)會發(fā)審委否決。但是，此后綠大地卻上市成功，當(dāng)時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)是聯(lián)合證券，現(xiàn)在看來發(fā)行人欺詐發(fā)行上市，保薦人顯然難辭其咎。

另外，綠大地問題頻出的2010年，公司股價(jià)卻出現(xiàn)連番上漲的怪現(xiàn)象。這也讓人有理由質(zhì)疑：究竟是誰在背后炒作綠大地股價(jià)，讓投資者“入甕”之后蒙受巨大損失？今年以來，綠大地的股價(jià)跌幅已經(jīng)超過50%，經(jīng)過最近的重大事故后更不可能有止跌的理由。

根據(jù)現(xiàn)行的《證券法》、《刑法》規(guī)定，即便是何學(xué)葵欺詐罪名成立，面臨的也只有5年以下徒刑、30萬元以下的罰款、1731萬元以下的罰金(募集資金金額的5%，綠大地首發(fā)募資3.46億元)。這相比于何學(xué)葵所持股票近9億元的市值(按當(dāng)前股價(jià))來說根本不值一提，而綠大地公司的股票依然能夠繼續(xù)掛牌交易。

這種處罰對于“騙子”公司及高管來說是否過輕？當(dāng)年美國安然公司因財(cái)務(wù)造假，公司股價(jià)從90美元暴跌至30美分，最終公司倒閉，而擔(dān)任其審計(jì)師的安達(dá)信會計(jì)師事務(wù)所也因此關(guān)門。與之比較，中國的資本市場正是因?yàn)樨?cái)務(wù)造假與欺詐上市的成本實(shí)在太低，才導(dǎo)致部分上市公司、高管以及中介機(jī)構(gòu)敢于鋌而走險(xiǎn)。

如果中國股市的監(jiān)管方不能回答和解決上述疑問，像綠大地這樣的公司仍然會層出不窮；如果投資者的利益從根本上得不到保證，類似綠大地公司的欺詐造假行為繼續(xù)橫行，最終失敗與失去的還是市場。

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