加息，股市能否利空出盡是利好？

2011年02月09日 07:23
來源：人民日報海外版

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蒙鐘德攝(新華社發(fā))

劉忠俊攝(中新社發(fā))

2月8日，中國人民銀行宣布自2月9日加息0.25個百分點(diǎn)，這使得兔年股市原本樂觀的開局走勢變得撲朔迷離。一些專家和市場分析人士認(rèn)為，加息對股市的負(fù)面影響不可忽視，也有不少業(yè)內(nèi)人士對加息持樂觀看法，認(rèn)為加息“靴子”落地，利空出盡反而是利好。那么，兔年股市究竟能否再現(xiàn)“開門紅”？

2011年1月4日，中國股市開市第一天，A股的投資者們便迎來了“開門紅”。但是在復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、穩(wěn)健的貨幣政策以及日漸加劇的通貨膨脹預(yù)期下，股市受到不確定性市場環(huán)境的影響一路走跌，嚴(yán)重打擊了市場信心，直至虎年年尾，滬指才以“五連陽”收官，讓投資者對春節(jié)后的股市行情多了幾分期待和希望。

虎年年尾“五連陽”

春節(jié)長假前最后一個交易日，A股市場繼續(xù)小幅收高，上證指數(shù)收市報2798.96點(diǎn)，漲0.30%，以“五連陽”之勢創(chuàng)近三個半月以來的最長連漲紀(jì)錄。

整體來看，虎年股市不僅沒有虎虎生威的霸氣外露，全年更只能用“虎落平陽”來形容。尤其是自2011年新年首個交易日股市開門紅后，A股市場更是連連遭受重挫，1月份3次“黑色星期一”的暴跌讓股民心驚膽戰(zhàn)，1月17日滬指大幅下跌3.03%，盤中一舉跌破2700點(diǎn)關(guān)口。直到1月最后幾個交易日，滬指才開始回升，春節(jié)長假前，股市一路小幅上揚(yáng)，最終以5連陽收官。

雖然去年股市面臨的歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和通貨膨脹等外部環(huán)境沒有根本改觀，但春節(jié)前步步走高的市場氛圍，讓多數(shù)分析人士對隨后的股指走勢預(yù)判樂觀有加。

一方面，房地產(chǎn)投資過去被認(rèn)為是一本萬利的選擇，隨著政府一系列調(diào)控措施的出臺，大量資金望而卻步，再加上市場對通貨膨脹的預(yù)期，股市便成為資金投向的重要選擇；另一方面，流動性緊張倒逼央行放緩調(diào)控。鑒于前期央行貨幣政策過度從緊，目前市場資金極度緊張，央行不得不連續(xù)11周凈投放貨幣，央行貨幣政策的趨緩給多方帶來極大勇氣，加上市場人民幣對美元的升值，也必然會吸引國外資本進(jìn)入我國股票市場尋求增值，這些因素都為股票上漲提供了有利的條件。

民生證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰預(yù)測2011年中國股市頗為樂觀，他認(rèn)為今年上證指數(shù)或突破4000點(diǎn)。

節(jié)后資金或大規(guī)模涌入股市

今年1月，隨著“史上最嚴(yán)厲”的房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺，上海和重慶推出房地產(chǎn)稅試點(diǎn)方案，新一輪調(diào)控政策短期內(nèi)將會對股市房地產(chǎn)、銀行相關(guān)板塊形成沖擊，造成市場對樓市的擔(dān)憂。但從長遠(yuǎn)來看，資金大規(guī)模流入的預(yù)期又將給股市帶來利多效應(yīng)，炒樓資金退出樓市之后何去何從成為關(guān)注的焦點(diǎn)，市場憧憬原來活躍在房地產(chǎn)的投機(jī)資金，在未來一段時間里將流向股市，從而支撐股市探底回升。

天相投資首席分析師仇彥英分析認(rèn)為，新一輪調(diào)控政策將大大擠壓房地產(chǎn)市場的投資空間，并迫使大批資金流入股市。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，資金面狀況是主導(dǎo)股市走勢的重要因素之一，從這個角度而言，樓市調(diào)控升級對市場整體而言并非利空。

春節(jié)長假后開門紅可能大

有媒體統(tǒng)計(jì)，我國股市存在顯著的“節(jié)日效應(yīng)”，從1991年至2010年的20個年頭里，滬指在春節(jié)過后首個交易日里，有14個年頭實(shí)現(xiàn)了開門紅，上漲概率達(dá)70%。如果將統(tǒng)計(jì)的時間拉長為5個交易日，則20年中，大盤有13次在春節(jié)后上漲，概率為65%；有7次在春節(jié)后下跌，概率為35%。

究其原因，可能源于幾個方面的因素：其一，A股市場是一個典型的資金推動市場，我國的國情決定了每年年初資金相對寬松，各種來源的資金相當(dāng)一部分在年末結(jié)算后進(jìn)入股市；其二，1至4月是年報集中披露的時段，一部分上市公司會有績優(yōu)或者送轉(zhuǎn)增股的年報題材；其三，春節(jié)前后氣氛祥和，全國“兩會”召開在即，或者偏利好。

但是，春節(jié)長假大盤休市一周，這段時間國內(nèi)外形勢均發(fā)生變化，使得股市走向仍存有不少變數(shù)。尤其是開市前一天，央行宣布加息，對市場走勢的影響不可小覷。

從目前形勢來看，受到目前天候異常，農(nóng)產(chǎn)品歉收，通脹壓力較大，央行宣布自9日起加息；另外，國際形勢對全球金融市場的影響較大，在過去幾個交易日里，埃及股市的累計(jì)跌幅已經(jīng)超過15%，許多投資者紛紛轉(zhuǎn)向美債、美元和黃金等資產(chǎn)尋求避險，刺激發(fā)展中國家貨幣市場利率提高，這些，都會對市場心理和股指的上揚(yáng)帶來負(fù)面影響。

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