首單高鐵技術出口落戶美國 12只股或井噴(11)

2011年01月23日 08:17
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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輝煌科技:受益鐵路信息化加速,迎來黃金發(fā)展期

鐵路信號通訊行業(yè)迎來前所未有的發(fā)展機遇

信號通訊設備是連接工作調度人員和鐵路設備的橋梁,其主要功能保障行車安全、提高鐵路調度指揮效率,作為整個鐵路系統(tǒng)中重要一環(huán),是鐵路系統(tǒng)安全高效運營的基礎。未來幾年,我國鐵路投資將保持在8000億左右的高水平,作為高鐵必備設施,信號通訊其必然受益于未來3至5年的高鐵建設高峰,而之后對既有線路的改造升級將繼續(xù)維持行業(yè)景氣度。

行業(yè)嚴格執(zhí)行準入原則,競爭并不充分

由于鐵路信號通訊設備關乎人民性命安危,鐵道部通過頒發(fā)認證對進入市場的產(chǎn)品實行嚴格準入制,每種產(chǎn)品僅有3-5家認證廠商,行業(yè)競爭并不充分。在此背景下,行業(yè)內(nèi)公司將能維持較高毛利率,而相比北京上海的主要競爭對手,處于鄭州的輝煌科技從、成本優(yōu)勢明顯,毛利率能保持在45%以上。

輝煌科技產(chǎn)品鏈完善,未來增長十分明確

與競爭對手相比,輝煌科技產(chǎn)品涵蓋了微機監(jiān)測、防災、無線調車、視頻監(jiān)控等鐵路信號通訊較為完整的產(chǎn)品鏈,這弱化了鐵路部門不同年份產(chǎn)品投資差異對業(yè)績的影響。我們認為,受鐵路系統(tǒng)復雜化和高速化的驅動,微機監(jiān)測系統(tǒng)將保持快速增長。同時,高鐵對安全的空前重視使防災系統(tǒng)有望迎來爆發(fā)增長。而廠礦鐵路、地鐵市場的開拓又將進一步成為公司新的盈利點。預計公司2010、2011年EPS分別為0.82、1028元,維持“推薦”評級。（長江證券分析師：馬先文）