匯通能源風(fēng)電傳說成擋箭牌 鐵公雞持續(xù)不分紅冠絕A股

2011年02月18日 23:09
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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仇子明

預(yù)計(jì)凈利潤同比降五成的匯通能源(600605.SH)，股價(jià)卻一路飆升，近期更是領(lǐng)漲上海板塊。

這個(gè)靠賣資產(chǎn)維系微利、十余年未有分紅的A股“鐵公雞”，春節(jié)后受到游資熱炒。本報(bào)了解到，2010年第四季度，有機(jī)構(gòu)悄悄試水匯通能源，而此前，該股前十大流通股東中，從未有機(jī)構(gòu)光臨。

這一切，只緣于匯通能源的“風(fēng)電故事”

機(jī)構(gòu)試水

1月10日，匯通能源公告預(yù)計(jì)2010年凈利潤比上年同期的2262.24萬元下降50%以上。

不過，匯通能源股價(jià)卻在春節(jié)后突然啟動(dòng)。2月11日，該股開盤一字封停；2月14日，其放量大漲5.40%，成交量以突增4.17%位列兩市之首，資金凈流入141萬元；2月15日，其以6.42%的漲幅報(bào)收，盤中一度在10分鐘內(nèi)由跌幅1.5%躥至漲停板。三個(gè)交易日漲幅達(dá)23.43%，在上海板塊中一騎絕塵。

上交所公開交易信息顯示，上述交易日拉升該股的資金均為營業(yè)部游資所為，并無機(jī)構(gòu)出沒。事實(shí)上，匯通能源既往年度的前十大流通股東名單中，也均無機(jī)構(gòu)投資者身影。

此外，除了天相投顧在2009年和2010年各發(fā)表過一篇關(guān)于匯通能源的研究報(bào)告外，再無其他券商研報(bào)問津該股。本報(bào)還在采訪中獲悉，對(duì)于甚至存在貿(mào)易行業(yè)研究員、新能源行業(yè)研究員“雙不看”的局面。

但這并不代表機(jī)構(gòu)投資者完全忽視匯通能源。該股股價(jià)自2010年第四季度便已有啟動(dòng)跡象：11月10日，匯通能源漲停，國泰君安總部出現(xiàn)在當(dāng)日買入金額第二名的席位上，買入1368.94萬元；11月19日，該股繼續(xù)漲停。

11月30日，該股暴跌9.60%，上交所公開交易信息顯示，賣出金額最大的第四名為機(jī)構(gòu)席位，出逃金額為440.20萬元。即使以當(dāng)日的盤中最高價(jià)15.03元計(jì)算，該機(jī)構(gòu)的賣出股數(shù)亦接近30萬股。而該公司2010年三季報(bào)顯示，其第十大股東的期末持股數(shù)為34.74萬股，也就是說，即使該機(jī)構(gòu)于上述交易日已經(jīng)清倉，其一度持股數(shù)亦足以逼近該股的前十大股東。

本報(bào)獲悉，一家機(jī)構(gòu)于2010年四季度建倉匯通能源，并至少留守至四季度末。故此，在匯通能源未來公布的2010年年報(bào)中，以往前十大流通股東中機(jī)構(gòu)缺席的局面或?qū)⒂兴淖儭?/p>

風(fēng)電傳說

盡管2010年業(yè)績乏善可陳，卻迎來資金的追捧，尤其是機(jī)構(gòu)的悄悄試水。這其中，不得不提的是這只上海老牌股票已傳說了5年的“風(fēng)電故事”

早在2006年輕工機(jī)械(匯通能源原股票簡稱)股改時(shí)，新任大股東上海弘昌晟集團(tuán)有限公司(下稱“弘昌晟集)承諾向上市公司注入風(fēng)能資產(chǎn)，使公司逐步形成新能源、貿(mào)易、地產(chǎn)三頭并進(jìn)的產(chǎn)業(yè)格局。因確立了轉(zhuǎn)型為“以風(fēng)力發(fā)電新能源為主業(yè)的專業(yè)新能源企業(yè)”的發(fā)展方向，2007年9月，其更名為匯通能源。

