賀力平：十年以后中國外匯儲(chǔ)備或超過7萬億

2011年03月19日 14:26
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第一屆《國際金融研究》論壇于2011年3月19日在對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)召開，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程圖文直播。圖為北師大經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院賀力平教授在發(fā)言。以下為發(fā)言實(shí)錄：

[賀力平]謝謝鄒院長，非常高興能到第一屆《國際金融研究》論壇研討會(huì)和大家交流，非常高興在對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)大學(xué)金融學(xué)院，也是我曾經(jīng)工作過的地方，今天見到很多老同事，老熟人以及我們學(xué)術(shù)界的好多老朋友，還有青年的才俊，非常高興能我想給大家匯報(bào)的題目是關(guān)于中國外匯儲(chǔ)備前景的展望，有一點(diǎn)個(gè)人的體會(huì)。

前面好多專家發(fā)言已經(jīng)涉及到這個(gè)問題，時(shí)間關(guān)系我想快速的說一下。我們現(xiàn)在已知中國外匯儲(chǔ)備的總量是到了2.8萬億美元這個(gè)水平，比如說未來十年會(huì)怎么演變呢，我從技術(shù)上設(shè)想了四種情節(jié)，一個(gè)按照不變的增長率，比如10%增長，到了十年以后，2020年我們會(huì)超過7萬億的水平，這是前景一。前景二我們是保持一個(gè)減速的增長，第一年增長10%，第二年增長9.5%，第三年是9%，第二條曲線到2020年我們會(huì)到4.8萬億水平，也是很高的數(shù)字。第三個(gè)前景我們現(xiàn)在是2.8萬億美四年以后還是2.8萬億美第四種前景我們說是減少增長，減少增長也很簡單，我們設(shè)想每年減少0.5%，到了十年以后，我們還有1.8萬億美也是很多了，我們四年前就是這個(gè)水平，這意味著什么呢？如果我們是第一種前景，我覺得它對(duì)應(yīng)的場景就是我們國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持不變，我們的政策體制也保持不變，這是一種可能的情況。

第二種減速增長，減速增長稍微有一點(diǎn)變化，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境基本條件不變，但是有一點(diǎn)變化，比如我們進(jìn)一步鼓勵(lì)進(jìn)口，加工貿(mào)易的基地向第三方轉(zhuǎn)移，貿(mào)易順差會(huì)減少，這個(gè)是第三種可能發(fā)生的情況。第二種前景比第一種可能性大一點(diǎn)。 第三個(gè)前景情境前景停止增長，停止增長不會(huì)自然的發(fā)生，要求我們的一些政策體制，尤其我們說的匯率體制有大幅度的調(diào)整，比如涉及到非常基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)的道理，我們中央銀行要停止在外匯市場上的經(jīng)常性的調(diào)節(jié)，讓我們所謂外匯儲(chǔ)備的增加量要變成等于零，第三種前景要求我們在匯率貨幣政策體系要求大調(diào)整，不會(huì)自然發(fā)生，必須伴隨著政策的變動(dòng)。

第四個(gè)前景我們外匯儲(chǔ)備的總規(guī)模要減少，我們對(duì)現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備形成的方式做調(diào)整，現(xiàn)在都說雙順差，我們把外匯儲(chǔ)備的形成從我們現(xiàn)在的國際收支平衡表的統(tǒng)計(jì)當(dāng)中的金融項(xiàng)目當(dāng)中把它去掉，也就是說把經(jīng)常帳戶的平衡和不包括官方儲(chǔ)備在內(nèi)的那部分金融帳戶的平衡自己獨(dú)立于我們外匯儲(chǔ)備的那部分。

從這種關(guān)系上來看，實(shí)際把通過官方渠道的跨境資金流動(dòng)和通過私人市場渠道的跨境資金流動(dòng)做了一個(gè)劃分，從這種劃分我們也可以引出一個(gè)看法，事實(shí)上外匯儲(chǔ)備的形成，它是以一種集中的方式把外匯資金的進(jìn)入轉(zhuǎn)化為流出，是這么一個(gè)關(guān)系，換句話說你要改變外匯儲(chǔ)備的總量，在不涉及到中國作為一個(gè)經(jīng)常帳戶長期的順差國，以及中國作為一個(gè)對(duì)外的國際凈債權(quán)國這個(gè)大的背景，外匯儲(chǔ)備總量的減少意味著你有一種集中的外匯持有和使用的方式變?yōu)橥鈪R資金分散化的持有和使用的方式，進(jìn)行這種調(diào)整，這不完全是我個(gè)人新的觀點(diǎn)，好幾年以前中央銀行的官員包括一些學(xué)者提出來償惠于民的概念是相關(guān)的，我這里只是從公式符號(hào)的角度做一個(gè)注解說明。這是我一點(diǎn)粗淺的看法，不當(dāng)之處請批評(píng)指正，謝謝！

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