新股破發(fā)會(huì)倒逼市盈率下降

2011年01月19日 14:50
來源：沈陽晚報(bào)

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18日，新上市的5只新股紛紛遭遇重創(chuàng)，全部破發(fā)。2011年以來，新股表現(xiàn)持續(xù)低迷，出現(xiàn)大面積破發(fā)。專家認(rèn)為，新股破發(fā)仍將繼續(xù)，市盈率系統(tǒng)性下降尚需時(shí)間。

18日，新上市的5只新股全部破發(fā)，跌幅均在6.5%以上，更有3只跌幅超過了12.5%以五只破發(fā)新股中有四只是中小板，而滬市的風(fēng)范股份跌幅最大，高達(dá)14.4%。此次重創(chuàng)使得2011年新股表現(xiàn)繼續(xù)低迷，原本高達(dá)50%的破發(fā)率被再次提升至62%。市場的選擇無情地打破了“打新必賺”的神話，原本幸運(yùn)的中簽者也不一定能“喝上肉湯”

平安證券研究所首席策略分析師王韌認(rèn)為，近期新股頻頻破發(fā)是市盈率過高和中小盤股票出現(xiàn)明顯調(diào)整這兩個(gè)一、二級(jí)市場因素共同作用的結(jié)果。新股破發(fā)會(huì)倒逼市盈率下降，這是市場機(jī)制發(fā)揮作用的一個(gè)表現(xiàn)。

但他也表示，市場回歸理性、新股定價(jià)趨于合理需要一個(gè)過程，不是簡單地用市場機(jī)制調(diào)節(jié)就能夠解決的。因?yàn)楦呤杏蚀淼氖鞘袌鰧?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型擁有美好預(yù)期。從經(jīng)驗(yàn)上看，新股發(fā)行市盈率出現(xiàn)系統(tǒng)性下降的背后是市場對未來新興行業(yè)和中小盤成長股的投資熱情逐漸降溫。

他說，“雖然新股破發(fā)對倒逼新股定價(jià)會(huì)產(chǎn)生快速作用，但短期內(nèi)新股破發(fā)仍將繼續(xù)，市盈率出現(xiàn)系統(tǒng)性下降至少要等到今年下半年之后。但毋庸置疑的是，從長期看，新股發(fā)行定價(jià)比將逐步回歸理性。

同時(shí)，王韌認(rèn)為，由于在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，通脹壓力過早出現(xiàn)，給政府調(diào)控增量資金供給帶來了一定困難。政府要抑制通脹和物價(jià)上漲，只能限制增量資金的供給。但這也帶來了新問題。因?yàn)椋诮?jīng)濟(jì)復(fù)蘇和轉(zhuǎn)型的過程中，市場對資金的需求量在增加，而限制增量資金供給意味著減少資金供給量。這種矛盾增加了市場的不確定性，這也是近期股市低迷的主要原因。

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