皮海洲：股市里的錢不圈白不圈 民生銀行何樂(lè)而不為

2011年01月28日 14:22
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：皮海洲

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皮海洲

新年伊始，銀行股再次拉開了再融資的序幕。1月7日、8日，民生銀行、農(nóng)行、興業(yè)銀行同時(shí)迫不及待地拋出了天量融資方案。三家銀行中，農(nóng)行與興業(yè)銀行選擇的都是債權(quán)融資，唯有民生銀行選擇的是股權(quán)融資，因此民生銀行的再融資最受市場(chǎng)關(guān)注，也最受市場(chǎng)質(zhì)疑。根據(jù)民生銀行公布的再融資方案，民生銀行擬非公開發(fā)行不超過(guò)47億股A股，募資總額不超過(guò)214.79億元人民幣，發(fā)行價(jià)格為每股4.57元。

民生銀行的再融資大大出乎投資者的預(yù)料之外。雖然近年來(lái)銀行股掀起了一股融資與再融資的高潮，但去年曾經(jīng)扮演“好孩子”角色的民生銀行忽然要再融資了，這無(wú)疑是投資者所沒(méi)有想到的。畢竟在去年的“兩會(huì)”期間，面對(duì)銀行股的再融資壓力，民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)在接受記者采訪時(shí)就明確表示，“我在全行的會(huì)議上說(shuō)，再融資的事現(xiàn)在想都不要想，想都丟人，我們?cè)趺磸埖拈_口?！比欢?，不到10個(gè)月的時(shí)間，董文標(biāo)的表態(tài)還在投資者的耳邊回想，民生銀行居然也要做那“想都丟人，的再融資的事情了。不僅張開了口，而且口還張開得挺大的，張口就是215億元。

對(duì)于民生銀行的再融資，董文標(biāo)予以了辯解，表示監(jiān)管部門已經(jīng)將資本充足率的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原來(lái)8%提到了現(xiàn)在10.2%，是導(dǎo)致民生銀行再融資的原因所在?！叭绻€按8%，民生銀行根本不用融資。但提到10.2%，如果不融資，民生銀行無(wú)法做到。”如果不融資，不能滿足監(jiān)管要求，就是不遵守紀(jì)律，民生銀行門都開不了。因此，董文標(biāo)認(rèn)為民生銀行沒(méi)有犯錯(cuò)。

不能說(shuō)董文標(biāo)的說(shuō)法沒(méi)有道理。但即便如此，也改變不了民生銀行再融資的失信行為。作為一家銀行來(lái)說(shuō)，其發(fā)展當(dāng)然要考慮到監(jiān)管部門對(duì)資本充足率的要求問(wèn)題，特別是在“兩會(huì)”這樣的重大公開場(chǎng)合，董事長(zhǎng)的表態(tài)更應(yīng)該要慎重，而不是信口開河。因此，董文標(biāo)把民生銀行的失信歸結(jié)于監(jiān)管部門對(duì)資本充足率要求的提高，這是不能令人信服的。這是典型的既當(dāng)婊子又立牌坊做法。而且，董文標(biāo)試圖用非公開增發(fā)來(lái)掩蓋民生銀行的失信行為也是無(wú)濟(jì)于事的。雖然民生銀行的此次增發(fā)只是面向公司原有的幾大股東，但這種非公開增發(fā)最終還是要由二級(jí)市場(chǎng)來(lái)買單。除非非公開增發(fā)的股份永遠(yuǎn)都不流通。

并且，這種非公開增發(fā)甚至不排除利益輸送的可能性。正如業(yè)內(nèi)人士所質(zhì)疑的那樣，民生銀行在三季度曾經(jīng)計(jì)提大量撥備，這中間存在故意降低盈利的嫌疑，以此打壓公司股價(jià)，降低定向增發(fā)的發(fā)行價(jià)格。而且公司的幾大股東參與此次定向增發(fā)，完全可以一手參與增發(fā)，一手賣掉原先持有的股份，從而在不減少原來(lái)持有民生銀行股份數(shù)量的情況下輕而易舉地賺取10%的差價(jià)。

當(dāng)然，民生銀行敢于失信于人地向股市伸手，歸根到底還是圈錢市的緣故。因?yàn)锳股市場(chǎng)就是供上市公司圈錢的。為了能夠讓上市公司圈錢，象民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)這種忽悠投資者的事情是不會(huì)受到追究的，這種違背誠(chéng)信的行為也不會(huì)影響到民生銀行的再融資。而且，民生銀行之所以能夠想融資就融資，也是與中國(guó)股市的再融資大門向上市公司敞開密切相關(guān)的。雖然最近幾年，民生銀行給予投資者的現(xiàn)金分紅非常有限，不能滿足“最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之三十”的再融資條件要求，但管理層為上市公司準(zhǔn)備了一個(gè)定向增發(fā)的圈錢渠道，完全不受分紅的影響。正是因?yàn)橛辛诉@樣一條圈錢渠道，那些不給投資者回報(bào)的公司一樣可以大把大把地圈錢，民生銀行也不例外。股市里的錢不圈白不圈，民生銀行何樂(lè)而不為呢？

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