東方基金“付勇事件”幕后

2011年02月28日 07:26
來源：理財周報

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理財周報記者 滕曉萌/文

2010年初，42歲的付勇黯然離開自己呆了6年的東方基金管理公司。

他給公司留下了兩本書：一本是《苦難輝煌》，這本來自國防大學(xué)戰(zhàn)略教研部副主任兼國防大學(xué)戰(zhàn)略研究所所長金一南的書，描述了中國共產(chǎn)黨的一段早期歷程。作者自己說，他試圖解答這樣的一個問題：“一個1921年成立、最初只有50多名黨員的黨，28年后竟然能夠奪取全國政權(quán)。一支1927年八一南昌起義建立、最后只剩不到800人的隊伍，22年后竟然能夠橫掃千軍如卷席，百萬雄師過大江。

而這本書提供的答案是：熱血、青春和共同的信仰。

另外一本書，是比上一本更加風(fēng)靡的《杜拉拉升職記》這這本曾經(jīng)被奉為職場圣經(jīng)的書，滿篇皆是公司內(nèi)部爭斗、博弈、審時度勢、拉幫結(jié)派。

有一種猜測是，低調(diào)的付勇用這兩本書總結(jié)了他在東方基金的6年：他以為他投身的是前者，而現(xiàn)實中面對的卻是后者。

“我不好再說這些問題了。”2月24日，付勇在電話中對理財周報記者說。

2011年初，隨著東方基金一次董事會記錄的曝光，已經(jīng)轉(zhuǎn)投長信基金一年的付勇重新成為關(guān)注焦點。他客氣地拒絕了所有采訪和談?wù)撨^去的請求。

但是東方基金的問題，并沒有因為付勇離去、董事會換屆而告一段落。據(jù)理財周報記者獲知，東方基金的治理問題，已經(jīng)引起監(jiān)管部門關(guān)注。其新任董事長雖然還未公告，但可能來自外部，可能將是東方基金成立7年以來，第一位非大股東——東北證券出身的董事長。

2004年-2006年：人事泥濘

和很多基金公司一樣，東方基金成立之初，在一只基金未發(fā)的時候，就經(jīng)歷了一場從上到下的巨變。

這家基金公司的發(fā)起股東是：東北證券有限責(zé)任公司46%、四川南方希望實業(yè)有限公司、上海市原水股份有限公司、河北寶碩股份有限公司各占18%。

其中，東北證券擁有吉林省國資背景，南方希望代表劉永好的新希望系，原水股份來自上海國資系統(tǒng)，寶碩股份來自河北國資系統(tǒng)。

對于當(dāng)時的已上市公司原水股份和寶碩股份來說，參與發(fā)起一家基金公司，是上市公司獲得持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流的一項股權(quán)投資。東北證券憑借第一大股東和唯一擁有金融資產(chǎn)管理經(jīng)驗的股東身份，從一開始就主導(dǎo)了這家基金公司的實際運(yùn)營。

這家新成立的公司，第一任總經(jīng)理，是出身東方證券的王國斌。

王國斌當(dāng)時信心滿滿，他挖來的投資人才包括：從嘉實來的投資總監(jiān)馮肖武，國泰君安資產(chǎn)管理部出身、曾任基金泰和基金經(jīng)理；基金經(jīng)理宋炳山，曾在博時基金管理基金裕陽和基金裕華、在富國基金管理基金漢興和擔(dān)任投資副總監(jiān)；基金經(jīng)理陳光明，來自東方證券資管部。

在2004年，對于一個新成立的小公司來說，這已經(jīng)是一個足以立足的豪華投資團(tuán)隊。

但是這一個有強(qiáng)烈海派背景的團(tuán)隊，和東北證券并不相容。2004年底，在這家公司第一只基金——東方龍混合發(fā)出之前，王國斌做出了離開的決定。

