券商“打架”與基金互砸

2011年02月21日 00:53
來源：金融投資報

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◆本報記者 劉柯

市場競爭從來都是血腥和殘酷的，資本市場尤甚。最為典型的，是上周一晚間申銀萬國急發(fā)特別行情報告，將滬指2月目標位由2900點上調(diào)至3000點之后，海通證券、高華證券、中金公司等國內(nèi)外眾多機構(gòu)第二天集體發(fā)布與申萬截然相反的市場觀點，齊唱大盤反彈已經(jīng)到位。作為資本市場主要參與力量，幾家實力旗鼓相當?shù)娜淘趲缀跬粫r間對市場做出針鋒相對的研判，相互“打架”，這很有意思。

同樣一幕，出現(xiàn)在去年年底，同樣是資本市場主要參與力量的基金，為了爭奪年度排名，也采取了類似不擇手段的競爭方式。去年12月，排名靠前的華商盛世與華夏策略重倉股紛紛遭遇持續(xù)性暴跌，華商盛世和華夏大盤共同的重倉股廣匯股份去年 12月 15日至 12月 27日大跌17.92%，華商盛世重倉的海正藥業(yè)、中恒集團、冀東水泥和國電南瑞等均從去年12月15日開始大幅度下跌，華夏策略重倉的東方金鈺等也出現(xiàn)了較深幅度的下跌。為什么會出現(xiàn)這一幕，有基金業(yè)內(nèi)人士認為，這種打壓競爭對手重倉股的情況年年都有，均為有關(guān)機構(gòu)相互砸盤所致。

基金相互砸盤，為的是爭個年度排名，這是利益，而券商報告相互“打架”，說穿了也是為利益。不僅僅是國內(nèi)券商表現(xiàn)迥異，國際大投行似乎也樂于參戰(zhàn)。高盛就在近日一篇題為《資金從新興市場流向發(fā)達市場》的報告中指出，自2008年金融危機以來，跨境資本首度在新興市場出現(xiàn)凈流出，顯示跨境資金正在集體撤資。這篇報告引發(fā)了什么呢？那就是港股在春節(jié)前后持續(xù)下跌，這里面有中國央行加息的因素，但在其它外圍資本市場持續(xù)上漲的情況下，港股的下跌似乎正中了什么圈套。什么圈套呢？去年11月12日A股大跌162點，高盛卻在同一天在香港發(fā)布的報告卻認為，中國央行連續(xù)性的貨幣緊縮政策，很可能不斷引發(fā)加息預(yù)期，建議客戶賣出手上獲利的全部中國股票。去年12月1日，《人民日報》海外版曾經(jīng)旗幟鮮明地指出，就是高盛的這篇報道引發(fā)大跌，并指出其有操縱股指牟取利益之嫌。

那么，現(xiàn)在券商報道“打架”又是為什么呢？除了申萬之外其它券商為什么要集體看空呢？其實也很簡單，不要忘了，2月18日是股指期貨IF1102的交割日，盡管A股已經(jīng)反彈數(shù)日，但從中金所公布的前20名會員持倉情況來看，券商系空頭持倉卻逼近歷史高位，中證期貨、海通期貨、華泰長城是空頭三大主力。答案似乎很明白了，海通證券為什么要第一個跳出來反擊同城的申萬證券，它是股指期貨的大空頭，一切皆為利益。

以上兩個事實，說明兩個問題，一是有資金并沒有利用股指數(shù)期貨對沖，而是在利用股指數(shù)期貨攪局；二是市場的競爭已經(jīng)不是白熱化這么簡單，已經(jīng)顯露出有你無我，不是魚死就是網(wǎng)破的惡性競爭征兆。自從有了股指期貨以后，主力機構(gòu)其實就有了雙向盈利的工具，而不僅僅是一種套保的對沖。道理很簡單，在距離股指期貨交割日很遠的交易日，可以在現(xiàn)貨市場大舉做多，吸引人氣，獲得籌碼；而在接近股指期貨交割日的交易日里，只需要把手上的籌碼全部拋出去，只要股指數(shù)期貨賺錢就行。而以主力機構(gòu)的實力看，上述兩種手段，對于他們來說都是輕而易舉的。股指期貨到現(xiàn)在為止，還沒有體現(xiàn)對現(xiàn)貨指數(shù)的引導(dǎo)性，反而成了一種牟利的工具，這值得深思。

其次是刀光劍影般的市場競爭，不是你死就是我活。從基金的排名戰(zhàn)可以看出，以前還都是自己拉自己的重倉股，現(xiàn)在不僅要拉自己的，還要砸對手的，有拉有壓，損人利己，樂此不彼。券商報告更是以自我核心利益為出發(fā)點，配合做多做空的要求，操控指數(shù)，死掐對手，魚肉中小投資者。這就是A股目前的現(xiàn)狀，本來市場有空頭就有多頭，從來都不會走到一起，這很正常，但為了自己的利益混淆視聽甚至操縱市場，就觸了紅線了。中小投資者始終是弱者，既無法控制漲跌，也無法涉足股指期貨，甚至連正常的趨勢都可能被認為操控，這是市場的悲哀。

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