長江證券：增發(fā)募資減少并無實質(zhì)影響

2011年03月08日 22:00
來源：中國證券報作者：趙浩

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中證網(wǎng)訊 3月8日晚，長江證券發(fā)布了《增發(fā)A股發(fā)行結(jié)果公告》，公告顯示，公司本次增發(fā)最終發(fā)行數(shù)量為2億股，募集資金總量為25.34億元，網(wǎng)上網(wǎng)下共申購89,931,195股，承銷團包銷110,068,805股。針對此次發(fā)行結(jié)果及增發(fā)過程中一些投資者和媒體關心的問題，發(fā)行人長江證券股份有限公司副總裁兼董事會秘書徐錦文和保薦機構(gòu)東方證券股份有限公司助理總裁、投資銀行業(yè)務總部董事總經(jīng)理、投行總監(jiān)馬驥接受了中國證券報記者采訪。長江證券表示，此次增發(fā)的發(fā)行數(shù)量及募集資金的減少不會對公司發(fā)展有實質(zhì)性的影響，公司目前各項業(yè)務發(fā)展良好，2月份的業(yè)績更是超出市場預期。公司將采取切實有效的措施提高募集資金的使用效率，持續(xù)抓住行業(yè)利好，使各主營業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，以持續(xù)向好的業(yè)績與投資者共享經(jīng)營成果，助推遠景目標實現(xiàn)。

記者：請介紹一下此次公開增發(fā)的最終發(fā)行情況。

徐錦文：公司本次增發(fā)最終發(fā)行數(shù)量為2億股，募集資金總量為25.34億元。根據(jù)深圳證券交易所提供的網(wǎng)上申購信息，保薦機構(gòu)(主承銷商)對網(wǎng)上、網(wǎng)下的申購情況進行了統(tǒng)計：網(wǎng)上參與優(yōu)先認購的原A股股東戶數(shù)為12,150戶，全部為有效申購，共申購25,219,334股，占本次發(fā)行總量的12.61%；網(wǎng)上一般社會公眾投資者申購的戶數(shù)為3,916戶，全部為有效申購，共申購48,711,861股，占本次發(fā)行總量的24.36%；網(wǎng)下機構(gòu)投資者申購為2家，全部為有效申購，共申購16,000,000股，占本次發(fā)行總量的8.00%。承銷團包銷110,068,805股，占本次發(fā)行總量的55.03%。

記者：發(fā)行人和保薦機構(gòu)確定的上述發(fā)行數(shù)量考慮了哪些方面的因素？

徐錦文：本次公開發(fā)行的最終數(shù)量是公司與保薦機構(gòu)經(jīng)過認真溝通之后，充分考慮以下三個方面的因素確定的：

1、遵循國家法律法規(guī)和相關發(fā)行制度；

2、保護新老股東權(quán)益；

3、兼顧發(fā)行人與保薦機構(gòu)的利益。

記者：根據(jù)此次確定的發(fā)行價12.67元計算，本次募集資金最高達76億元，而最終發(fā)行數(shù)量和募集金額縮小之后，對長江證券未來的發(fā)展會產(chǎn)生哪些方面的影響？

徐錦文：此次增發(fā)的發(fā)行數(shù)量及募集資金的減少不會對公司發(fā)展有實質(zhì)性的影響。公司目前各項業(yè)務發(fā)展良好，2月份的業(yè)績更是超出市場預期。公司將采取切實有效的措施提高募集資金的使用效率，重點布局創(chuàng)新業(yè)務，加快多元化業(yè)務結(jié)構(gòu)的構(gòu)建步伐，提升公司的持續(xù)盈利能力。隨著募集資金的逐步投入，公司各項業(yè)務的發(fā)展速度和力度將得到進一步的提升，未來幾年內(nèi)，公司將步入快速發(fā)展的時期。