陳光明隨王國斌重返東方證券，馮肖武也回到上海，一家剛剛發(fā)出新基金的公司，只留下宋炳山獨撐大局。

公司管理層迅速換上了東北證券的班底：副總經(jīng)理程紅代理總經(jīng)理，程紅曾歷任中國建設(shè)銀行吉林省分行房地產(chǎn)信貸部個人信貸業(yè)務(wù)部經(jīng)理，吉林省信托投資公司長春解放大路證券營業(yè)部副總經(jīng)理，東北證券有限責(zé)任公司北京管理總部總經(jīng)理、總裁助理。而在投資方面，公司唯一的基金經(jīng)理宋炳山被提拔為副總經(jīng)理。

2004年10月，東方龍混合通過延長發(fā)行期的方式，最終艱難成立，成立份額只有1.13億份。

2005年3月，隨著一紙公告正式宣布了陳光明的離開，付勇也首次進(jìn)入基金業(yè)界的視線——從東方基金籌備就加入的他，成為了東方龍的基金經(jīng)理助理。

付勇的簡歷并不像公司此前幾位基金經(jīng)理一樣令人信服，他此前并沒有長期的投資實踐經(jīng)歷，在華龍證券和東北證券供職期間，他更多的工作是投行和審計，在2002年加入東方基金籌備組之初，他的工作也是參與制定公司戰(zhàn)略規(guī)劃。

盡管投研實力薄弱，東方基金仍然在2005年11月發(fā)出了第二只基金——東方精選，再一次通過延長發(fā)行期的方式，募得了3.48億份。這只基金的基金經(jīng)理，就是當(dāng)時名不見經(jīng)傳的付勇。

當(dāng)時的投資委員會中，除了宋炳山和前同事杜位移來自富國基金外，付勇和季雷都來自東北證券系統(tǒng)，而杜位移原任富國基金研究部副經(jīng)理，季雷原任東北證券金融產(chǎn)業(yè)研究所投資策劃部經(jīng)理，并無令人信服的投資管理經(jīng)驗。

2006年初，宋炳山也離去，加入了同城的長盛基金，付勇成為東方基金投研一哥。

2007年—2009年：付勇時代

外界一向認(rèn)為，東方基金的發(fā)展，付勇居功至偉的一個原因是，正是他掌舵的東方精選在2006年-2007年的出色表現(xiàn)，令東方基金的規(guī)模一舉突破百億。而他優(yōu)秀的業(yè)績，在這三年中幾乎以“一白遮百丑”的方式，掩蓋了這家公司的種種問題。

2006年底，東方精選當(dāng)年的累計凈值增長率達(dá)到104.21%，大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)多達(dá)40個百分點，盡管2006年股市漲幅喜人，但成立當(dāng)年即翻番的基金，整個市場也不過兩只。

更引人注目的是，東方精選當(dāng)年分紅達(dá)到5次之多，每10份基金份額累計分紅5.8元，其中，2006年5月，東方精選宣布每10份分紅3元，創(chuàng)下了當(dāng)年最高紀(jì)錄。

但是基金并未成為主流的資產(chǎn)管理行業(yè)，付勇的成績，也只有業(yè)內(nèi)人士看到，2006年年末，東方精選的份額依然只有2.8億份。業(yè)績的成長，并未抵消短期資金的撤出。

付勇投資的風(fēng)格卻在這一時期形成和奠定：在東方精選成立之初，由于倉位偏于謹(jǐn)慎，業(yè)績并不好，隨著付勇對股改行情的準(zhǔn)確判斷和果斷操作，基金業(yè)績才獲得了提升。付勇投資的關(guān)鍵詞被界定為：高倉位、S股，通過賭股改來獲得超額收益。

當(dāng)時的報道稱，付勇將1000多家未股改公司的股票，都研究了一遍。

從那時起，東方精選的第一大重倉股，就是S上石化。

2007年，付勇這一操作思路繼續(xù)大獲豐收。當(dāng)年，東方精選的凈值增長率達(dá)到168.81%，在銀河證券的排名中，名列所有同類可比基金的第二名。

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