“瘦肉精”壓趴肉食品：機(jī)構(gòu)激辯后市

2011年03月23日 01:47
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：劉寶強(qiáng) 李雋

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近來(lái)雙匯“瘦肉精”事件不斷演化。肉食品行業(yè)“一哥”都有問(wèn)題，不僅使得消費(fèi)者對(duì)整個(gè)行業(yè)的信任度下降，其沖擊波甚至傳遞到了資本市場(chǎng)。A股和港股市場(chǎng)，與雙匯業(yè)務(wù)類(lèi)似的上市公司近來(lái)股價(jià)表現(xiàn)普遍不理想，包括高金食品、大康牧業(yè)及金字火腿等個(gè)股，近日均出現(xiàn)連續(xù)陰跌的走勢(shì)。

另外，香港市場(chǎng)方面，作為內(nèi)地另一大肉食品巨頭，近來(lái)雨潤(rùn)食品(01068.HK)的市場(chǎng)表現(xiàn)顯示，它也明顯受到雙匯“瘦肉精”事件的沖擊。3月15日央視曝光“瘦肉精”豬黑幕的當(dāng)天，雙匯跌停，而雨潤(rùn)食品也感受到A股市場(chǎng)的“沖擊波”，當(dāng)日最大跌幅超過(guò)8%，收盤(pán)仍下跌5.46%；隨后兩個(gè)交易日更是慘跌，17日盤(pán)中創(chuàng)下的21.8港元的低位，較15日25.8港元的高位下跌4港元。近三個(gè)交易日，隨著“瘦肉精”豬事件逐漸明晰，雨潤(rùn)食品股價(jià)也連續(xù)反彈，昨日收?qǐng)?bào)23.9港元，上漲1.92%。自此，事件發(fā)生以來(lái)的六個(gè)交易日，雨潤(rùn)食品累計(jì)下跌近7%。

上周，上證指數(shù)下跌了0.92%，同期食品飲料指數(shù)上漲了1.08%，食品飲料行業(yè)表現(xiàn)好于整體市場(chǎng)。不過(guò)，肉制品行業(yè)由于受“瘦肉精”豬事件的影響，累計(jì)下跌了6.82%，目前雙匯處于停牌中，預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)后會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)出下跌走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)仍然樂(lè)觀

雖然不利事件引發(fā)市場(chǎng)對(duì)肉食品行業(yè)形象以及未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)，但各大券商新近發(fā)布的研究報(bào)告對(duì)雨潤(rùn)食品較為青睞。天相投顧證券分析師仇彥英報(bào)告認(rèn)為，雖然雙匯“瘦肉精”事件不會(huì)演化成“三聚氰胺”事件引但事件仍會(huì)對(duì)公司和行業(yè)造成一定程度的負(fù)面影響。

仇彥英認(rèn)為此次事件將會(huì)對(duì)雙匯的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響，同時(shí)由于濟(jì)源雙匯是公司資產(chǎn)注入的一部分，該事件的發(fā)生可能會(huì)影響公司資產(chǎn)注入的獲批速度，但對(duì)公司最終資產(chǎn)注入的結(jié)果影響不大。

仇彥英表示，近一點(diǎn)看，“瘦肉精”事件將打擊消費(fèi)者消費(fèi)豬肉的信心從而造成需求低迷引發(fā)生豬價(jià)格普跌，進(jìn)而導(dǎo)致生豬效益下滑。遠(yuǎn)一點(diǎn)看，此次事件將進(jìn)一步加速生豬規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖比重的提高以及生豬屠宰集中度的提高。由于“瘦肉精”事件對(duì)行業(yè)的影響是負(fù)面的，短期我們建議暫時(shí)回避生豬養(yǎng)殖以及生豬屠宰類(lèi)上市公司，建議關(guān)注豬肉替代品“雞肉”類(lèi)上市公司，

仇彥英拿當(dāng)時(shí)“三聚氰胺”事件中伊利和蒙牛的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)作對(duì)比。他認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，正如“三聚氰胺”之后的伊利和蒙牛，雖然在事件發(fā)生之時(shí)遭受重創(chuàng)，但卻在行業(yè)洗牌中享受規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的超行業(yè)平均利潤(rùn)水平的壟斷利潤(rùn)，因此，長(zhǎng)期而言還是建議關(guān)注生豬及肉制品龍頭企業(yè)。

對(duì)于雨潤(rùn)食品，敦沛金融表示，投資者無(wú)需過(guò)分擔(dān)心通脹影響公司，因?yàn)橥涝讟I(yè)務(wù)應(yīng)該隨著更高的生豬價(jià)格而有更好的盈利能力，同時(shí)市場(chǎng)分散亦令豬肉價(jià)格管制變得困難。光大控股則認(rèn)為，雨潤(rùn)食品是中國(guó)肉制品主要供貨商之一；根據(jù)以往數(shù)年業(yè)績(jī)，公司能夠成功把成本轉(zhuǎn)嫁至客戶(hù)，會(huì)受惠于食品價(jià)格上升。

部分分析師趨于謹(jǐn)慎

申銀萬(wàn)國(guó)分析師則表示，這次雙匯瘦肉精事件，與雨潤(rùn)食品2009年情形相比，雙匯這次麻煩更大，因?yàn)楦鶕?jù)電視內(nèi)容，收購(gòu)企業(yè)對(duì)受污染豬肉采取歡迎態(tài)度。豬肉加工商的股價(jià)短線(xiàn)應(yīng)該有一個(gè)大的調(diào)整，市場(chǎng)會(huì)重估整個(gè)板塊。

渤海證券分析師同樣認(rèn)為，“瘦肉精”事件對(duì)肉制品行業(yè)以及雙匯發(fā)展的影響目前仍難評(píng)估，建議短期規(guī)避肉制品行業(yè)以及雙匯發(fā)展，將其從股票池中剔出。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師表示，市場(chǎng)擔(dān)心政府會(huì)徹查此次事件，這樣風(fēng)波會(huì)擴(kuò)散成為行業(yè)性災(zāi)難，堪比2008年中國(guó)乳業(yè)的三聚氰胺事件。在剛剛結(jié)束的兩會(huì)上，有關(guān)方面提議提高食品安全等級(jí)，此次事件會(huì)成為食品安全升級(jí)的導(dǎo)火線(xiàn)。

一家食品機(jī)械行業(yè)的負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，他去過(guò)國(guó)內(nèi)多家肉食品和方便面企業(yè)走訪(fǎng)，在有些企業(yè)的操作間，衛(wèi)生情況比較糟糕，操作員不戴口罩，不戴手套等情況時(shí)有發(fā)生。

記者近日走訪(fǎng)超市的肉食品柜臺(tái)發(fā)現(xiàn)，在雙匯瘦肉精事件曝光后，有些非著名品牌的同類(lèi)企業(yè)進(jìn)行促銷(xiāo)，想填補(bǔ)雙匯退出留下的空白，但是購(gòu)買(mǎi)者寥寥無(wú)幾。

對(duì)于雙匯發(fā)展復(fù)牌后可能的跌幅，成為目前市場(chǎng)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

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