允許基金從業(yè)人員投資股票是大勢所趨

2011年03月04日 07:16
來源：證券時報

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全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理 謝衛(wèi) 圖片來源：證券時報

謝衛(wèi)觀點摘錄

允許基金從業(yè)人員投資股票體現(xiàn)了一種民生和權(quán)利的回歸。

公募和私募的優(yōu)勢可以并存，并不存在誰擠掉誰的問題。

私募發(fā)展沒準(zhǔn)會帶來公募基金的第二春！

證券時報兩會報道組

日前，新基金法修訂草案征求意見稿擬放開基金從業(yè)人員投資股票的消息經(jīng)證券時報率先獨家報道后，引起了全行業(yè)廣泛關(guān)注。全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，允許基金從業(yè)人員投資股票是向民生和權(quán)利的回歸，是基金業(yè)新的進步，有利于降低“老鼠倉”等內(nèi)幕交易和利益輸送事件的發(fā)生概率。

允許炒股

是向民生和權(quán)利回歸

對于新基金法修訂草案征求意見稿擬放開從業(yè)人員投資股票，謝衛(wèi)深表贊同，“我支持并非因為我是基金行業(yè)的一員，只代表這個行業(yè)說話，而是因為允許基金從業(yè)人員投資股票體現(xiàn)了一種民生和權(quán)利的回歸?！痹谥x衛(wèi)看來，監(jiān)管層當(dāng)初禁止基金從業(yè)人員投資股票，最根本的原因是為了防止內(nèi)幕交易和利益輸送，維護持有人的利益，這是由當(dāng)時的大環(huán)境決定的，客觀上這一禁令也起到了一定的作用。但隨著A股市場所處大環(huán)境的發(fā)展和投資者觀念的變化，放開基金從業(yè)人員投資股票已經(jīng)是大勢所趨，也體現(xiàn)了基金行業(yè)的一種進步。

“我們要打擊的是基金從業(yè)人員利用資金和信息優(yōu)勢進行內(nèi)部交易、惡意哄抬股價的行為，而且對基金從業(yè)人員炒股的限制應(yīng)該在《證券法》的范圍之內(nèi)進行，而不是剝奪基金從業(yè)人員進行投資的權(quán)利?！敝x衛(wèi)表示，在銀行實際利率為負和通脹預(yù)期強烈的背景下，基金從業(yè)人員也面臨著個人金融資產(chǎn)的保值增值，進入基金行業(yè)的從業(yè)人員大多對投資有著濃厚的興趣，資本市場無疑是他們分享中國經(jīng)濟成長的首要選擇，而且對投資資本市場原本就是人人都應(yīng)該享有的權(quán)利。

謝衛(wèi)甚至認(rèn)為，只要嚴(yán)格遵守報備制的各項規(guī)定，基金從業(yè)人員的持股期限都不應(yīng)該作過多限制，比如非得要求持股期限不得低于半年等。不過，由于基金公司不同崗位的員工和投研的關(guān)聯(lián)相差度很大，比如市場營銷人員就很少關(guān)注到投研，謝衛(wèi)建議，不同崗位的基金從業(yè)人員報備的內(nèi)容應(yīng)該有所差別，直接從事投研的人員報備的內(nèi)容和要求應(yīng)該高于非投研崗位。

私募扶正

可能帶來公募第二春

長期以來，私募基金處于監(jiān)管范圍之外，新基金法修訂草案征求意見稿擬將私募基金也納入統(tǒng)一的監(jiān)管體系，引起了業(yè)內(nèi)人士的高度關(guān)注，有公募基金人士甚至擔(dān)憂私募納入監(jiān)管會極大地沖擊公募基金的生存空間，謝衛(wèi)對此持明確的反對態(tài)度。“公募和私募的優(yōu)勢可以并存，并不存在誰擠掉誰的問題?！敝x衛(wèi)表示，只要承認(rèn)大眾有理財需求，為中高端理財?shù)乃侥蓟鹁陀写嬖诘睦碛?。實際上，自私募誕生之日起，就已經(jīng)開始對公募基金產(chǎn)生了沖擊，尤其是近幾年來私募基金急速擴容，如今已在千億元附近水平，樂觀人士甚至認(rèn)為私募基金的萬億時代四五年之內(nèi)就會變?yōu)楝F(xiàn)實。不過，謝衛(wèi)認(rèn)為，基金僅僅是資產(chǎn)管理行業(yè)的一個小部分，整個資產(chǎn)管理行業(yè)都應(yīng)該建立一個統(tǒng)一的監(jiān)管體系。私募基金納入監(jiān)管體系之后，反而會有利于公募基金行業(yè)的進一步發(fā)展。

