美股連漲不敵加息 兔年未現(xiàn)“開(kāi)門紅”

2011年02月10日 03:07
來(lái)源：京華時(shí)報(bào) 作者：敖曉波

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受央行加息影響，滬深股市震蕩走低。新華社發(fā)

在道指7連陽(yáng)、美股創(chuàng)兩年半新高等外圍股市齊給力的喜人局面下，中國(guó)A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)了春節(jié)長(zhǎng)假的休息后終究沒(méi)能頂住央行突然宣布加息25個(gè)基點(diǎn)利空消息，滬深兩市分別下跌0.89%和1.53%，兔年開(kāi)門紅預(yù)期落空。在央行收緊流動(dòng)性的大背景下，市場(chǎng)觀望氣氛依然較濃，后市變得更加撲朔迷離。

盤面 開(kāi)門紅成浮云

按照中國(guó)的傳統(tǒng)習(xí)慣，都希望在新年開(kāi)盤首日看到紅盤，這樣也討個(gè)彩頭，而從歷年來(lái)看，新年第一日的行情收陽(yáng)的概率也不小。但是，受到央行突然宣布加息等消息面影響，兔年股市并沒(méi)有出現(xiàn)此前人們期盼的開(kāi)門紅走勢(shì)。

早盤滬深兩市股指雙雙低開(kāi)。隨后股指依托短期均線支撐，走出一波震蕩反彈的走勢(shì)。上證綜指反彈至2800點(diǎn)附近后，股指上方壓力逐漸涌現(xiàn)出來(lái)。最后不堪壓力之下終于以下跌報(bào)收。

從盤面上看，農(nóng)業(yè)板塊漲幅第一，整體上漲逾3%，農(nóng)業(yè)股的上漲還帶動(dòng)了農(nóng)藥化肥板塊上漲，而節(jié)前力挺大盤的權(quán)重板塊集體倒戈。地產(chǎn)股同樣陷入下跌的重災(zāi)區(qū)。云南城投跌逾7%，金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)等一線地產(chǎn)股跌逾3%，地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科A跌近2%。

節(jié)后央行宣布加息，再加上節(jié)前推出的樓市調(diào)控政策令春節(jié)期間樓市成交量暴跌無(wú)疑都加劇了市場(chǎng)憂慮。從盤面上看，受到來(lái)自年線和半年線的壓力，股指在五連陽(yáng)之后已經(jīng)出現(xiàn)了一定的調(diào)整需求。博時(shí)裕澤封閉基金經(jīng)理聶挺進(jìn)表示，大盤股較低的估值使得指數(shù)向下調(diào)整的空間不大，整個(gè)市場(chǎng)會(huì)在加息周期中震蕩筑底。

探因 受困多重阻力

外圍股指齊給力，但國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)卻在兔年遭遇了開(kāi)門綠的尷尬。究其原因，信達(dá)證券研發(fā)部副總劉景德等市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)目前面臨多重阻力。首先就是來(lái)自于政策的緊縮壓力。一般來(lái)看，在數(shù)據(jù)公布前有緊縮政策出臺(tái)，近期似乎已經(jīng)成為慣例。此次市場(chǎng)的調(diào)整也不例外。

在兔年春節(jié)長(zhǎng)假最后一天，央行再度動(dòng)用利率工具，管理通脹預(yù)期。8日晚間，央行公布，自9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。央行選取這個(gè)時(shí)點(diǎn)加息，不禁讓人聯(lián)系到統(tǒng)計(jì)局將于下周公布的1月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)CPI會(huì)超過(guò)5%的高點(diǎn)。央行再次加息，說(shuō)明通脹發(fā)展仍十分嚴(yán)峻，即將公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀，這一系列都是對(duì)大盤運(yùn)行產(chǎn)生不利的因素，央行收緊流動(dòng)性的大背景下，導(dǎo)致五連陽(yáng)行情戛然而止。

其次，股指在春節(jié)之前已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了五連陽(yáng)的走勢(shì)，市場(chǎng)中的短期獲利籌碼已經(jīng)開(kāi)始松動(dòng)，隨時(shí)有獲利了結(jié)的可能。因此，目前看市場(chǎng)正在經(jīng)受政策緊縮和資金短缺的雙重壓力影響。

博時(shí)基金固定收益部副總經(jīng)理章強(qiáng)認(rèn)為，考慮到今年上半年的通脹壓力和信貸投放沖動(dòng)，將有可能帶來(lái)比較頻繁的價(jià)格工具與數(shù)量型工具并舉的調(diào)控政策，所以本次加息僅僅是個(gè)開(kāi)始。這種阻力將會(huì)貫穿全年。

