基金經(jīng)理：加息抑制地產(chǎn)股上漲

2011年02月09日 06:12
來源：東方早報 作者：早報記者 柯智華

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早報記者 柯智華

中國人民銀行昨晚在其網(wǎng)站發(fā)布消息，自2011年2月9日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點。北京某基金公司知名基金經(jīng)理昨日告訴早報記者，該次加息對地產(chǎn)價格偏利空，對地產(chǎn)股的壓力較大——主要抑制地產(chǎn)股的上漲。目前，由于地產(chǎn)股業(yè)績較好，市盈率維持在10到12倍左右，因此下跌亦無空間。

可查資料顯示，在去年地產(chǎn)股大跌后，由于估值較低，去年年底地產(chǎn)股再次受到了公募基金的青睞。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，基金持有房地產(chǎn)業(yè)市值占基金資產(chǎn)凈值的比例由去年三季度末的2.76%上升到去年四季度末的3.04%。

“由于估值低，地產(chǎn)股在一季度會有相對收益。1月市場調(diào)整太劇烈，從目前來看，地產(chǎn)股的相對收益也到了尾聲?！鄙鲜龌鸾?jīng)理說，從全年來看，地產(chǎn)股不會有表現(xiàn)的機會。

他認(rèn)為，此前國家和各地方政府對房地產(chǎn)的調(diào)控，比如限購、提高二套房首付比例等等措施，一定程度上壓制了房地產(chǎn)的需求。而持續(xù)的加息將會改變房地產(chǎn)的存量房，即增加投資者或投機者的購房成本，其中部分購房者或可能賣掉所買房產(chǎn)，因此使得房產(chǎn)供給也出現(xiàn)變化。

“目前的利息，從歷史上看還屬于較低的階段，利息向上的概率比較大?！鄙鲜龌鸾?jīng)理說，而從大的環(huán)境來看，地產(chǎn)的泡沫化已經(jīng)達(dá)到了高峰，再往上頂空間不大，地產(chǎn)最好的發(fā)展階段已經(jīng)過去。

“目前中國的城市化已經(jīng)過半，比如縣級城市加快賣地、開發(fā)房產(chǎn)，城市化的進(jìn)程在加快，但是邊際效益卻在遞減。”一位基金經(jīng)理解釋說，城市化前期紅利比較大，量比較小，而在后期量比較大，但是利潤空間卻在縮小。

“你去比較房地產(chǎn)上市公司的買地價格和房價，其中部分公司的利潤甚至是倒掛的?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

除了房產(chǎn)外，另一個深受影響的是銀行股。由于加息會使得凈息差擴大，對銀行股偏利好?！盎钇诶⑻岣叩?.4%，影響較小，整體上貸款收益會超過存款利息?！薄按汗?jié)期間外圍市場表現(xiàn)較好，而且市場對加息已有預(yù)期，即將公布的CPI破5有很大的概念，因此這個時間段加息市場都不會意外，因此加息對明天市場的沖擊較小，整體上會維持一個震蕩的格局。”上述基金經(jīng)理表示。

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