記者：作為本次增發(fā)的主承銷商，東方證券如何看待長江證券的投資價值？

馬驥：東方證券一直看好長江證券的未來發(fā)展。我們認為，長江證券良好的法人治理結(jié)構(gòu)、較強的創(chuàng)新意識、全面的風險控制能力、穩(wěn)健的經(jīng)營理念促成了公司在這幾年取得了長足的發(fā)展，并使得當前的長江證券正處于最佳發(fā)展期。 2009年，長江證券實現(xiàn)凈利潤13.72億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率24.77%。兩項指標均位居行業(yè)前列。在經(jīng)紀業(yè)務領域，長江證券營業(yè)網(wǎng)點分布廣泛，具備發(fā)展為全國性公司之基礎。截至2010年6月30日，本公司經(jīng)證券監(jiān)管部門批準設立并正式營運的證券營業(yè)部共80家。其中有29家分布在湖北省、11家分布在珠三角地區(qū)、12家分布在長三角地區(qū)，其余28家分布在北京、四川、重慶、福建等全國12個省市。本公司已初步完成了全國性網(wǎng)點布局，且以湖北和沿海發(fā)達地區(qū)為重點。公司經(jīng)紀業(yè)務的市場占有率穩(wěn)步提高。證券自營業(yè)務一直是長江證券的優(yōu)勢業(yè)務。過去三年，長江證券自營業(yè)務的收益率和收益絕對值一直都位居行業(yè)前十。2009年，長江證券投行業(yè)務按證券承銷金額排名列全國第6名；2010年上半年投行業(yè)務貢獻率在上市券商中處于較好水平。長江證券的資產(chǎn)管理業(yè)務在最近兩年也取得了飛速進展，證券研究是長江證券較為有特色的業(yè)務之一。

記者：東方證券此次包銷的股份將如何處理？

馬驥：我們會在考慮長江證券廣大股東利益和維護公司市值穩(wěn)定的前提下，在二級市場擇機減持本次包銷所持有的長江證券股票。

記者：3月7日，長江證券公布了2月份的經(jīng)營業(yè)績，2月份實現(xiàn)凈利潤1.77億元，環(huán)比增長185.48%，業(yè)績增速僅次于中信，居上市券商第2位。從數(shù)據(jù)上來看，長江證券進入了快速發(fā)展期，公司各主營業(yè)務的利潤貢獻情況如何？此次增發(fā)完成后，公司是否會延續(xù)2月份的良好業(yè)績，保證全年業(yè)績的快速增長？

徐錦文：公司充分抓住“成交量恢復預期、傭金新規(guī)步入實施、轉(zhuǎn)融通方案雛形初現(xiàn)和新三板正式擴容”等行業(yè)相關利好，2月份業(yè)績的提升是公司2011年發(fā)展戰(zhàn)略實施的一個良好反映。

就凈利潤率來看，2011年1-2月公司實現(xiàn)母公司凈利潤率50.74%，在已公布2月業(yè)績的券商中排名第2位；而2月單位實現(xiàn)母公司凈利潤率61.03%，居上市券商之首。

截至2011年2月底，公司資管產(chǎn)品總份額為41.69億份，凈值合計達43.11億元，居行業(yè)第11位，在上市券商中排名第6位；創(chuàng)新業(yè)務截至2月底，公司在深交所融資融券余額達0.56億元，占比為0.98%；經(jīng)紀業(yè)務方面，公司2011年1月單月股基市場份額達1.71%，同比增長3.64%，同09年下半年經(jīng)紀業(yè)務改革實施以來相比，增幅達17.93%。

在資本規(guī)模擴張的背景下、在新設網(wǎng)點份額提高和傭金新規(guī)的雙重利好下，公司經(jīng)紀業(yè)務有望迎來“量價齊增”的佳境；而隨著套保業(yè)務的引進，自營業(yè)務在保持高收益率的同時有望進一步降低風險；資管業(yè)務在品牌提升的背景下有望引來收益率的增長；隨著公司“深耕湖北，全國布局”策略的實施，直投、投行、兩融和股指期貨等業(yè)務的價值貢獻有望在2011年真正得到凸顯，從而保證公司全年業(yè)績的穩(wěn)步發(fā)展。

