芝加哥交易所顧問：三因素預(yù)期大宗商品或不斷上漲

2011年02月23日 13:27
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 由中國國際經(jīng)濟交流中心(CCIEE)主辦的第二十期“經(jīng)濟每月談”于2011年2月23日在梅地亞中心二樓多功能廳舉辦，本期主題是“國際大宗商品市場狀況及價格走勢”。芝加哥商業(yè)交易所美聯(lián)儲顧問戴維·黑爾先生出席，并發(fā)表演講。

以下是芝加哥商業(yè)交易所美聯(lián)儲顧問戴維·黑爾演講實錄:

戴維·黑爾:

女士們、先生們大家好。整個機構(gòu)的變革，還有金融領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施的變化，都會影響到美元的疲軟，我們目前談到的投機商還有金融市場的變化都會促進價格的上漲，特別是大宗商品價格的上漲，這是我們依據(jù)的三個主要因素來預(yù)期大宗商品不斷上漲。我們后面會從三點來講：第一，中國起到了非常重要的作用，特別是在價格發(fā)展方面。2004年和2005年我們發(fā)揮了這樣的里程碑似的作用。這兩年中國需求對發(fā)達國家非常重要，中國是金屬的最大消費國。我們也會有從其他新興市場出來的需求和供應(yīng)，中國也有越來越高的需求，這是一個全球的現(xiàn)象，并不只是中國有的，像印度、印尼、巴西，還有一些非洲的國家，他們其實都是對整個鐵礦石、煤、銅、鋁有有著巨大的需求，我們把這些商品叫做基礎(chǔ)設(shè)施或者是原材料，這是一個非常重要的原因。我們會經(jīng)歷很多變化，我們新興市場的市場份額占了多少，特別是在全球經(jīng)濟發(fā)展大的框架下，銅占68%，鋁66%，鋼71%，煤占了60%，油是47%，中國是占了非常大的比重，中國純銅是39%，41%是鋁。在其他一些新興市場也是非常重要的，我們知道為什么現(xiàn)在整個大宗商品的價格不斷增長，就是由于新興市場的需求是巨大的。

第二，發(fā)達國家的貨幣政策，我們在過去的18個月里我們在盡量的恢復(fù)經(jīng)濟，2年前我們遇到大的金融危機，美國3個月前失業(yè)率接近10%，非常高，失業(yè)率和低通貨膨脹率是同時出現(xiàn)的，這樣有新的貨幣政策來應(yīng)對失業(yè)率。在過去6個月里為了促進國家的流動性，政府出資購買債券，到6月份還會產(chǎn)生很大的影響，希望通過定量寬松的貨幣政策來促進經(jīng)濟的發(fā)展，刺激經(jīng)濟能夠復(fù)蘇，它并不能從長期解決問題，我們在美國是這樣的情況。人們都對經(jīng)濟的預(yù)期有非常樂觀的看法，很多經(jīng)濟學(xué)家都相信，會有3.5%的增長率。美國現(xiàn)在應(yīng)該算是比較健康的復(fù)蘇，在某些點上我們可以知道它的貨幣政策起到了一定的作用，在明年或者是以后能夠看到一些負面的作用，或者是有一些其他的貨幣政策出臺。美聯(lián)儲對商品市場有一個正面預(yù)期，歐洲只有1%的產(chǎn)生率，實際上它一直都是非常低的。有一些歐洲國家是有債務(wù)或者是主權(quán)危機的，歐盟在國際貨幣基金組織，還有葡萄牙和西班牙他們也有非常糟糕的政府財政赤字，面臨主權(quán)危機。歐央行希望能夠有更加嚴格的控制，繼而能夠進一步穩(wěn)定大宗商品的價格。日本還在鼓勵通貨膨脹，它在過去十年面臨的是通貨緊縮，日本央行也保持低利率，幾乎近于零的利率，這種政策是從哪里來的，是從新興經(jīng)濟體國家。

我們知道印度和巴西的利率都是要高達5—7倍，隨著市場的增加，像馬來西亞、臺灣等國家利率也會提高，中國目前加息三次，我們通過這個進一步打擊通貨膨脹，特別是應(yīng)對糧食或者是石油價格不斷上漲。中國目前勞動力市場也非常緊缺，未來一兩年我們?nèi)绾慰创l(fā)展走勢，這些新興國家還會繼續(xù)提高他們的利率，因為我們現(xiàn)在是世界上最大的大宗商品的消費國，特別是對鐵礦石等等基本的原材料，這些是我們所面臨的特別是大宗商品市場面臨的主要挑戰(zhàn)。在未來幾年里不管怎么樣，中國可能會提高利率打擊通貨膨脹。

第三，我們有一些新的金融產(chǎn)品出來，能夠幫助投資者讓他們能夠通過投資大眾商品市場盈利。我們大概有3.7萬億美元的投資到這個市場上，這些投資者一般來說簽署的都是未來或者是期貨的合約，包括油、鋅、銅等等，希望能夠通過期貨投資讓他們受益，進而減少對大宗商品所帶來的投資方面的風險。目前有2100噸黃金，對于銅或者是其他的金屬最近會有新的交易，我們不斷的提高價格，把基本原材料的名錄在不斷擴充，中國在過去幾年里我們經(jīng)歷了非常大或者是非?？斓幕敬笞谏唐返慕灰祝谶@些交易當中有309萬億交易，對于全球大宗商品的交易起到了非常大的影響。但是我們依然沒有在中國內(nèi)部有新的金融產(chǎn)品出現(xiàn)，讓我們?nèi)ヒ?guī)避風險，我們有投資工具，必須用國外的交換指數(shù)等等用來做中國大宗商品交易的指數(shù)。這樣中國有更多的創(chuàng)新能力能夠促進這方面投資的發(fā)展，我們剛才介紹了一些因素，在商品循環(huán)之中，首先我們看到市場的需求，包括一些老工業(yè)國家的影響，還有一些新的促進和創(chuàng)新能夠幫助我們增加需求，所有的因素會影響大宗商品價格的交易。對于中國的貨幣政策來講是什么樣的走勢，我希望在未來的小組討論中，或者在貨幣政策方面有進一步的探索。謝謝！

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