加息潮下利差擴大 中小企赴港“取水”

2011年02月10日 02:05
來源：第一財經(jīng)日報

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舒時

中小企業(yè)融資難已是一個老生常談的話題了，尤其是當(dāng)前宏觀緊縮的環(huán)境下。不過，面對加息潮襲來，近期不少中小企業(yè)借道香港，利用香港和內(nèi)地的利差優(yōu)勢，巧妙地融了一把資。

兩地信貸市場利差拉大

“現(xiàn)在很多企業(yè)來香港借款?！币患覂?nèi)地貿(mào)易公司在香港的分公司主管日前對《第一財經(jīng)日報》如是表示。該人士在春節(jié)前接受本報采訪時透露，香港的銀行批出的貸款利率僅約4%。

2月8日，中國央行宣布加息，正式拉開了兔年的加息步伐，這也意味著內(nèi)地人民幣信貸的進一步緊縮。根據(jù)央行最新調(diào)整數(shù)據(jù)，6個月的貸款利率為5.60%，一年期為6.06%，一至三年的貸款利率為6.10%。而根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的解讀，在當(dāng)前通脹高企的局勢下，內(nèi)地市場已經(jīng)步入了加息周期。

而在內(nèi)地市場加息潮襲來之際，香港的銀行體系普遍“水漫金山”，銀行家們更多時候正在為大量的流動性發(fā)愁。受限于香港的聯(lián)系匯率制，在美息遲遲未有提升的情況之下，香港的銀行貸款利率仍然處于較低水平，流動性充足。

一業(yè)內(nèi)人士稱，兩地的信貸市場利率與流動性出現(xiàn)了巨大的背離：一方面，香港的銀行空有大量的資金，卻缺乏可放貸的對象；另一方面，不少中資企業(yè)卻在向內(nèi)地銀行融資方面頻頻遭遇瓶頸?，F(xiàn)實中，問路銀行之道基本上是行不通的，特別是大型國有銀行，很少會向中小私營企業(yè)主開放信貸大門。

“內(nèi)地私營企業(yè)貸款很難，民間的私人貸款利率已經(jīng)飆升至15%以上，如果私營企業(yè)能有幸批得貸款，利率也至少要在7%以上?！鄙鲜鲋鞴苋耸糠Q。

不難發(fā)現(xiàn)，內(nèi)地與香港的貸款利率差正在逐步擴大。如果說內(nèi)地私營企業(yè)在節(jié)前還有幸能獲7%的貸款利率的話，那么今后這一利率將升至7.25%之上，考慮到內(nèi)地正處于加息周期，這個數(shù)字還會進一步上揚。相比之下，香港貸款利率則優(yōu)惠得多。

香港恒生銀行的一位中小企業(yè)信貸部門職員昨日向本報介紹，目前該行發(fā)出的小額貸款(100萬港幣以下的貸款)利率在月息0.38%至0.78%之間，無需任何抵押，申請公司只要提供在香港的有效注冊證明，以及一年之內(nèi)的銀行往來賬戶記錄，便可以申請。

恒生銀行職員的表述與上述內(nèi)地主管所說的4%年利率大抵持平。

就在昨天，香港銀行又掀起新的放貸降息潮——大新銀行已經(jīng)推出了新的樓宇按揭計劃及優(yōu)惠，利率比原來下跌了0.1%，同時增加了現(xiàn)金回贈等優(yōu)惠。業(yè)界人士表示，銀行業(yè)流動性過多，放貸意愿非常高。

中小企業(yè)巧妙借道

當(dāng)前，內(nèi)地與境外信貸市場呈現(xiàn)出內(nèi)緊外松的狀況。而這種內(nèi)緊外松的差異，已經(jīng)被一些內(nèi)地企業(yè)及在內(nèi)地有分支機構(gòu)的外資企業(yè)充分利用。業(yè)界人士表示，當(dāng)前香港銀行業(yè)流動性過多，放貸意愿非常高。由于匯率問題，目前的港資銀行貸款最主要還是港幣放貸。

不過匯率問題難不倒缺錢的內(nèi)地企業(yè)家。

上述內(nèi)地貿(mào)易公司主管說，在人民幣升值的情況下，公司可以借入港幣后馬上在香港轉(zhuǎn)為人民幣，即使什么也不做，一年后，可能升值的幅度已經(jīng)可以抵消港幣的借貸利率。在香港轉(zhuǎn)不少投行分析師均認(rèn)為人民幣未來一年的升值在5%左右。

“我們有正規(guī)的渠道可以走，因為我們在珠三角和香港兩地都有分公司，而且我們的借款是有實際業(yè)務(wù)支持的，根本不需要找地下錢莊?！鄙鲜鲋鞴苋耸糠Q。他還表示，那些需要資金卻無門路的私營中小企業(yè)，有不少的確是通過地下錢莊將人民幣匯入內(nèi)地，但這種做法在安全性上大打折扣，只是在內(nèi)地銀行“不放水”的情況下，許多內(nèi)地企業(yè)借貸無門，再高利率、再高風(fēng)險也要承擔(dān)。

記者翻查香港金管局近期公布的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，香港本地銀行在2010年對貿(mào)易的貸款融資出現(xiàn)了巨大的增幅，從2010年第一季度的1960億港元一路飆升至第四季度的2738.9億港元，按年增長率則高達(dá)56.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過物業(yè)貸款的增幅19.7%和制造業(yè)的貸款增幅33.2%。

恒生銀行總經(jīng)理馮孝忠向本報表示，目前香港銀行業(yè)的放貸壓力仍然較大。特別是人民幣對外貸款這一塊，由于人民幣回流內(nèi)地的正規(guī)渠道仍然不暢，因此許多香港的銀行無法實施人民幣貸款業(yè)務(wù)，而內(nèi)地企業(yè)借款也多集中于貿(mào)易融資形式。

馮孝忠認(rèn)為，至少在相當(dāng)長的時間內(nèi)，內(nèi)地與香港的銀行貸款市場利率差仍將會持續(xù)。

他表示，除了貿(mào)易融資，不少較大型的內(nèi)地企業(yè)則通過公司債形式在海外借入人民幣款項。目前香港的人民幣債券市場容量已經(jīng)高達(dá)700億元，有大量的機構(gòu)活躍在這個市場上?！安簧賰?nèi)地房地產(chǎn)基金也在參與?！彼f。

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