記者：在長江證券招股書公告的20個交易日之前，股價一直在10—11元/股之間，而在公告之前的20個交易日內(nèi)，長江證券迅速從10.5元/股升至最高時的13.92元/股，甚至出現(xiàn)連續(xù)兩天累計漲幅16%的局面。期間有何因素導致公司股價的波動？

馬驥：作為去年跑輸大盤的券商板塊，近期基本面有一些向好的變化。經(jīng)紀業(yè)務傭金率下降的趨勢有望在今年得到扭轉(zhuǎn)。同時隨著股市流通盤的不斷擴大和新上市公司家數(shù)持續(xù)增多，經(jīng)紀業(yè)投行等多項傳統(tǒng)業(yè)務均有望在今年取得佳績。而資產(chǎn)管理、融資融券、直接投資和股指期貨等多項創(chuàng)新業(yè)務也可能為券商帶來更具有實質(zhì)意義的業(yè)績貢獻。我們注意到，不少機構(gòu)投資者已逐步改變對去年券商股較為看淡的觀點。我們認為，投資者預期的變化，可能導致市場對券商股的配置需求提升。而作為券商股中歷來估值水平較低的長江證券非常有可能成為大家關注看好的重點之一。長江證券近期的股價上漲可能與此有關。

記者：3月3日長江證券收盤時，受到885萬股的拋售，使股價在短時間內(nèi)跌至增發(fā)價以下，885萬股集中“砸盤”是否是外界傳聞的個人投資者所為？其目的是什么？

馬驥：經(jīng)初步了解，該885萬股拋售系個人投資者所為，具體細節(jié)和該投資者的拋售動機，我們期待著監(jiān)管機構(gòu)對此事項的詳盡調(diào)查。

記者：作為業(yè)內(nèi)人士，你如何看待本次增發(fā)發(fā)生在收盤集合競價階段的“砸盤”事件，是否能引起相關部門和人士對行業(yè)、交易所收盤價格的確定以及公開增發(fā)發(fā)行制度安排等問題的深入思考？

馬驥：公開增發(fā)作為中國證券市場融資效率最高的品種，它同時也是操作難度最大的股權(quán)融資品種。增發(fā)價與申購日前最新市價之間的關系，成為各方關注的重點。我們也注意到，最近一兩年，各界人士對公開增發(fā)現(xiàn)行規(guī)則亦有一些探討。我們會認真總結(jié)自身在執(zhí)行本次增發(fā)中所獲得經(jīng)驗和教訓，并及時將我們的思考與建議向監(jiān)管機構(gòu)反映，繼續(xù)為證券市場的發(fā)展貢獻我們的力量。

記者：本次增發(fā)完成后，長江證券未來發(fā)展的思路？

徐錦文：長江證券將秉承“深耕湖北，全國布局”的發(fā)展策略，利用營業(yè)部全國性分布、證券自營業(yè)務能力較強等優(yōu)勢和特色，走差異化競爭的戰(zhàn)略路線。

在整體戰(zhàn)略上，不求最大、但求最強，與第二梯隊證券公司形成錯位競爭態(tài)勢，力求在細分市場獲得競爭優(yōu)勢。另外公司還將依靠自身力量集中精力做強、做大零售客戶業(yè)務，建立公司在零售客戶業(yè)務領域的競爭優(yōu)勢；通過合資合作等方式，增強公司在機構(gòu)及公司客戶業(yè)務方面的競爭能力，實現(xiàn)機構(gòu)及公司客戶業(yè)務的穩(wěn)健增長，從而為最終實現(xiàn)公司長遠發(fā)展目標奠定堅實基礎。

此次增發(fā)募集資金，將進一步鞏固和提升公司的綜合實力，增強抗風險能力，為實現(xiàn)公司“成為向客戶提供全面理財服務的一流金融企業(yè)，綜合實力排名進入行業(yè)前十；成為客戶信賴、股東滿意、員工自豪，在行業(yè)內(nèi)有地位，在社會上受人尊敬的百年老店”的遠景目標奠定良好的基礎。