后市 維持低位震蕩

雖然兔年開(kāi)局不利，市場(chǎng)熱點(diǎn)依然清晰，農(nóng)業(yè)股、高鐵概念股、水利建設(shè)概念股輪番表現(xiàn)，因此，大盤在當(dāng)前背景下，壓力不小，但個(gè)股機(jī)會(huì)相對(duì)清晰，因此，有市場(chǎng)人士提醒，在操作中，仍可適量春播，重點(diǎn)仍然圍繞在產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)品種中。但對(duì)市場(chǎng)整體的把握仍然偏謹(jǐn)慎。

華富基金研究部認(rèn)為，雖然連續(xù)加息，但經(jīng)過(guò)通脹調(diào)整，一年期存款利率仍是-2%的水平，未來(lái)仍存在多次加息的可能。在緊縮政策沒(méi)有完全釋放的情況下，股市上升動(dòng)力不足，近期仍會(huì)在低位維持整理態(tài)勢(shì)，3月有望迎來(lái)反彈。

國(guó)泰基金認(rèn)為，本次春節(jié)期間的加息時(shí)間和幅度在預(yù)料之中，對(duì)市場(chǎng)影響有限，但很難理解為利空出盡，可以推斷1月份通脹數(shù)據(jù)有可能會(huì)超預(yù)期，我們不排除在一季度再次加息的可能，因此預(yù)計(jì)股指要想有較大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)需要等到兩會(huì)召開(kāi)。維持國(guó)泰基金之前的判斷，一季度大概率會(huì)呈現(xiàn)震蕩格局。

好買基金研究中心總監(jiān)樂(lè)嘉慶認(rèn)為，雖然此次加息在市場(chǎng)的預(yù)料之中，但加息出來(lái)之后，短期仍對(duì)市場(chǎng)偏負(fù)面，其原因在于，加息再一次確認(rèn)了政策上把防通脹放在第一位，甚至不惜以短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度為代價(jià)。而此次通脹中農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上升與大宗商品價(jià)格的上升給CPI帶來(lái)較大壓力，這些因素在2011年或存在超出市場(chǎng)預(yù)期的可能性，后續(xù)的政策仍有可能進(jìn)一步加強(qiáng)。

操作 通脹無(wú)牛市投資因勢(shì)而變

具體到今年全年的投資機(jī)會(huì)，鵬華基金機(jī)構(gòu)投資部總經(jīng)理?xiàng)羁”硎荆?a href="http://www.dali56.com/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹是影響今年股市非常關(guān)鍵的因素，現(xiàn)在很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)通脹會(huì)如何演變。不過(guò)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，幾乎每次通脹下降是以犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)的。受緊縮政策的影響，股市從去年11月中旬以來(lái)出現(xiàn)了顯著下跌，今年以來(lái)更是不斷創(chuàng)出新低。如果政府把防通脹放在第一位，股市較難有機(jī)會(huì)。

楊俊認(rèn)為，從市場(chǎng)的估值來(lái)講，目前已經(jīng)很便宜了，一些新興產(chǎn)業(yè)的股票也許還沒(méi)跌到位，但銀行地產(chǎn)股的估值都在歷史低位，消費(fèi)股的市盈率也就20多倍，所以估值不是問(wèn)題。關(guān)鍵是政策和資金的情況。政策會(huì)怎么變？政策跟通脹有很大關(guān)系，通脹下來(lái)了貨幣政策就可能會(huì)放松，所以要關(guān)注大的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。楊俊認(rèn)為，今年是個(gè)震蕩市，通脹下來(lái)得快，機(jī)會(huì)來(lái)得會(huì)相對(duì)比較早。

就短期來(lái)看，加息的靴子雖然已經(jīng)落下，但下周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)，依然為短期市場(chǎng)形成利空預(yù)期，激進(jìn)的投資者可在農(nóng)業(yè)板塊中尋找投資機(jī)會(huì)。具體到投資上，市場(chǎng)分析認(rèn)為，目前行情短期存在反復(fù)的可能性很高，成交量沒(méi)有明顯放大，投資者應(yīng)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為前提，繼續(xù)保持謹(jǐn)慎和耐心，不盲目頻繁操作，靜等后市盤面穩(wěn)定和明確的轉(zhuǎn)強(qiáng)信息。

本報(bào)記者敖曉波

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