長江增發(fā)銳減4億股 東方證券包銷1.1億股耗資14億

2011年03月09日 02:46
來源：第一財經(jīng)日報 作者：彭潔云

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東方證券包銷1.1億股耗資14億，業(yè)內(nèi)人士關(guān)注東方證券自營盤

彭潔云

喧囂幾日，謎底終于揭曉。

根據(jù)3月8日晚間長江證券公布的發(fā)行結(jié)果公告，承銷商東方證券雖然無法逃脫包銷“埋單”的命運，卻僅需承擔1.1億股的增發(fā)規(guī)模，付出13.93億元的認購款。

而在3月3日，長江證券增發(fā)前一天，尾盤三分鐘里的“砸盤”讓其收盤價急跌8.47%，意外低于增發(fā)價，東方證券瞬時陷入了包銷的窘境。根據(jù)當時不超過6億股的增發(fā)公告，在一股未售出的最壞情形之下，東方證券最多將為此“埋單”70多億元。

相比之下，當前近14億元的認購規(guī)模無疑讓東方證券歇了一口氣。更有業(yè)內(nèi)人士表示，此番東方證券“被迫”接盤長江證券股權(quán)，看似是個悲劇，但很有可能因禍得福，成為最大的獲利者。

包銷數(shù)量銳減至1.1億

遠低于市場預(yù)期

3月8日晚間，長江證券發(fā)布公告稱，將發(fā)行數(shù)量從不超過6億股縮減至2億股，募集資金總量從不超過90億到最終鎖定25億。

“發(fā)行批文上‘不超過6億股’的表述，就意味著對發(fā)行規(guī)模有商討的余地。減少發(fā)行量，應(yīng)該是與證監(jiān)會協(xié)商的結(jié)果?！币晃煌缎腥耸勘硎?。

“事情并沒有外界所想象得那么恐怖。”在發(fā)行結(jié)果公布前夕，一位接近東方證券的人士向《第一財經(jīng)日報》表示，一方面，發(fā)行人和承銷商第一時間向監(jiān)管層溝通縮減增發(fā)量的方案，另外，也在積極尋找關(guān)系較好的機構(gòu)投資者幫忙分擔。

根據(jù)公告，發(fā)行人和保薦機構(gòu)根據(jù)網(wǎng)上和網(wǎng)下的總體申購情況，協(xié)商確定本次最終發(fā)行數(shù)量為2億股，募集資金總量為25.34億元。其中公司原A股股東優(yōu)先認購數(shù)量為2521.93萬股，網(wǎng)上申購4871.12萬股，網(wǎng)下申購1600萬股。網(wǎng)下申購部分，僅有兩家機構(gòu)投資者參與，申能集團財務(wù)有限公司和中銀持續(xù)增長股票型基金分別認購400萬股和1200萬股。

其中，最受關(guān)注的承銷團包銷數(shù)量為1.1億股，遠低于市場預(yù)期。根據(jù)記者測算，增發(fā)完成后，東方證券持有長江證券股權(quán)比例將達到4.64%，躋身公司前十大股東，對于此次認購，東方證券也需要付出13.93億元，存在一定資金壓力，但不如此前預(yù)計的那么“大傷元氣”，動輒導(dǎo)致業(yè)績虧損，甚至令上市之路夭折。

自營規(guī)模40多億

接盤壓力并不大

資料顯示，東方證券2010年凈利潤5.4億元，所有者權(quán)益84億元。

一位券商自營人士表示，東方證券自營盤近期已經(jīng)準備開始拋售所持股票，以期為包銷打好基礎(chǔ)。

截至2010年12月底，自營盤持股市值為41.37億元，在券商中僅次于國泰君安。2010年自營收益為10億元，是唯一超過10億元的券商，占營業(yè)收入比重高達34%。

從已公布的年報來看，東方證券自營盤的重倉股有永新股份、兔寶寶、晶源電子、金螳螂等近10只股票。其中持股數(shù)最多的為永新股份，達到508.26萬股，截至3月8日的市值為1.18億元。

從東方證券重倉各股的股東進出情況來看，東方自營與資管習慣共同進退，如此一來，能足夠影響到個股的市場表現(xiàn)。

截至3月8日，“東方系”目前持有永新股份的市值共計1.5億元，浮盈近2000萬元?！皷|方系”目前以651萬股的持股數(shù)量，穩(wěn)居永新股份第四大股東，控制了近5%的流通盤?！皷|方系”同時進駐晶源電子，以720萬股的合計持股，市值達到1.8億元，占到晶源電子7.41%的流通盤，浮盈也在千萬以上。

另外，東方證券自營賬戶還以300萬股的持股量，位居兔寶寶第四大流通股股東。

在采訪過程中，多位證券業(yè)人士向記者表示，東方證券接盤長江證券股權(quán)并非是悲劇，也許是喜劇，其原因是基于增發(fā)價與市場價價差并不大，且東方證券對增發(fā)股份并無持有期的限制，憑東方證券的實力，尋找資金抬高出貨并不是件困難的事情。另外，受訪人士對于整個大盤走勢，尤其是長江證券后市也都普遍表示看好。

上述受訪人士都表示，東方證券持有長江證券的風險并不大，但應(yīng)該不會長期持有。

值得一提的是，在“砸盤”事件發(fā)生的第二日，國泰君安就迅速發(fā)出一份長江證券的研究報告，將評級定為“買入”，并樂觀地將12個月內(nèi)的目標價定為16元。宏源證券、華泰證券等券商也將長江證券的評級上調(diào)至“增持”，對此次增發(fā)事件進行“集體聲援”

另外，增發(fā)公告稱，本次發(fā)行結(jié)束后，具體上市時間將另行公告。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，應(yīng)該在T+7至T+10個工作日內(nèi)。

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