公開資料顯示，弘昌晟在內(nèi)蒙古烏蘭察布市擁有400平方公里的風(fēng)電場資源，全部投產(chǎn)后，總裝機(jī)容量1500兆瓦，年發(fā)電量可達(dá)37.5千瓦時(shí)，預(yù)計(jì)年售電收入可達(dá)20.63億元、凈利潤3.71元。

2007年12月，匯通能源股東大會(huì)通過了公司收購弘昌晟及其關(guān)聯(lián)公司所持有的內(nèi)蒙古匯通能源投資有限公司的提案。通過金額9900萬元的關(guān)聯(lián)交易，匯通能源獲得了烏蘭察布市卓資縣巴音錫勒風(fēng)電場(一期)49.5兆瓦風(fēng)電特許權(quán)及相關(guān)批文，以及四子王旗1000兆瓦風(fēng)電場的勘探權(quán)。

2009年下半年，巴音錫勒風(fēng)電場開工建設(shè)，公司的風(fēng)電設(shè)備采購合同也已經(jīng)在2010年初簽署，因風(fēng)電場建設(shè)周期為1.5年，因此其對(duì)2010年的業(yè)績并無影響。上述資產(chǎn)將于今年第一季度投入運(yùn)營。

某基金新能源行業(yè)研究員認(rèn)為，從理論上說，匯通能源因風(fēng)能概念即將“去概念化”是一個(gè)炒作的“噱頭”，不過國內(nèi)現(xiàn)有的華銳風(fēng)電、九鼎新材等風(fēng)電股都是做風(fēng)電設(shè)備的，純做風(fēng)電發(fā)電、可供橫向?qū)Ρ鹊膮⒄展据^少，且匯通能源風(fēng)電資產(chǎn)的實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚不可知；此外，機(jī)構(gòu)選擇試水，而非大手筆搶入的另一個(gè)原因則是，該公司有50%以上的股本集中在第一和第二大股東手中，實(shí)際流通的股本只有7000萬股左右，若機(jī)構(gòu)的買入量過大，雖容易拉高股價(jià)，但出貨較為困難。

此外，弘昌晟尚有1450兆瓦的產(chǎn)能并未注入上市公司，可引發(fā)想象的潛在產(chǎn)能近乎“現(xiàn)有”產(chǎn)能的30倍。因此，公司若陸續(xù)注入風(fēng)電二期、三期工程資產(chǎn)必須再融資。

匯通能源內(nèi)部人士透露，如繼續(xù)注入后續(xù)的風(fēng)電資產(chǎn)，或?qū)⒁栽霭l(fā)的方式進(jìn)行再融資，但迄今，該公司并無定向增發(fā)的計(jì)劃以及時(shí)間表。

“鐵公雞”盼“風(fēng)”紅

匯通能源2010年凈利潤將同比降逾5成，也就是說，2010年凈利潤僅1000萬元左右。

而該公司2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤2262.24萬元，較2008年亦是下滑為46.88%。連續(xù)兩年下滑的原因，均是非經(jīng)常性損益收入減少。

事實(shí)上，自2006年弘昌晟成為第一大股東后，匯通能源至今一直靠變賣資產(chǎn)才得以保持微利，因此避免了連續(xù)兩年虧損而被ST甚至?xí)和Ｉ鲜小?/p>

事實(shí)上，匯通能源在32只貿(mào)易業(yè)上市公司個(gè)股中，因總資產(chǎn)僅有6.58億元，位居倒數(shù)第二，僅高于重組前的*ST金谷。

2007年至2009年，該公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別虧損5857.96萬元、6828.46萬元和2022.24萬元。此三年間，公司變賣的資產(chǎn)主要為之前供商業(yè)出租的地產(chǎn)資產(chǎn)。

也就是說，在風(fēng)能資產(chǎn)見效益前，該公司的主業(yè)貿(mào)易業(yè)實(shí)為年年虧損。

基于現(xiàn)有主業(yè)長期不景氣，這只早于1992年便登錄滬市主板的老牌上海股的不分紅歷史也逼近12年，其最后一次分紅尚需追述至1998年。持續(xù)不分紅的歷史冠絕A股。

該公司方面對(duì)連年不分紅的解釋為：利潤都投資風(fēng)電項(xiàng)目了。此說辭是否足以令股東滿意，風(fēng)電資產(chǎn)的實(shí)際數(shù)據(jù)將成為最好的評(píng)判。

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