新股破發(fā)成風(fēng) 券商自營謹(jǐn)慎打新

2011年01月25日 03:00
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：李東亮

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編者按：打新或者不打新，這是個(gè)問題。新股上市首日頻頻破發(fā)，考驗(yàn)著專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對市場的判斷。證券時(shí)報(bào)在對券商行業(yè)采訪過程中發(fā)現(xiàn)了目前時(shí)點(diǎn)上關(guān)于打新的兩種心態(tài)，或可為投資者提供一定的參考。

證券時(shí)報(bào)記者 李東亮

隨著二級市場面臨估值下行風(fēng)險(xiǎn)，上周上市的新股表現(xiàn)讓市場大跌眼鏡。數(shù)據(jù)顯示，上周上市的新股風(fēng)范股份、鴻路鋼構(gòu)、司爾特、新都化工和亞太科技5只股票上市首日悉數(shù)破發(fā)，平均跌幅超過11%。而截至上周五，除鴻路鋼構(gòu)外，其余4只新股收盤價(jià)仍在發(fā)行價(jià)下方，較發(fā)行價(jià)平均折價(jià)仍近10%。

1月份上市的其他15只新股，首日平均漲幅17.07%。但在上市后的5個(gè)交易日內(nèi)，僅有天立環(huán)保較首日收盤價(jià)小幅上漲3.16%，其余14只股票均選擇破位下行，平均較首日收盤價(jià)跌去10.53%，其中8只新股跌破發(fā)行價(jià)。

新股破發(fā)寒潮，令券商自營打新熱情驟然降溫。多家券商自營相關(guān)人士日前向證券時(shí)報(bào)記者表示，近期打新將趨于謹(jǐn)慎，有的甚至?xí)簳r(shí)會放棄認(rèn)購新股。

上海某大型券商自營部門人士表示，該公司之前詢價(jià)時(shí)填報(bào)價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)，一般是在二級市場上找到在行業(yè)、盈利模式等方面和新股具有可比性的公司，然后按照一定的折扣在詢價(jià)時(shí)給出報(bào)價(jià)。新股屢屢破發(fā)后，該公司要求的折扣將有所擴(kuò)大。

深圳某大型券商自營業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)詢價(jià)的人士表達(dá)了同樣的擔(dān)憂。他表示，該公司自營部門對于打新一向較為謹(jǐn)慎，鑒于近期新股屢屢破發(fā)，該公司已考慮暫時(shí)不再參與任何新股的詢價(jià)。

相比大型券商，中小券商對于打新向來熱情更高。不過，隨著新股屢屢破發(fā)，一些中小券商打新陣營出現(xiàn)松動的跡象。“一級市場和二級市場對我們來講沒有區(qū)別?！币患抑行⌒腿套誀I業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，如果一級市場上發(fā)行的股價(jià)較二級市場上的可比公司有折扣，就會賣掉二級市場上的股票來買入新股；現(xiàn)在二級市場上的股票估值有下行的風(fēng)險(xiǎn)，一級市場上打新的詢價(jià)自然就應(yīng)有所下行。

上海某券商自營部門的投資經(jīng)理表示，新股破發(fā)和機(jī)構(gòu)打新往往呈現(xiàn)一定的滯后性，即先有新股破發(fā)，隨后機(jī)構(gòu)才會出手謹(jǐn)慎。目前正處在新股破發(fā)階段，這將會澆滅部分券商的打新積極性。

而上述投資經(jīng)理則表示，如果把觀察周期放寬至過去一年，新股破發(fā)仍屬個(gè)別現(xiàn)象，除非在接下來半年到一年內(nèi)仍繼續(xù)出現(xiàn)新股持續(xù)破發(fā)的狀況，否則機(jī)構(gòu)打新的熱情很容易再度復(fù)燃，畢竟大批券商在一級市場同樣有“抄底”情結(jié)。

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