“私募發(fā)展沒準(zhǔn)會帶來公募基金的第二春！”謝衛(wèi)認(rèn)為，從整體上來說，A股市場的空間足夠大，尋求保值增值的資金確實很多，私募基金的進一步發(fā)展，會激發(fā)公募基金吸收私募基金中優(yōu)秀的投研體系和投資理念，做好絕對收益。同時，私募的組織形式、獎懲制度、團隊建設(shè)等都會促使公募基金做出一些改進，從而加速公募基金制度變革的進程。

無論公募還是私募，謝衛(wèi)都認(rèn)為競爭到最后一定會呈現(xiàn)“二八現(xiàn)象”，即強者愈強、弱者愈弱的馬太效應(yīng)。在產(chǎn)品戰(zhàn)略上，謝衛(wèi)認(rèn)為，公募和私募都會越來越細分化，比如一些專門針對某一特定地區(qū)客戶的區(qū)域型基金、專門為某家銀行客戶服務(wù)的細分化基金。

基金公司

要打造投研團隊生產(chǎn)線

走過12年發(fā)展歷程的中國基金業(yè)，日益顯露出各種各樣的疲態(tài)：基金業(yè)績波動性太大、人才流失嚴(yán)重、基金投資和產(chǎn)品定位發(fā)生錯位、一個基金公司的業(yè)績表現(xiàn)過多地依賴于某位明星基金經(jīng)理、基金發(fā)行越來越難等，凡此種種，暴露出基金業(yè)需要在體制上進一步完善的重要性和緊迫性。

在謝衛(wèi)看來，目前基金業(yè)最大的問題是投資能力的穩(wěn)定性，每家基金公司都應(yīng)該找到符合自身特色的投資理念和投資團隊，打造類似生產(chǎn)線的投研團隊，擺脫過去基金公司業(yè)績過多地依賴單個明星基金經(jīng)理的格局。謝衛(wèi)認(rèn)為，分析一家基金公司的業(yè)績表現(xiàn)時，不僅僅是一堆業(yè)績增長或下降的數(shù)據(jù)，更要分析這家基金公司業(yè)績好與壞背后的原因，找到基金業(yè)績好壞背后的個人因素和制度因素，最終找出一條基金公司穩(wěn)定投資的路徑來。

“投資者在決定購買哪只基金時，過去是看人吃飯，投資者喜歡購買明星基金經(jīng)理掌管的基金，而不會仔細分析產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征是否適合自己，廚師是誰，決定了今天吃什么菜?！敝x衛(wèi)詼諧地表示，如果基金經(jīng)理是“中餐式”的基投資者就會選擇“中餐式”而如果基金經(jīng)理是“西餐式”的基投資者就會選擇“西餐式”一旦基金經(jīng)理換人，要么基金業(yè)績發(fā)生明顯的變化，要么投資者贖回走人。

“基金業(yè)到了與國際接軌的時候，首先必須要有穩(wěn)定投資的能力?！敝x衛(wèi)表示，基金的投資應(yīng)該和產(chǎn)品定位緊密結(jié)合在一起，比如主題投資類的基金，必須是在基金公司相關(guān)領(lǐng)域投研人員配備到位的前提下，真正按照主題投資的要求來運作產(chǎn)品，而不能盲目以短期市場熱點作為主題投資的噱頭，甚至實際投資運作與產(chǎn)品定位相違背。

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