兔年市場：“活蹦亂跳” 謹(jǐn)慎樂觀

2011年02月02日 15:03
來源：新民晚報(bào)

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幾個(gè)小時(shí)以后，虎年即將過去?；赝⒛辏袌龅淖兓每梢杂谩盎㈩^蛇尾”來形容。那么，隨著兔年的來臨，新的一年市場將如何發(fā)展？又有哪些行業(yè)值得關(guān)注？

政策變動(dòng)暫告段落

兔年來臨前，市場已開始以“活蹦亂跳”的姿態(tài)予以迎接，近日大盤上下起伏，震蕩不已。這種情況當(dāng)然是接二連三的房地產(chǎn)政策使然。因而，對(duì)于政策的分析和判斷肯定是第一位的。

匯豐晉信基金認(rèn)為，一連串的房產(chǎn)政策的出臺(tái)意味著困擾市場一年多的房產(chǎn)相關(guān)政策傳聞已經(jīng)告一段落，雖說未來房價(jià)或?qū)⒆叱鲆欢螘r(shí)間的調(diào)整，但房產(chǎn)新政的靴子落地對(duì)市場來說并非純粹的利空效應(yīng)，較嚴(yán)厲的調(diào)控政策以及房價(jià)下挫20%的預(yù)期已經(jīng)在地產(chǎn)板塊表現(xiàn)中反映出來。相反，隨著房價(jià)得到抑制，地產(chǎn)板塊將震蕩上行，市場也將面臨短期利空出盡的利好走勢。

華安基金表示，真正影響因素還是與國家產(chǎn)業(yè)政策變化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，投資者的選擇偏好以及市場資金流向等因素息息相關(guān)。經(jīng)過2008年全球性的金融危機(jī)后，中國已經(jīng)清楚地認(rèn)識(shí)到原有發(fā)展方式已經(jīng)難以為繼，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行。

長信基金首席策略分析師安昀則認(rèn)為，房產(chǎn)新政帶來的影響涉及房產(chǎn)價(jià)格、經(jīng)濟(jì)趨勢以及行業(yè)需求等多個(gè)方面。基于經(jīng)濟(jì)周期和對(duì)于自上而下的考慮，今年市場會(huì)有一個(gè)正收益，但是震蕩可能比較大，當(dāng)然也會(huì)有一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，第一是消費(fèi)行業(yè)，第二是新興產(chǎn)業(yè)，第三個(gè)就是價(jià)格很難受管制的資源品。同時(shí)應(yīng)緊密關(guān)注二季度前后，政府調(diào)控可能對(duì)市場帶來的影響。

未來行情仍有糾結(jié)

雖然市場仍舊處于糾結(jié)狀態(tài)，但從基金目前倉位分布來看，對(duì)后市持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度的基金仍占多數(shù)，如市場中主流的大型公司華夏、南方、嘉實(shí)、大成、廣發(fā)等，旗下偏股基金平均倉位均高于或接近重倉。

廣發(fā)小盤、廣發(fā)內(nèi)需基金經(jīng)理陳仕德指出，2011年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，政府在經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)極度過熱和通脹失控的前提下，仍會(huì)采取相機(jī)抉擇、靈活應(yīng)對(duì)的調(diào)控手段，以保持經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性，隨著三四月份通脹壓力的減輕，估計(jì)在一季度末、二季度初，政策高壓的態(tài)勢會(huì)弱化。今年一季度市場可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)低點(diǎn)，這也是投資者入場的比較好的時(shí)機(jī)。隨著二季度政策調(diào)控壓力的減輕，市場將重回反映經(jīng)濟(jì)增長的上升軌道。

大成策略基金經(jīng)理周建春則認(rèn)為，2011年市場難以出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，主要原因是行業(yè)前景良好的新興產(chǎn)業(yè)板塊整體估值水平過高，存在透支的可能；而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中藍(lán)籌股估值優(yōu)勢明顯，但是估值水平受制于流動(dòng)性也很難大幅提升，預(yù)計(jì)市場整體呈現(xiàn)震蕩走勢。

新華基金認(rèn)為，房產(chǎn)新政意在打擊投資客，減緩房價(jià)上漲壓力，但上海、重慶房產(chǎn)稅征收標(biāo)準(zhǔn)低于此前市場預(yù)期，短期利空出盡，對(duì)市場構(gòu)成利好，房地產(chǎn)板塊短期有望走出估值修復(fù)行情?？傮w而言，市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩向上的反彈行情。

大小盤股均有機(jī)會(huì)

從近期市場運(yùn)行來看，周期股短期相對(duì)抗跌，而成長股已經(jīng)面臨著估值回歸。那么，兔年投資主線究竟如何確定？華泰柏瑞認(rèn)為，2011年“成長股已投資關(guān)注回歸業(yè)績成長性，“價(jià)值股”投資重在把握業(yè)績驅(qū)動(dòng)下的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。此外，“量化策略”有望成為市場上行過程中有效的選股策略，當(dāng)大盤股與小盤股的估值差異達(dá)到歷史上較高水平，大盤股的估值接近歷史低點(diǎn)，而小盤股的估值出現(xiàn)泡沫成分時(shí)，在一定條件下市場風(fēng)格會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)換。從市場資金供求方面看，2011年存在大盤股估值系統(tǒng)性提升的可能。

長盛基金認(rèn)為，以地產(chǎn)、銀行為代表的周期行業(yè)已經(jīng)反映了未來較為悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)較小，建議以銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、水泥股且以行業(yè)龍頭為配置重點(diǎn)；以電子元器件為代表的新興產(chǎn)業(yè)小盤股過度透支了短期行業(yè)的盈利增長，建議回避階段風(fēng)險(xiǎn)，不過待通脹回落，經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入穩(wěn)定增長通道中時(shí)，小盤股將重新獲取超額收益。

大成基金研究部總監(jiān)曹雄飛則表示，由于美國經(jīng)濟(jì)增速回升，而國內(nèi)通貨膨脹壓力加大，外需可能好于預(yù)期。股票市場較清晰的投資主線為抗通脹主題、人民幣升值、新興產(chǎn)業(yè)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等。從“十二五”規(guī)劃看，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新能源、生物、高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源汽車及海洋產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域未來發(fā)展空間較大。

本報(bào)記者 許超聲

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